Stalemate antara AS dan Iran, bagaimana arah pergerakan di ambang angka 4700 emas?

Tanya AI · Bagaimana perkembangan negosiasi AS-Iran mempengaruhi fluktuasi harga emas?

“Jaringan Global” produksi

Zhongxin Jingwei 9 Mei (Dong Wenbo) Setelah satu minggu penyerahan, harga emas melakukan serangan balik. Minggu ini, pasar semakin khawatir tentang inflasi dan kenaikan suku bunga, sekaligus berharap negosiasi AS-Iran, harga emas spot turun di bawah 4500 dolar/ons dan cepat rebound, mencapai puncaknya di 4764,73 dolar/ons, dengan kenaikan total 2,15% dalam minggu ini.

Pergerakan harga emas spot (grafik mingguan) Sumber: Wind

Selat Hormuz telah diblokir lebih dari 70 hari, setiap konfrontasi akan menyebar ke aset keuangan. Kini, terdengar kabar bahwa kesepakatan hampir tercapai di meja negosiasi, lalu bagaimana langkah selanjutnya harga emas?

Dalam kebuntuan AS-Iran, ETF emas mengalami pembalikan

Menurut Kantor Berita Tasnim Iran pada 8 Mei, Iran sedang menyusun draft undang-undang terkait Selat Hormuz. Presiden AS Trump pada hari yang sama di Gedung Putih menyatakan kepada media bahwa AS mungkin akan menghidupkan kembali “rencana kebebasan” untuk mengatasi kapal yang terjebak di Selat Hormuz, dan diperkirakan malam itu akan menerima balasan dari Iran terhadap proposal kesepakatan AS-Iran yang diajukan.

Saat ini, kedua belah pihak AS-Iran menjaga keseimbangan yang halus. Hingga penutupan pasar waktu Timur AS hari Jumat, harga emas spot naik 0,61%, menjadi 4713,56 dolar/ons; harga emas COMEX naik 0,27%, menjadi 4723,70 dolar/ons. Selisih harga spot dan kontrak berjangka menyempit sekitar 10 dolar, tekanan penyerahan jangka pendek sementara mereda.

Perlu diperhatikan bahwa selama bulan April, harga emas spot mengalami koreksi sebesar 1,02%, sementara ETF emas global justru mengalami pembalikan yang kuat.

Data terbaru dari Asosiasi Emas Dunia menunjukkan bahwa pada April, ETF emas fisik global mencatat arus masuk dana sebesar 6,6 miliar dolar, mendorong total aset manajemen meningkat 1% menjadi 615 miliar dolar, membalikkan tren keluar bersih pada bulan Maret. Semua wilayah mengalami arus masuk bersih, skala pasar secara keseluruhan pulih, termasuk pasar Asia yang telah mengalami arus masuk bersih selama 8 bulan berturut-turut, dengan dana masuk baru sebesar 1,8 miliar dolar pada April, menunjukkan minat yang terus berkembang.

Pada hari yang sama, Bank Rakyat China mengumumkan bahwa cadangan emas China meningkat untuk bulan ke-18 berturut-turut, dengan penambahan sebesar 260.000 ons pada April, memperluas cadangan selama dua bulan berturut-turut.

Kepala analis makro di Orient Financial Research, Wang Qing, berpendapat, meskipun harga emas berada di posisi tertinggi dalam sejarah, dari sudut pandang optimalisasi struktur cadangan internasional, kebutuhan untuk menambah cadangan emas meningkat.

Kepala ekonom di Zheshang Securities, Li Chao, mengatakan, “Bagi cadangan resmi, menambah cadangan emas membantu mengurangi ketergantungan tunggal terhadap aset dolar, meningkatkan keamanan dan daya tahan portofolio cadangan.”

Menurut statistik, hingga akhir April 2026, dalam cadangan internasional resmi yang sebagian besar terdiri dari cadangan devisa dan cadangan emas di China, proporsi cadangan emas sekitar 9,1%, lebih rendah dari rata-rata global sekitar 15%. “Berdasarkan berbagai faktor, langkah besar Bank Rakyat China untuk menambah cadangan emas akan terus berlanjut,” kata Wang Qing.

Selain itu, sebagai kekuatan utama pembelian emas di Eropa, Bank Nasional Polandia menambah sekitar 12 ton emas pada April, dengan total cadangan mencapai 595 ton. Gubernur Bank Polandia, Adam Glapinski, pada Kamis terbaru menyatakan bahwa targetnya adalah meningkatkan kepemilikan emas menjadi 700 ton.

Analis komoditas di Deutsche Bank, Barbara Lambrecht, mengatakan pada hari Jumat, “Selama lebih dari empat tahun, pembelian emas oleh bank sentral tetap menjadi salah satu pendorong utama permintaan emas.” Ia menjelaskan, berdasarkan data dari Asosiasi Emas Dunia, pada kuartal pertama tahun ini, total pembelian emas oleh bank sentral dan lembaga publik mendekati 245 ton, meningkat sekitar 3% dibanding tahun sebelumnya, bahkan sedikit di atas rata-rata lima tahun.

Pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio, bahkan menegaskan keunggulan emas yang tidak tergantikan. Ia secara terbuka dalam podcast The New York Times menyatakan bahwa setiap portofolio investasi harus mengandung 5% hingga 15% emas. “Karena dalam situasi ekonomi yang sangat buruk, emas seringkali dapat berfungsi secara maksimal. Melihat kembali sejarah, selama periode serupa, semua mata uang fiat akan mengalami depresiasi, sementara emas akan menguat.”

