CITIC Securities: Perhitungan kekuatan mendorong rekonstruksi listrik, pasokan listrik mandiri AS membuka jalur baru bernilai triliunan

Laporan riset CITIC Securities menyatakan bahwa ledakan daya komputasi AI memicu rekonstruksi besar-besaran dalam pola pasokan dan permintaan listrik global, dengan AS sebagai pusat pembangunan AIDC global yang menghadapi krisis kekurangan listrik yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ketidaksesuaian serius antara siklus pembangunan jaringan listrik (3-8 tahun) dan siklus penempatan server AI (6-12 bulan), ditambah dengan cacat struktural alami jaringan listrik AS yang terdispersi dan kurangnya kapasitas transmisi antar wilayah, mendorong pasokan listrik mandiri AIDC dari “opsi pilihan” menjadi “kebutuhan mendesak”. Pada Maret 2026, tujuh raksasa AI AS menandatangani “Janji Perlindungan Pembayar Tagihan Listrik”, secara resmi membuka tahun pertama industrialisasi pasokan listrik mandiri AIDC dengan penegasan “penggunaan listrik baru sepenuhnya mandiri dan biaya sepenuhnya ditanggung sendiri”.

Selengkapnya sebagai berikut

Listrik Baru｜Daya Komputasi Mendorong Rekonstruksi Listrik, AS Membuka Jalur Baru Bernilai Triliun dalam Pasokan Mandiri

Ledakan daya komputasi AI memicu rekonstruksi besar-besaran dalam pola pasokan dan permintaan listrik global, dengan AS sebagai pusat pembangunan AIDC global yang menghadapi krisis kekurangan listrik yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ketidaksesuaian serius antara siklus pembangunan jaringan listrik (3-8 tahun) dan siklus penempatan server AI (6-12 bulan), ditambah dengan cacat struktural alami jaringan listrik AS yang terdispersi dan kurangnya kapasitas transmisi antar wilayah, mendorong pasokan listrik mandiri AIDC dari “opsi pilihan” menjadi “kebutuhan mendesak”. Pada Maret 2026, tujuh raksasa AI AS menandatangani “Janji Perlindungan Pembayar Tagihan Listrik”, secara resmi membuka tahun pertama industrialisasi pasokan listrik mandiri AIDC dengan penegasan “penggunaan listrik baru sepenuhnya mandiri dan biaya sepenuhnya ditanggung sendiri”.

▍Tiga konflik inti yang berlapis, pasokan listrik mandiri AIDC dari opsi pilihan menjadi standar industri yang wajib.

Sistem listrik AS terus melemah, kami perkirakan pada 2030 proporsi sumber daya listrik generasi umum akan turun menjadi 59,9%, kelebihan listrik mulai menurun secara signifikan sejak 2024, dan daya per kabinet server AI melonjak menjadi 30-100kW menjadi pendorong utama lonjakan konsumsi listrik; ditambah dengan cacat struktural seperti dispersinya tiga jaringan listrik independen utama di AS, kurangnya kapasitas transmisi antar wilayah, antrean koneksi jaringan yang melebihi 7 tahun, serta kebijakan “penggunaan listrik baru sepenuhnya mandiri” yang ditandatangani tujuh raksasa AI pada Maret 2026, secara bersama mendorong peralihan dari perilaku sukarela perusahaan ke keharusan industri untuk pasokan listrik mandiri.

▍Cluster AIDC di AS menunjukkan karakteristik konsentrasi wilayah, kekayaan sumber daya mendorong tiga model pasokan listrik mandiri yang berbeda.

Total kapasitas TI AIDC di AS sangat terkonsentrasi di tiga wilayah utama, Texas memanfaatkan gas alam murah dan jaringan listrik independen, membangun taman komputasi cerdas yang terputus dari jaringan utama dengan “gas alam sebagai utama + penyimpanan surya sebagai pendukung”; Arizona memanfaatkan keunggulan pencahayaan matahari, mengeksplorasi solusi energi tanpa karbon 24/7 dengan “panel surya + penyimpanan jangka panjang”; Virginia Utara karena kejenuhan jaringan listrik dan tekanan lingkungan, beralih ke jalur pasokan bersih utama berupa tenaga nuklir langsung dan baterai bahan bakar SOFC.

▍Delapan jalur teknologi berkembang secara bertahap, kami perkirakan pasar global akan menembus 1,2 triliun dolar AS antara 2026-2030.

