Ringkasan Pasar: Apakah The Fed Masih Bisa Memotong Suku Bunga di 2026?

Dengan kegagalan pembicaraan damai selama akhir pekan dan lonjakan harga minyak yang diperbarui, investor menghadapi dampak berkelanjutan dari kerusakan infrastruktur energi di Timur Tengah dan batasan pengiriman melalui Selat Hormuz. Dengan kata lain, akan menunggu sebelum pasar dan ekonomi global kembali normal.

Setelah laporan Indeks Harga Konsumen minggu lalu, pasar akan mengalami jeda dalam berita ekonomi utama. Sebagai gantinya, investor akan mendapatkan gambaran pertama tentang laba kuartal pertama saat bank-bank besar mulai melaporkan pada hari Selasa.

Dalam Ringkasan Pasar minggu ini, kita melihat apa yang dikatakan ramalan tentang prospek pemotongan suku bunga Federal Reserve, pandangan mundur tentang masalah di kredit swasta, dan cara bagi investor untuk bermain dalam pembangunan kecerdasan buatan yang berkelanjutan.

“Most” Vs. “Many” tentang Pemotongan Suku Bunga

Hanya beberapa minggu yang lalu, beberapa trader obligasi mulai berpikir bahwa langkah berikutnya dari Fed bisa jadi menaikkan suku bunga, membalikkan ekspektasi satu atau dua pemotongan yang telah ada sebelum perang Iran. Saat berita gencatan senjata memungkinkan harga minyak turun dari puncaknya baru-baru ini, pasar sekarang menunjukkan peluang 73% tidak akan ada pemotongan suku bunga di tahun 2026, dengan hampir tidak ada peluang kenaikan. Namun, pasar obligasi memberikan peluang 24% untuk satu pemotongan suku bunga tahun ini.

Beberapa analis menunjukkan bahwa rilis menit dari pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal bulan Maret minggu lalu menunjukkan bahwa Fed tampaknya berada dalam posisi dua sisi di mana langkah berikutnya dalam suku bunga bisa naik atau turun, tetapi biasnya cenderung ke arah pemotongan.

“Menit dari pertemuan Maret Fed menunjukkan bahwa pembuat kebijakan sedang bergulat dengan ketidakpastian yang tinggi untuk kedua bagian mandatnya, dengan minoritas kecil tetapi yang semakin berkembang mendukung kerangka dua sisi untuk langkah kebijakan berikutnya di mana suku bunga bisa turun atau naik,” tulis Christopher Hodge, kepala ekonom AS di Natixis. “Namun, minoritas itu dikalahkan oleh mereka yang khawatir tentang risiko penurunan terkait AI terhadap perekrutan dan keseimbangan rapuh saat ini di pasar tenaga kerja. Kelompok terakhir ini lebih besar baik dari segi ukuran maupun pengaruhnya, itulah sebabnya kami pikir FOMC akan lebih responsif terhadap pengangguran tahun ini, meskipun inflasi tetap tinggi.”

Para ekonom di UBS melakukan analisis mendalam terhadap kata-kata dalam menit FOMC dan mencapai kesimpulan yang sama. Kuncinya adalah analisis jumlah penggunaan kata “many” dibandingkan dengan kata “most” ketika membahas prospek ekonomi dan kebijakan. “Meskipun ‘many’ berpikir mungkin ada alasan untuk menaikkan suku bunga di masa depan, lebih banyak, atau secara spesifik, ‘most,’ berpikir mereka mungkin perlu memotong suku bunga lebih dari yang diperkirakan sebelumnya,” tulis ekonom UBS. Sementara itu, “beberapa” mendukung hasil dua sisi. Dari 12 anggota yang memberikan suara, “kata ‘some’ akan mencerminkan 5 sampai 7 peserta. Sementara 7 mungkin ‘many,’ 8 atau 9 peserta hampir pasti tidak lagi disebut ‘some,’” jelas mereka.

Siklus Kredit Swasta Terungkap

Tidak sulit menjadi sinis tentang pasar kredit swasta yang kemungkinan berada di puncak ketika manajer dana mempromosikan kelas aset ini kepada investor individu dengan menunjukkan tahun-tahun pengembalian yang andal dan solid. Pasar ini berkembang pesat setelah krisis keuangan 2008 saat bank, di bawah tekanan dari regulator, menarik diri dari pemberian pinjaman kepada pelaku usaha kecil dan berperingkat rendah. Kelas aset ini semakin didukung oleh bertahun-tahun suku bunga yang lebih rendah, yang membuat hasilnya yang lebih tinggi menjadi sangat menarik.

Semua itu kini menjadi masa lalu, dengan kredit swasta terkena kekhawatiran bahwa perusahaan perangkat lunak dari berbagai jenis—yang telah menjadi peminjam besar dalam kredit swasta—akan melihat model bisnis mereka terganggu oleh AI. Sekarang, di mana dulu ada hype, ada banyak kekhawatiran. Tetapi Brian Moriarty, kepala strategi pendapatan tetap di Morningstar, baru-baru ini menulis bahwa kredit swasta menghadapi siklus penebusan pertamanya. Berikut apa yang perlu diketahui investor dan penasihat.

Pilihan Perangkat Keras Teknologi Teratas Morningstar untuk Jaringan Optik

Perang Iran mungkin telah mengalihkan perhatian investor dengan tepat, tetapi pembangunan infrastruktur AI terus berlangsung di latar belakang. Analis senior Morningstar William Kerwin baru-baru ini menghadiri konferensi industri serat optik utama, dan kesimpulannya adalah bahwa perusahaan di bidang serat optik akan menjadi penerima manfaat utama dari ledakan AI.

Kami menghadiri OFC 2026 (dulu Konferensi Komunikasi Serat Optik) dan pulang dengan keyakinan bahwa konektivitas optik di pusat data dan infrastruktur kecerdasan buatan akan berkembang pesat. Konektivitas optik adalah hambatan utama dan pendorong kinerja pusat data dan model AI. Kami percaya kemajuan dalam teknologi optik akan menjadi pendorong utama untuk memungkinkan generasi model AI generatif berikutnya, dan pendorong utama apresiasi saham di seluruh perangkat keras teknologi.

Kami melihat perdebatan utama bagi investor yang mengikuti tren optik berpusat pada optik yang dikemas bersama, dan apakah ini akan sepenuhnya menggantikan konektivitas tembaga. Kami keluar dari OFC dengan keyakinan bahwa optik yang dikemas bersama akan melengkapi konektivitas tembaga, bukan menggantikannya.

William Kerwin

Ini adalah pilihan utama Kerwin untuk tren optik:

• Broadcom AVGO
• Marvell Technology MRVL
• Arista Networks ANET
• Amphenol APH

“Kami melihat keempatnya sebagai penerima manfaat dalam transisi ke CPO, dan sebagai pemain kuat dalam tesis kami tentang optik/tembaga yang saling melengkapi. Untuk Marvell, Arista, dan Amphenol, ini adalah pendorong utama rekomendasi saham kami, sementara untuk Broadcom ini merupakan pendorong minoritas,” jelasnya.