Legenda besar Wall Street, Tudor Jones: Pasar bullish AI "Masih bisa bertahan satu atau dua tahun lagi"

Mengapa AI disebut sebagai pasar bullish AI yang sering dibandingkan dengan periode komersialisasi internet tahun 1995?

Tokoh legendaris hedge fund, Paul Tudor Jones, menyatakan bahwa pasar bullish berbasis AI belum mencapai puncaknya, dia baru-baru ini menambah posisi saham terkait, dan mencari referensi sejarah dari siklus kejayaan teknologi puluhan tahun yang lalu.

Jones mengatakan dalam acara media hari Kamis bahwa tahap perkembangan AI saat ini sangat mirip dengan periode percepatan komersialisasi internet pada tahun 1995, dia memperkirakan bahwa perjalanan pasar bullish AI ini telah mencapai sekitar 50% hingga 60%, “dapat bertahan satu atau dua tahun lagi”. Dia membandingkan suasana pasar saat ini dengan tahun 1999—sekitar satu tahun sebelum puncak harga saham gelembung internet pada awal tahun 2000.

Jones juga memberi peringatan: Jika pasar saham naik lagi 40% dari basis saat ini, rasio kapitalisasi pasar saham AS terhadap PDB bisa meningkat menjadi 300% hingga 350%, dan saat itu “pasti akan terjadi koreksi besar yang membuat sesak napas”. Meskipun dia optimis tentang masa depan, dia tidak menutupi potensi dampak penurunan saat pasar bullish akhirnya berakhir.

Jones adalah pendiri dan kepala investasi Tudor Investment, terkenal karena prediksi akurat dan keuntungan dari kejatuhan pasar saham tahun 1987. Pernyataannya yang terbaru memberikan dukungan dari trader berpengalaman terhadap logika perdagangan AI yang masih bergejolak saat ini, serta memberi acuan waktu bagi investor untuk menata ulang posisi mereka dalam tren AI.

Analogi Microsoft dan internet: Keajaiban produktivitas masih dalam perjalanan

Jones membandingkan kemajuan revolusioner AI dalam beberapa tahun terakhir dengan dua titik sejarah: pertama, posisi dominan awal Microsoft di bidang perangkat lunak pada tahun 1980-an; kedua, gelombang komersialisasi internet pada pertengahan 1990-an, terutama setelah peluncuran Windows 95 yang mempercepat adopsi internet pada tahun 1995. Dia percaya bahwa kedua revolusi teknologi ini memulai periode kenaikan produktivitas dan pasar selama sekitar empat hingga lima setengah tahun.

“Saya pikir, Claude yang dirilis pada Januari tahun ini, setara dengan saat Microsoft muncul pada tahun 1981,” kata Jones. Dia melihat model besar Claude yang dirilis oleh Anthropic awal tahun ini sebagai titik penting dalam proses revolusi AI saat ini.

“Kedua periode ini adalah awal dari keajaiban produktivitas, masing-masing berlangsung selama empat sampai lima setengah tahun,” katanya, “kami kira-kira sudah mencapai 50% sampai 60% dari perjalanan tersebut. Jika harus memilih satu periode acuan, saya rasa kita masih bisa berjalan satu atau dua tahun lagi.”

Tanda-tanda akhir pasar bullish sudah muncul, kemungkinan koreksi yang “menyebabkan sesak napas”

Meskipun optimis tentang masa depan, Jones sangat waspada terhadap risiko penurunan saat pasar bullish berakhir. Dia menunjukkan bahwa secara keseluruhan, suasana pasar saat ini masih mirip dengan tahun 1999—bukan puncak gelembung internet tahun 2000. Penilaian ini menunjukkan bahwa pasar mungkin masih memiliki ruang untuk naik, tetapi puncaknya tidak jauh.

“Bayangkan jika pasar saham naik lagi 40%, rasio kapitalisasi pasar terhadap PDB bisa mencapai 300% atau 350%,” kata Jones:

“Saat itu pasti akan muncul semacam… koreksi besar yang membuat sesak napas.”

Dalam beberapa tahun terakhir, didorong oleh harapan bahwa AI akan merevolusi berbagai industri dan secara besar-besaran meningkatkan produktivitas, pasar saham AS terus menguat, dengan produsen chip, perusahaan cloud computing, dan pengembang AI generatif memimpin kenaikan, dan indeks S&P 500 mencapai rekor tertinggi berkali-kali.

Sudah menambah posisi aset AI, dengan pendekatan “keranjang”

Jones menyatakan bahwa dia baru-baru ini menambah kepemilikan investasi terkait AI, tetapi tidak mengungkapkan waktu pembelian atau saham tertentu yang dibeli. Dia menekankan bahwa sebagai trader makro, kebiasaannya adalah membeli sekelompok aset terkait, bukan bertaruh pada satu saham saja.

“Saya adalah trader makro, jadi saya hanya membeli keranjang,” katanya, “saya hanya ingin mengatakan, ini adalah zaman yang gila, gila… Saya selalu suka mencari referensi sejarah.”

Dalam konteks AI yang masih dalam tahap awal perkembangan, pernyataan Jones ini tidak hanya mengonfirmasi logika pasar bullish saat ini, tetapi juga menyiratkan kekhawatiran terhadap valuasi yang terlalu panas—posisi yang penuh optimisme sekaligus berhati-hati ini mungkin mencerminkan mentalitas banyak investor institusional saat ini.