Formasi teknologi pasokan listrik mandiri AIDC di seluruh dunia menunjukkan tumpukan teknologi yang jelas, struktur sumber daya menunjukkan tren evolusi “transisi gas, rendah karbon yang beragam”: proyek yang sudah dibangun didominasi oleh jaringan listrik tradisional dan pembangkit berbahan bakar kayu, proyek dalam pembangunan sepenuhnya diambil alih oleh matriks pembangkit gas, dan proyek yang direncanakan condong ke teknologi rendah karbon seperti penyimpanan surya, SOFC, SMR, dan panas bumi; kami perkirakan, gas turbin menyumbang 43% dari total pasar, penyimpanan 24%, dan panel surya, SOFC, SMR serta panas bumi secara gabungan menyumbang 33%.

▍Gas turbin menjadi solusi utama jangka pendek, kapasitas produksi global yang terbatas memunculkan peluang rantai industri di China.

Didorong oleh permintaan AIDC, pesanan gas turbin global melonjak secara eksponensial, pesanan dari pemimpin seperti GEV dan Siemens Energy lebih dari tiga kali lipat, pengiriman telah diperpanjang hingga 2029, dan kesenjangan kapasitas versus permintaan terus melebar; pemimpin luar negeri untuk mengurangi tekanan pengiriman, mempercepat transfer kapasitas komponen non-inti dan sebagian inti ke China, dan perusahaan China yang sudah masuk ke rantai pasok global serta mampu memproduksi komponen panas diperkirakan akan mendapatkan manfaat besar, sementara permintaan untuk modifikasi pesawat terbang dan peningkatan tekanan tinggi pada pembangkit berbahan bakar kayu juga membawa peluang pertumbuhan struktural.

▍Penyimpanan energi, SOFC, SMR, panas bumi melakukan berbagai upaya, membangun sistem pasokan listrik rendah karbon jangka pendek, menengah, dan panjang secara berkelanjutan.

Penyimpanan energi mendapat manfaat dari kebutuhan penyimpanan ganda di sisi beban dan sumber daya AIDC, kami perkirakan pertumbuhan industri mencapai 158% pada 2026, perusahaan China dengan keunggulan biaya akan mempercepat ekspansi ke luar negeri; SOFC sebagai solusi rendah karbon tercepat yang dapat diserahkan dalam 90 hari dan mengurangi karbon lebih dari 30%, biaya terus menurun dan mulai menerima pesanan skala besar; SMR sebagai reaktor modular kecil dan sistem panas bumi yang diperkuat sebagai sumber daya dasar rendah karbon jangka menengah-panjang, dengan berbagai jalur teknologi yang berjalan paralel, kami perkirakan akan memasuki fase komersialisasi secara bertahap setelah 2028, membuka ruang pertumbuhan jangka panjang.

▍Faktor risiko:

1) Risiko permintaan AIDC yang tidak sesuai harapan: jika perkembangan teknologi AI melambat atau komersialisasi tidak sesuai harapan, akan menyebabkan kemajuan pembangunan AIDC dan kebutuhan listrik lebih rendah dari prediksi, sehingga mempengaruhi permintaan perangkat pasokan listrik mandiri. 2) Risiko kebijakan yang tidak sesuai harapan: jika dukungan kebijakan terhadap pasokan listrik mandiri AIDC di berbagai negara bagian AS mengalami penyesuaian, atau regulasi lingkungan yang lebih ketat menyebabkan penundaan persetujuan proyek, akan mempengaruhi ritme perkembangan industri. 3) Risiko tertundanya terobosan teknologi inti: jika teknologi seperti SOFC, SMR, EGS mengalami kemajuan komersialisasi lebih lambat dari perkiraan, akan mempengaruhi kecepatan penggantian sumber energi rendah karbon. 4) Risiko rantai pasok: gangguan pasokan komponen utama mesin gas akan menyebabkan keterlambatan pengiriman dan kenaikan biaya. 5) Risiko geopolitik dan hambatan perdagangan: jika AS memberlakukan pembatasan perdagangan terhadap perangkat listrik baru China, akan mempengaruhi proses ekspansi perusahaan China ke luar negeri.

▍Strategi investasi.

Disarankan untuk fokus pada garis utama berikut: 1) Rantai industri gas turbin: prioritas pada perusahaan utama yang sudah masuk ke rantai pasok global dan memiliki kapasitas produksi komponen panas; 2) Tahap penyimpanan energi: perhatikan sistem integrator dan perangkat utama yang diuntungkan dari ledakan kebutuhan penyimpanan ganda di sisi beban dan sumber daya; 3) SOFC: fokus pada perusahaan bahan bakar sel yang sudah mencapai komersialisasi dan pesanan yang cepat meningkat; 4) SMR nuklir: susun portofolio perusahaan penyedia perangkat utama dan bahan, serta manfaatkan peluang iterasi teknologi jangka panjang.

（Sumber artikel: Yicai）