Entri bersih masuk selama enam minggu sebesar 3,4 miliar dolar, tetapi ETF Bitcoin diam-diam “berpisah”

Pertama, bicara angka besar.
Selama enam minggu terakhir, ETF Bitcoin terus-menerus mengalami masuk bersih, totalnya 3,4 miliar dolar. Total kapitalisasi pasar juga mencapai 109,5 miliar.
Dengar-dengar cukup ramai, kan?
Tapi setelah dibuka, uang sebagian besar masuk ke dua ETF: IBIT dan FBTC. Hanya keduanya menyerap 60% dari dana tersebut.
IBIT menambah 11.200 BTC dalam seminggu, FBTC menambah 1.290 BTC dalam seminggu. Bagaimana dengan ETF lainnya? Entah tetap di tempat atau keluar lagi.
Bahkan GBTC masih keluar, berkurang 812 BTC dalam seminggu.
Ini agak memalukan.
Kalau situasi ini berlanjut satu atau dua bulan lagi, apakah volume transaksi ETF kecil itu bisa bertahan sendiri? Pasar bukan soal “semua baik-baik saja,” melainkan dua pemain besar makan daging, sisanya mengais angin.
Sekarang, mari bicara harga dan ekspektasi psikologis.
Saat ini, rebound Q2 sebesar 18,2%, terlihat cukup baik. Tapi di pasar opsi, opsi call dengan strike 85K sampai 90K menumpuk tinggi, mencapai rekor tertinggi tahun ini.
Tom Lee menyebut 76K sebagai “garis restart pasar bullish.”
Lalu, pertanyaannya: jika akhir bulan harga tutup di antara 80K sampai 84K, itu apa?
Itu dianggap cukup. Setidaknya lebih tinggi dari 76K.
Tapi apakah itu memuaskan? Tentu tidak. Karena semua orang mengincar 85K. Hanya selisih beberapa ribu dolar, hati jadi tidak nyaman.
Di pasar opsi, kemungkinan besar mereka akan mulai bertaruh bahwa bulan depan akan menembus level tersebut. Jika narasi tidak terpenuhi, mereka harus mengandalkan ekspektasi bulan berikutnya untuk menutupi.
Akhirnya, mari bahas kebetulan waktu.
Negosiasi perdagangan AS-China mereda, dan aliran masuk ETF ini hampir terjadi bersamaan.
Pertanyaannya: apakah keduanya ada kaitannya?
Sejujurnya, masuknya ETF lebih banyak tergantung pada kondisi Bitcoin sendiri. Tapi tidak bisa dikatakan sama sekali tidak ada kaitannya—begitu makro membaik, aset risiko memang cenderung ikut naik.
Intinya, pikirkan sebaliknya: jika suatu hari negosiasi kembali gagal, apakah aliran masuk ETF ini masih bisa bertahan?
Lihat saja GBTC yang masih keluar, meskipun ARKB dalam 7 hari terakhir masuk, tapi kemarin juga sedikit berkurang. Ini menunjukkan sebagian dana cukup sensitif, begitu arah pasar berbalik, bisa langsung kabur.
Jadi, situasi saat ini adalah: resonansi memang ada, tapi tidak kokoh.
Ujian tekanan sejati belum datang.
$BTC