Dalam beberapa hari terakhir saya kembali memantau kurva pasokan stablecoin, merasa banyak orang langsung membayangkan "uang di luar pasar masuk = ETF mengangkat harga", jujur saja korelasi tidak selalu berarti sebab-akibat. Banyak stablecoin yang beredar mungkin hanya karena orang lebih ingin menyimpan uang tunai menunggu peluang, atau dipindahkan dari chain lain / platform lain, bahkan karena perubahan suku bunga pinjaman dan peminjaman, proses pencetakan / penebusan ikut bergetar, seperti grafik cuaca yang bisa berubah arah dalam sekejap.

ETF maupun pasar luar negeri, saya lebih suka menganggapnya sebagai "angin latar belakang", jika benar-benar melihat posisi, tetap tergantung pada suku bunga pinjaman dan tingkat likuiditas yang tidak terlalu aneh. Omong-omong, belakangan ini ada sistem mining sosial, token penggemar yang menganggap "perhatian adalah mining", memang ramai, tapi perhatian datang dan pergi dengan cepat, saya agak khawatir jika dijadikan sumber dana jangka panjang.

Yang paling saya takutkan bukan lambat, tapi kacau — lambat masih bisa diakumulasi secara perlahan, kalau kacau, suku bunga, likuiditas, dan suasana hati bisa berantakan sekaligus, manajemen risiko jadi tidak sempat merespons. Begitu saja dulu, hari ini fokus saja pada kurva jangan sampai terbawa cerita.