Arah investasi terbesar manusia

Dalam dua tahun terakhir, gelombang kapital yang dipicu oleh model besar AI sedang melanda seluruh dunia dengan intensitas yang belum pernah dilihat manusia sebelumnya.

Perusahaan Nvidia (NASDAQ:NVDA), dari tahun 2022 hingga akhir 2025, harga sahamnya meningkat lebih dari 15 kali lipat, kapitalisasi pasar sempat melebihi 5 triliun dolar;

Google A (NASDAQ:GOOGL), sejak 2023 hingga saat ini, harga sahamnya meningkat 3,5 kali lipat, kapitalisasi pasar saat ini 4,7 triliun dolar;

TSMC (NYSE:TSM), sejak titik terendah tahun 2022 naik hampir 6 kali lipat, kapitalisasi pasar saat ini lebih dari 2 triliun dolar;

Broadcom (NASDAQ:AVGO), selama periode yang sama, naik lebih dari 9 kali lipat, kapitalisasi pasar juga lebih dari 2 triliun dolar;

Micron Technology (NASDAQ:MU), dalam satu tahun terakhir melonjak 7,5 kali lipat, kapitalisasi pasar saat ini lebih dari 720 miliar dolar;

Intel (NASDAQ:INTC), dalam satu tahun, melonjak 4,5 kali lipat, kapitalisasi pasar saat ini lebih dari 540 miliar dolar;

Sandisk (NASDAQ:SNDK), sejak listing pada Februari 2025, hanya dalam lebih dari satu tahun melonjak lebih dari 40 kali lipat;

Masih banyak perusahaan rantai industri AI yang populer lainnya, di mana kenaikan harga saham dalam waktu singkat mencapai beberapa kali lipat, bahkan puluhan kali lipat.

Banyak orang belum menyadari seberapa ekstrem angka-angka ini sebenarnya.

Mari kita katakan, hingga 6 Mei, hanya 15 perusahaan besar terkait rantai industri AI di pasar AS (Nvidia, Apple, Google, Microsoft, Amazon, TSMC, Broadcom, Meta, Tesla, Micron, AMD, Intel, ASML, Oracle, Palantir), total kapitalisasi pasar mereka jika digabungkan, melebihi 30 triliun dolar.

Kapitalisasi pasar total terbaru di pasar AS sekitar 92,5 triliun dolar, dan 15 perusahaan ini menyumbang sepertiga dari jumlah tersebut;

Di pasar A, kapitalisasi pasar total mencapai 118,27 triliun yuan, setara dengan 17,25 triliun dolar, dan total kapitalisasi dari 15 perusahaan ini adalah 1,75 kali lipat dari itu!

Pada tahun 2025, PDB nominal AS sekitar 30,8 triliun dolar, hampir sama dengan total kapitalisasi dari 15 perusahaan ini!

Gelombang ini tidak hanya terjadi di pasar AS,

Samsung Electronics (KS:005930) Korea Selatan, sejak awal tahun hingga sekarang, harga sahamnya naik lebih dari 3,7 kali lipat, kapitalisasi pasar menembus 1,04 triliun dolar;

SK Hynix (KS:000660) Korea Selatan, selama periode yang sama, naik lebih dari 3,6 kali lipat, kapitalisasi pasar mencapai 700 miliar dolar;

Di pasar A, Industrial Fulian harga sahamnya dalam satu tahun naik tiga kali lipat, kapitalisasi pasar pernah melebihi 1,6 triliun yuan, menjadi perusahaan bernilai triliun pertama yang mendapat manfaat dari industri AI;

Zhongji Xuchuang, dalam satu tahun naik lebih dari 10 kali lipat, kapitalisasi tertingginya juga menembus triliun yuan;

Selain itu, banyak perusahaan terkemuka di bidang chip, komunikasi optik, PCB, kapitalisasi pasar mereka juga melonjak beberapa kali lipat dalam waktu singkat, menjadi raksasa bernilai miliaran dolar.

Dapat dikatakan, ini adalah gelombang kenaikan aset global terbesar yang pernah ada dalam sejarah manusia.

Menghadapi gelombang kekayaan epik ini, ada yang mengeluarkan koran lama dari gelembung internet tahun 2000, berusaha membuktikan bahwa semuanya akan segera berakhir dan hilang.

Tapi mereka lupa satu hal.

Dalam sejarah manusia, tidak ada satu pun revolusi peradaban besar yang berhenti karena “terlalu mahal” untuk dilihat.