Saat ini, emas adalah mata uang cadangan kedua terbesar di dunia setelah dolar AS, di atas euro dan yen. Dalio berpendapat, emas memiliki keunggulan unik seperti didukung bank sentral dan tanpa risiko kredit, dan dunia sedang memasuki siklus “devaluasi mata uang dan memburuknya kredit berdaulat,” sehingga permintaan de-dollarization secara sistematis akan mendorong kenaikan harga emas.

Apakah sifat safe haven-nya akan kehilangan daya?

Sejak konflik di Timur Tengah pecah, posisi emas sebagai aset lindung nilai tidak sekali saja dipertanyakan.

Li Chao berpendapat, dalam jangka pendek, jika konflik AS-Iran terus mereda, permintaan safe haven tradisional mungkin menurun, tetapi penurunan harga minyak akan mengurangi tekanan inflasi, mendorong imbal hasil obligasi AS dan dolar melemah, serta memperbaiki ekspektasi pasar terhadap pelonggaran kebijakan Federal Reserve, yang lebih menguntungkan emas tanpa bunga.

Menurut Qu Rui, Wakil Direktur Senior di Departemen Pengembangan Riset di Orient Financial Research, meskipun saat ini harga emas telah menembus angka 4700 dolar/ons, faktor utama yang mendukung kestabilan harga emas belum berubah, ini hanyalah rebound akibat situasi marginal yang melonggar dari konflik AS-Iran.

“Di satu sisi, ekspektasi kebijakan moneter Federal Reserve belum berubah, imbal hasil riil dolar tetap tinggi, biaya peluang memegang emas belum menurun secara tren. Di sisi lain, pola ‘bertempur sambil berdialog’ antara AS dan Iran belum berubah, sensitivitas pasar terhadap risiko geopolitik secara fase menurun, dan kekuatan kenaikan yang didorong oleh pemulihan sentimen jangka pendek tidak berkelanjutan, sehingga tidak bisa menjadi faktor pendukung jangka panjang untuk kestabilan harga emas,” kata Qu Rui kepada Zhongxin Jingwei.

Kepala ekonom di Dongwu Securities, Lu Zhe, menyatakan bahwa, dalam pandangan ke depan bulan Mei, dengan kebuntuan AS-Iran dan data yang mendukung, harga emas kemungkinan besar akan “berfluktuasi naik, dengan pusat yang perlahan meningkat,” dan ketahanan serta perlindungan safe haven dari bank sentral diharapkan membuka ruang kenaikan.

Beberapa lembaga internasional memiliki pandangan yang cukup optimis.

Dalam laporan riset terbaru Goldman Sachs yang dikirim ke Zhongxin Jingwei, analis komoditas senior Lina Thomas menyatakan, memproyeksikan harga emas akan mencapai 5400 dolar/ons pada akhir 2026, karena bank sentral berbagai negara terus mendorong diversifikasi investasi, posisi spekulatif yang relatif rendah saat ini akan kembali normal, dan Federal Reserve diperkirakan akan memenuhi ekspektasi penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin.

Direktur Investasi di UBS Wealth Management (CIO) pada 6 Mei menyatakan, permintaan dari institusi dan investor ritel tetap kuat, ada ruang untuk mendorong kenaikan harga emas, sehingga tetap menganggap emas sebagai alat diversifikasi portofolio yang efektif dan berfungsi sebagai pelindung nilai, dan memperkirakan harga emas akan naik ke sekitar 5900 dolar/ons pada akhir tahun.

Bank Amerika Serikat awal Mei merilis laporan yang menyatakan bahwa, dalam jangka pendek, harga emas mungkin akan terus tertekan, tetapi secara jangka panjang tetap optimistis. Mereka mempertahankan target harga emas 12 bulan sebesar 6000 dolar per ons. Laporan tersebut menyebutkan, meskipun kekhawatiran inflasi tetap ada, ketidakpastian kebijakan ekonomi AS, termasuk defisit fiskal yang tinggi dan dolar yang lemah, akan terus mendukung harga emas.

Menurut laporan Financial Times Inggris tanggal 1 April, Standard Chartered Bank Global Commodities Research Head Suki Cooper menegaskan, sifat safe haven emas tidak hilang, hanya peran yang sementara beralih. Setelah fase ini berlalu, harga emas masih berpotensi menguji kembali level tertinggi historis.

“Dalam pasar, emas kadang menjadi tokoh utama, kadang hanya pendukung. Tapi ini tidak berarti fungsi tradisionalnya telah hilang,” kata Suki Cooper.

Lebih dari 70 hari blokade seperti pedang tak kasat mata, menggantung di leher ekonomi global, emas dalam ketegangan ini berulang kali menarik dan menyiksa kedua belah pihak yang optimis dan pesimis. Negosiasi AS-Iran akan menghasilkan hasil, Selat Hormuz pasti akan kembali berlayar, dan apapun apakah emas akan melambung atau tidak, fungsi alat lindung risiko geopolitik ini telah dibuktikan dan diperkuat berulang kali. (Zhongxin Jingwei APP)

(Pendapat dalam artikel ini hanya sebagai referensi, tidak merupakan saran investasi, investasi memiliki risiko, berhati-hatilah saat masuk pasar.)