Harga Bitcoin masih akan mencapai titik terendah? – 78% dari pergeseran pasokan BTC menandakan…

Apakah pasar benar-benar belum mencapai titik terendah?

Melihat siklus setelah pemotongan setengah, ide ini sebenarnya cukup beralasan. Pada tahun 2016 dan 2020, Bitcoin [BTC] cenderung mencapai titik terendah sekitar 875 hingga 917 hari setelah pemotongan setengah. Waktu tersebut cukup cocok dengan penurunan besar yang kita lihat, sekitar 73% dalam siklus 2018 dan sekitar 64% pada 2022.

Jika pola itu bertahan, ini menunjukkan kita mungkin masih berada di awal siklus saat ini. Dari sudut pandang teknikal, kita baru sekitar 750 hari memasuki siklus pemotongan setengah 2024, yang bisa berarti titik terendah sejati belum terbentuk. Jadi pertanyaan sebenarnya adalah: Apakah kita masih menunggu koreksi yang lebih dalam sebelum langkah besar berikutnya?

    AD

Sumber: TradingView (BTC/USDT)

Melihat bagaimana pasar terbentuk di bulan Mei, tesis ini menjadi sedikit lebih kuat.

Pada bulan Maret dan April, Bitcoin sudah mencatat hampir 15% kenaikan total. Tapi beberapa trader berpikir bahwa momentum ini bisa melemah bulan ini, karena BTC jarang mampu menutup tiga bulan berturut-turut dengan kekuatan tinggi dalam fase pasar bearish sebelumnya. Dan berdasarkan perilaku siklus setelah pemotongan setengah, Bitcoin masih bisa berada di zona “di antara”, meskipun Q2 sudah menunjukkan performa yang kuat sejauh ini.

Namun demikian, melihat kembali siklus pemotongan setengah sebelumnya, ada perbedaan utama.

Berbeda dengan reli 1300%+ dari siklus 2017 dan pergerakan 60% dari siklus 2021, langkah 2025 sebenarnya menutup sekitar -6,3%. Biasanya, fase pasca pemotongan setengah cenderung memulai kenaikan yang kuat didorong oleh kelangkaan, tetapi siklus ini sudah menunjukkan penyimpangan dari pola tersebut. Ini menimbulkan pertanyaan yang lebih besar: Apakah siklus 2026 akan berbeda dari struktur pasar bearish khas tahun 2018 dan 2022?

**Bitcoin memasuki fase pasokan yang ketat saat paus diam-diam mengakumulasi **

Melihat gambaran besar, siklus Bitcoin 2026 masih turun 7,5%, secara umum sesuai dengan perilaku pasca pemotongan setengah yang biasa.

Namun, jika diperhatikan secara detail, data on-chain menunjukkan gambaran yang berbeda. Sinyal akumulasi tetap kuat, dengan ukuran perdagangan spot paus yang cenderung lebih tinggi, menunjukkan pemain besar secara bertahap menyerap pasokan saat harga turun. Sementara itu, sinyal capitulation mulai memudar, karena metrik laba/rugi realisasi bersih Bitcoin kembali ke wilayah positif, menunjukkan posisi pasar mulai stabil di bawah permukaan.

Yang menarik, aliran institusional semakin memperkuat tren ini. Meski ada dua hari keluar dana, ETF Bitcoin spot AS tetap mencatat enam minggu berturut-turut masuk bersih, menandai streak terpanjang sejak Agustus 2025. Selain itu, sekitar 78,3% pasokan BTC kini dimiliki oleh pemegang jangka panjang, naik dari 74,1% di awal siklus. Perpindahan 4,2 poin persentase ini setara dengan 830.000 BTC yang berpindah dari trader jangka pendek ke dompet jangka panjang.

Sumber: Alphractal

Secara keseluruhan, data on-chain menunjukkan tekanan pasokan yang diam-diam terbentuk di bawah permukaan.

Dari sudut pandang teknikal, waktunya cukup menarik. Bitcoin bergerak datar di sekitar $80k, sebuah struktur yang menguntungkan para bull karena pasokan diserap selama konsolidasi. Jika tren ini bertahan, kejutan pasokan yang berkembang ini bisa menjadi perangkap bearish, berpotensi menyimpang dari pola pasca pemotongan setengah sebelumnya.

Sebaliknya, ini bisa membalik posisi bearish bulan Mei, membuka peluang untuk pergeseran bullish dan meningkatkan kemungkinan bahwa titik terendah pasar mungkin sudah tercapai.

Ringkasan Akhir

• Tren pasca pemotongan setengah secara historis menunjukkan Bitcoin mungkin belum sepenuhnya mencapai titik terendah.
• Akumulasi paus dan masuknya ETF yang kuat menunjukkan bahwa tekanan pasokan bisa mengubah sentimen bearish menjadi pergerakan bullish.