Begitu juga kali ini.

01

Melihat sejarah peradaban manusia, pada dasarnya adalah sejarah evolusi teknologi yang terus menembus batas fisiologis, lingkungan, dan kognitif.

Ada satu pola yang tidak pernah dilanggar: Siapa yang menguasai teknologi inti zaman, dia akan menguasai rahasia kekayaan.

Di era pertanian, teknologi inti adalah alat besi dan irigasi, mereka yang menguasai teknologi pertanian canggih menjadi penerima manfaat terbesar pada zamannya;

Di era industri, mesin uap dan listrik adalah teknologi inti, melahirkan raksasa baja, energi, dan manufaktur, menciptakan perusahaan yang melampaui satu abad;

Di era informasi, internet adalah teknologi inti, perusahaan raksasa seperti Apple, Google, Microsoft, Meta, Tencent, Alibaba menciptakan mitos kapitalisasi pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya;

Dan hari ini, teknologi inti dari era kecerdasan adalah daya komputasi.

Kali ini, media utama daya komputasi adalah cluster AI berskala besar.

Puluhan ribu, ratusan ribu GPU yang terhubung, seperti sebuah pembangkit listrik digital raksasa. Hanya untuk melatih sebuah model besar terbaru, konsumsi listriknya cukup untuk memenuhi kebutuhan rumah tangga selama berabad-abad.

Dan cluster seperti ini, di seluruh dunia, sedang dibangun dengan kecepatan beberapa minggu sekali.

Siapa yang mengendalikan cluster daya komputasi terbesar, dia akan menentukan batas kecerdasan.

OpenAI, Google, Meta, xAI… Persaingan mereka, secara kasat mata adalah perlombaan parameter model, tetapi secara esensial adalah perlombaan cadangan daya komputasi.

Elon Musk berencana membangun cluster H100 sebanyak 100.000 unit, Jensen Huang menyebut pusat data masa depan akan menjadi “pabrik AI” — raksasa-raksasa ini, tidak menyembunyikan keinginan mereka yang ekstrem terhadap daya komputasi.

Mereka membeli daya komputasi secara gila-gilaan, bukan karena gila, tetapi karena sangat sadar.

Nilai terbesar dari daya komputasi terletak pada kebutuhan yang “berkelanjutan dan tak terbatas”.

Masyarakat manusia di masa depan pasti akan sepenuhnya menuju kecerdasan, dan penetrasi daya komputasi akan meresap ke mana-mana, seperti air dan udara, menjadi kebutuhan hidup dan pengembangan manusia, dengan permintaan yang tak pernah habis dan terus bertambah.

Misalnya di bidang industri, otomatisasi industri, manufaktur cerdas, digital twin, simulasi industri… di balik kata-kata mewah ini, semua membutuhkan daya komputasi yang besar untuk mendukung pengambilan keputusan cerdas, otomatisasi produksi, pengurangan biaya, dan peningkatan efisiensi;

Di kehidupan sehari-hari, pengenalan otomatis, robot humanoid, rumah pintar, asisten AI, metaverse, dan lain-lain, semakin membutuhkan daya komputasi real-time untuk memastikan pengalaman, sehingga teknologi benar-benar menyatu dalam kehidupan sehari-hari dan mengubah gaya hidup manusia;

Terutama di bidang eksplorasi frontier, terobosan di bidang ilmu kehidupan (penelitian obat, sequencing gen, penelitian penuaan), eksplorasi ruang angkasa (simulasi antarplanet, perhitungan penerbangan luar angkasa, migrasi ke luar angkasa), teknologi kuantum, fusi nuklir terkendali, semuanya sangat bergantung pada daya komputasi tingkat tinggi untuk membantu manusia menembus batas kognitif.

Lebih penting lagi, kebutuhan daya komputasi tidak akan berkurang karena siklus ekonomi atau kebijakan, malah akan terus meningkat seiring kemajuan era kecerdasan.

Kebutuhan “tanpa batas dan tidak dapat dipulihkan” ini, adalah keunggulan yang tidak dapat ditandingi oleh industri tradisional mana pun.

02

Era kecerdasan memiliki tiga elemen paling dasar—daya komputasi, listrik, data.

Tapi mengapa daya komputasi menjadi yang paling inti?

Mari kita ibaratkan.

Data adalah “minyak mentah” era baru. Ia tersembunyi di setiap klik, setiap percakapan, setiap gambar. Pada 2025, volume data global tahunan sudah melebihi 175ZB—jika dikumpulkan, membutuhkan puluhan miliar hard disk 12TB untuk menyimpan.

