Dominasi Bitcoin melemah lagi – Apakah sejarah 2017 dan 2021 akan terulang?

Dominasi Bitcoin (BTC.D) mulai melemah setelah mencapai zona 60% selama ekspansi pasar terbaru. Perlambatan ini menunjukkan konsentrasi modal di sekitar Bitcoin mungkin perlahan memudar.

Siklus sebelumnya telah menunjukkan transisi serupa di seluruh pasar cryptocurrency yang lebih luas.

Selama 2017, dominasi runtuh dari hampir 95% menuju 35% saat Ethereum [ETH] dan aset berkap kecil menyerap likuiditas yang meningkat. Rotasi tersebut kemudian memicu salah satu reli altcoin terkuat dalam crypto.

    AD

Sumber: CryptoQuant

Polanya serupa muncul kembali sepanjang 2021.

Dominasi sempat naik mendekati 70% sebelum berbalik tajam di bawah 40% saat minat spekulatif melampaui Bitcoin [BTC]. Sementara itu, Bitcoin terus reli menuju wilayah $60.000, menunjukkan rotasi modal dapat bersamaan dengan kekuatan pasar yang lebih luas.

Namun, penurunan dominasi juga meningkatkan eksposur volatilitas. Jika likuiditas kembali melemah, modal spekulatif mungkin dengan cepat mundur dari altcoin kembali ke Bitcoin dan aset stabil.

Rotasi modal semakin dalam di luar kepemimpinan Bitcoin

Saat BTC.D perlahan kehilangan momentum, likuiditas mulai mengalir lebih dalam ke pasar altcoin yang lebih luas.

Sebagai tambahan, AMBCrypto sebelumnya melaporkan penurunan Tether [USDT] dan BTC. D semakin memperkuat pergeseran ini, menandakan modal sedang berputar ke altcoin daripada tetap terkonsentrasi di aset defensif.

Perpindahan ini menjadi lebih jelas melalui 2024 dan 2025 saat rasio volume secara bertahap melewati 0,30, menandakan partisipasi yang semakin meluas di luar Bitcoin, Ethereum, Solana [SOL], Ripple [XRP], dan BNB.

Sumber: CryptoQuant

Siklus sebelumnya mencerminkan perilaku pasar yang serupa.

Selama 2021, rasio melonjak melewati 1,5 sementara Ethereum reli mendekati $4.800. Ekspansi tersebut menunjukkan kepercayaan spekulatif semakin menguat saat trader semakin berputar ke aset berkap kecil untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi.

Saat kluster kuning semakin intens, volume altcoin jangka pendek berulang kali melebihi rata-rata tahunan.

Ini memperkuat bahwa rotasi modal menjadi berkelanjutan daripada sementara, sementara partisipasi pasar yang lebih luas secara bertahap memperdalam di bawah permukaan.

Namun, kondisi yang terlalu panas juga meningkatkan kerentanan. Setelah likuiditas mengencang selama 2022, rasio runtuh di bawah 0,20 saat modal spekulatif dengan cepat mundur.

Sinyal awal musim altcoin bertabrakan dengan kendali pasar Bitcoin

Saat likuiditas perlahan berputar di luar Bitcoin, altcoin mulai menarik partisipasi pasar yang lebih luas namun berhati-hati.

Namun, sebagian besar aktivitas masih sangat bergantung pada perdagangan leverage daripada akumulasi spot yang berkelanjutan.

Sementara itu, dominasi Bitcoin tetap mendekati 60%, sementara Indeks Musim Altcoin tetap di bawah ambang 75 musim altcoin. Ini menunjukkan Bitcoin masih mengendalikan arah pasar yang lebih luas meskipun ada reli selektif di DeFi dan ekosistem Layer-1.

Pasokan stablecoin juga tetap di atas $320 miliar, menandakan likuiditas yang kuat di sisi pasar. Namun, retensi modal yang lemah setelah reli menunjukkan kepercayaan masih cepat memudar setiap kali Bitcoin mendapatkan momentum yang lebih kuat.

Ringkasan Akhir

• Dominasi Bitcoin (BTC.D) melemah saat likuiditas altcoin berkembang, meskipun spekulasi leverage masih lebih dominan daripada keyakinan pasar yang didorong oleh spot secara berkelanjutan.
• Partisipasi altcoin terus meluas di bawah permukaan, namun kepemimpinan Bitcoin yang lebih kuat masih bisa dengan cepat menyerap likuiditas pasar yang muncul.