Entri bersih masuk selama enam minggu adalah 3,4 miliar, tetapi ETF Bitcoin diam-diam “berpisah”

Pertama, bicara angka besar.

Selama enam minggu terakhir, ETF Bitcoin terus-menerus mengalami masuk bersih, totalnya 3,4 miliar dolar AS. Total kapitalisasi pasar juga mencapai 109,5 miliar.

Dengar-dengar cukup ramai, kan?

Tapi setelah dibuka, uang sebagian besar masuk ke dua perusahaan: IBIT dan FBTC. Hanya keduanya saja menyerap enam puluh persen dana.

IBIT menambah 11.200 BTC bersih dalam seminggu, FBTC menambah 1.290 BTC bersih dalam seminggu. Bagaimana dengan ETF lainnya? Entah tetap di tempat atau keluar lagi.

Bahkan GBTC masih mengalami penurunan, berkurang 812 BTC dalam seminggu.

Ini agak memalukan.

Kalau situasi ini berlanjut satu atau dua bulan lagi, apakah volume transaksi ETF kecil itu bisa bertahan sendiri adalah pertanyaan. Pasar bukanlah “semua orang baik-baik saja”, melainkan dua perusahaan makan daging, sisanya hanya mengeluh.

Sekarang, mari bicara harga dan ekspektasi psikologis.

Sekarang Q2 rebound sebesar 18,2%, terlihat cukup baik. Tapi di pasar opsi, call option dengan strike price 85K sampai 90K menumpuk tinggi, mencapai rekor tertinggi tahun ini.

Tom Lee menyebut 76K sebagai “garis restart pasar bullish”.

Lalu, pertanyaannya: jika akhir bulan harga tutup di antara 80K sampai 84K, itu apa?

Itu dianggap cukup. Bagaimanapun, lebih tinggi dari 76K.

Tapi apakah itu memuaskan? Tentu tidak. Karena semua orang memandang 85K. Hanya selisih beberapa ribu dolar, tapi hati tetap tidak nyaman.

Di pasar opsi, besar kemungkinan mereka akan mulai bertaruh bahwa bulan depan akan menembus level tersebut. Jika narasi tidak terpenuhi, mereka harus mengandalkan ekspektasi bulan berikutnya.

Akhirnya, mari bicara tentang kebetulan waktu.

Negosiasi perdagangan AS-China yang mereda, dan aliran masuk ETF ini, hampir terjadi bersamaan.

Pertanyaannya: apakah keduanya benar-benar terkait?

Sejujurnya, masuknya dana ETF lebih banyak tergantung pada kondisi Bitcoin sendiri. Tapi tidak bisa dikatakan sama sekali tidak ada hubungan—begitu makro ekonomi membaik, aset risiko memang cenderung ikut naik.

Intinya, pikirkan balik: jika suatu hari negosiasi kembali gagal, apakah aliran masuk ETF ini masih bisa bertahan?

Lihat saja GBTC yang masih keluar, meskipun ARKB dalam 7 hari terakhir masuk secara keseluruhan, tapi kemarin juga sedikit berkurang. Ini menunjukkan sebagian dana cukup sensitif, jika arah pasar berbalik, bisa saja langsung kabur.

Jadi, situasi saat ini adalah: resonansi ada, tapi tidak kokoh.

Ujian tekanan sejati belum datang.