Tapi tanpa daya komputasi, minyak mentah ini hanyalah lumpur yang tidak diolah di bawah tanah.

Listrik adalah “darah” era baru. Ia menggerakkan segala sesuatu, tetapi darah sendiri tidak berpikir, tidak membuat keputusan.

Cluster AI memang mengkonsumsi listrik dengan kecepatan yang mengkhawatirkan, bahkan beberapa pusat data harus dibangun di dekat pembangkit listrik tenaga nuklir. Perusahaan jaringan listrik bahkan mulai meminta pelanggan daya komputasi mengajukan permohonan listrik tiga tahun sebelumnya—yang belum pernah terjadi dalam sejarah.

Tapi tanpa daya komputasi, semuanya akan kembali ke nol.

Tanpa daya komputasi, data hanyalah sekumpulan bit yang diam, listrik hanya bisa menyalakan lampu, tidak bisa menyalakan kecerdasan.

Inilah makna “fondasi” yang sesungguhnya—seperti batu di dasar bangunan, jika diangkat, seluruh bangunan akan runtuh seketika.

Bayangkan sejarah listrik.

Begitu manusia menggunakan listrik, mereka tidak akan pernah kembali ke malam tanpa listrik.

Lampu, telepon, televisi, komputer… setiap penemuan semakin memperdalam ketergantungan manusia terhadap listrik, sampai menjadi sesuatu yang seperti udara.

Daya komputasi sedang mengalami proses yang sama.

Hari ini, Anda sudah benar-benar tidak bisa lepas dari ponsel, komputer, perangkat elektronik, setiap aplikasi yang Anda buka, setiap kata yang Anda ketik, semuanya membutuhkan daya komputasi yang besar.

Anda bahkan tidak sadar, saat Anda memotret dengan ponsel, di belakang layar ada puluhan model AI yang berjalan bersamaan—deteksi wajah, pengenalan scene, penggabungan HDR, pengurangan noise… semuanya membutuhkan daya.

Pada 2030, Anda akan merasa “hari tanpa daya komputasi” sama absurdnya dengan hari tanpa listrik hari ini.

Begitu daya komputasi masuk ke suatu bidang, ia tidak akan pernah surut.

03

Ini belum semuanya.

Keindahan daya komputasi terletak pada—kelaparan manusia terhadap daya komputasi ini tidak ada batasnya.

Anda bisa membeli satu mobil lebih sedikit, satu ponsel lebih sedikit, satu kopi lebih sedikit. Ekonom menyebut ini “elastisitas permintaan”—harga naik, orang akan membeli lebih sedikit.

Tapi Anda tidak akan membiarkan AI “berpikir sedikit lebih sedikit”.

Dan jika Anda ingin AI sedikit lebih pintar, kebutuhan daya komputasi harus berlipat ganda.

Laporan Deloitte memprediksi, pada 2026, inferensi akan menyumbang dua pertiga dari total perhitungan AI; pada 2030, proporsi ini bisa mencapai 75%.

Ini berarti, permintaan daya komputasi bukanlah garis miring naik, melainkan kurva yang semakin curam.

Karena jika satu miliar orang di seluruh dunia bertanya 10 pertanyaan kepada AI setiap hari, konsumsi daya inferensi hari itu setara dengan melatih ulang GPT-4.

Di sisi lain, pasokan daya komputasi seperti berjalan di lumpur.

Saat ini, proses pembuatan chip sudah mendekati batas fisik. 3 nanometer, 2 nanometer, 1 nanometer… setiap langkah sangat sulit.

Investasi pabrik 2 nanometer TSMC melebihi 30 miliar dolar, dari pembangunan hingga produksi massal membutuhkan empat sampai lima tahun. Bahkan jika teknologi berhasil, peningkatan kapasitas tidak bisa instan.

Hanya satu perusahaan di dunia yang mampu memproduksi mesin litografi ekstrem ultraviolet terbaik—ASML dari Belanda.

Satu mesin seharga 350 juta dolar, produksinya hanya puluhan unit per tahun. Beratnya 180 ton, harus diangkut dengan tiga pesawat Boeing 747.

Ingin menambah kapasitas? Maaf, lensa optik Zeiss tidak bisa diproduksi, laser dari Trumpf tidak bisa dibuat.

Dan energi.

Konsumsi listrik dari sebuah cluster AI besar setara dengan sebuah kota kecil.

Di AS, banyak “gang pusat data” baru karena jaringan listrik setempat tidak mampu menampung, proyek baru harus menunggu bertahun-tahun untuk terhubung.

Perusahaan daya komputasi mulai membangun pembangkit listrik sendiri, membeli reaktor nuklir—yang setahun lalu terdengar seperti lelucon, sekarang menjadi hal umum.

Artinya, permintaan daya komputasi melonjak secara eksponensial, tetapi pasokannya terbelenggu.

Kesenjangan “super besar” ini akan menjadi tema struktural utama dalam dekade mendatang.

04

Melihat ke depan sepuluh tahun ke depan, jalur rantai industri daya komputasi sangat jelas:

Nvidia, Broadcom, AMD, serta produsen HBM (SK Hynix, Micron), perusahaan kemasan canggih (CoWoS dari TSMC, ODF dari ASE), produsen peralatan semikonduktor (ASML, Applied Materials, KLA).

Tak peduli siapa yang akan menang atau kalah di masa depan AI, para “penjual sekop” ini pasti akan menang.

Dalam euforia penambangan, yang paling menguntungkan adalah penjual sekop.

Prinsip ini, selama berabad-abad, tidak pernah gagal.

Pada Demam Emas California 1849, yang benar-benar kaya bukanlah para penambang, melainkan penjual sekop dan Levi’s yang menjual celana jeans.

Hari ini, para “penjual sekop” AI ini menjual alat paling mahal, paling langka, dan paling penting dalam sejarah manusia—“sekop” yang paling berharga.

Selain itu, modul optik, koneksi berkecepatan tinggi, switch… setiap kali cluster daya komputasi diperbesar dua kali lipat, kebutuhan bandwidth juga meningkat berkali-kali lipat. Dari 800G ke 1.6T, lalu 3.2T, kecepatan upgrade modul optik jauh melampaui “generasi setiap empat tahun” tradisional.

Mengapa saham komunikasi optik di pasar AS dan A bisa naik berkali-kali lipat dalam satu tahun? Karena mereka adalah “jaringan saraf” dari era daya komputasi. Tanpa mereka, chip daya komputasi yang paling kuat pun hanya bisa berkompetisi sendiri, tidak bisa membentuk pasukan.

Bahkan ada teknologi seperti komputasi kuantum, komputasi fotonik, komputasi dalam memori, AI edge… yang terdengar jauh dari kenyataan, tetapi berpotensi melahirkan raja daya komputasi baru dalam dekade mendatang.

05

Akhir Kata

Investasi pada dasarnya adalah realisasi dari pengetahuan; dan tingkat pengetahuan menentukan batas keuntungan.

Kita harus melampaui permainan jangka pendek di pasar saham, dan lebih banyak memikirkan nilai daya komputasi dari sudut pandang evolusi peradaban manusia, perkembangan teknologi nasional, dan iterasi industri, untuk meningkatkan wawasan dan pola pikir kita.

Esensi dari daya komputasi sebagai fondasi utama era kecerdasan adalah logika dasar “kebutuhan tak terbatas, posisi tak tergantikan, hambatan tak tertembus, pertumbuhan tanpa batas”, yang membuatnya menjadi salah satu arah investasi terbesar saat ini.

Berinvestasi dalam daya komputasi, bahkan tanpa harus percaya pada perusahaan tertentu, CEO tertentu, atau jalur teknologi tertentu.

Anda hanya perlu percaya satu hal:

Keinginan manusia terhadap kecerdasan adalah naluri yang tertanam dalam gen; dan daya komputasi adalah manifestasi fisik dari semua kecerdasan tersebut.

Mungkin dua puluh tahun lagi, orang akan melihat kembali tahun 2025—2030 dan berkata:

Itu adalah era kereta api tahun 1860-an, era listrik tahun 1900-an, era internet tahun 1995.

Hanya saja, kali ini, gelombang yang datang jauh lebih pasti, lebih dahsyat, dan lebih tak terbendung dari sebelumnya.

Menghadapi era dan dunia baru yang begitu menggairahkan ini,

Anda akan menyambutnya? Atau mengabaikannya?

Rilis saham AI pilihan terbaru Mei 2025 yang sangat penting, apakah Anda tertarik dengan NVIDIA?

Anggota InvestingPro dapat melihat daftar saham AI pilihan di sini.

Belum berlangganan? Langganan di sini dengan diskon hingga 50%!