Periode pertama kuartal, volume penambahan ETF emas domestik meningkat sebesar 114,88% dibandingkan tahun lalu! Apakah harga emas dan perak akan naik?

9 Mei, data yang dirilis oleh Asosiasi Emas Tiongkok menunjukkan bahwa pada kuartal pertama tahun 2026, volume penambahan ETF emas domestik adalah 50,438 ton, meningkat 114,88% dibandingkan kuartal pertama tahun 2025; hingga akhir Maret, volume kepemilikan ETF emas domestik naik menjadi 298,289 ton. Para profesional industri berpendapat bahwa ini menunjukkan antusiasme investor domestik terhadap alokasi emas, serta pengakuan jangka panjang terhadap sifat lindung nilai dan penyimpanan nilai emas.

Selain itu, pada 8 Mei, Departemen Tenaga Kerja AS merilis data yang menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian di AS meningkat 115.000 pada April, lebih tinggi dari perkiraan Bloomberg sebesar 65.000.

Analis logam mulia dari Huishang Futures, Shan Shan, mengatakan kepada wartawan Futures Daily bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian April adalah yang pertama dalam satu tahun terakhir yang menunjukkan pertumbuhan berkelanjutan, jauh melampaui ekspektasi pasar. Ini menunjukkan bahwa meskipun menghadapi hambatan seperti harga minyak tinggi, inflasi, dan suku bunga tinggi jangka panjang, pasar tenaga kerja AS tetap cukup tangguh.

Wang Wenhu dari Institute of Research at Hongyuan Futures berpendapat bahwa peningkatan jumlah pekerjaan non-pertanian di AS pada April yang jauh melebihi ekspektasi dan tingkat pengangguran yang tetap stabil terjadi dengan asumsi penurunan tingkat partisipasi tenaga kerja. Oleh karena itu, data pekerjaan non-pertanian April dalam jangka pendek memperkuat ekspektasi Federal Reserve untuk tidak menurunkan suku bunga hingga 2026, tetapi jika inflasi konsumsi tetap tinggi di masa depan, kebijakan moneter Federal Reserve yang tetap hawkish dapat berdampak negatif pada pertumbuhan ekonomi dan pasar tenaga kerja.

Dari pengaruhnya terhadap pasar logam mulia, Shan Shan berpendapat bahwa data pekerjaan non-pertanian April akan mendorong Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan tidak berubah pada Mei. Saat ini, kepercayaan konsumen AS terus-menerus mencapai level terendah dalam dua bulan berturut-turut, harga minyak dan tarif memperburuk kekhawatiran inflasi. Selain itu, PMI dan data ritel AS tetap stabil, sementara CPI Maret didorong naik oleh harga bensin, menunjukkan tekanan inflasi inti di luar energi masih ada, yang menentukan bahwa Federal Reserve sulit mengubah nada kebijakan suku bunga tinggi dalam waktu dekat. Dengan ekspektasi suku bunga tetap tinggi, harga logam mulia selanjutnya mungkin menghadapi tekanan koreksi yang cukup besar.

Selain data ekonomi, Shan Shan juga menganalisis bahwa konflik geopolitik di Timur Tengah tetap menjadi salah satu faktor utama yang mempengaruhi harga logam mulia. Saat ini, ada perkembangan baru dalam negosiasi antara AS dan Iran, risiko pasar meningkat, tetapi perlu memperhatikan perkembangan negosiasi selanjutnya. Jika konflik berulang, bank sentral utama di luar AS dan China mungkin akan memasuki siklus kenaikan suku bunga pada Juni, sehingga lingkungan likuiditas global dapat mengalami pengetatan yang signifikan; jika situasi mereda dan ekspektasi stagflasi menurun, laju pengetatan likuiditas global mungkin melambat, yang akan mendukung harga logam mulia.

Secara umum, Wang Wenhu berpendapat bahwa dalam jangka pendek, fokus utama harus pada perkembangan negosiasi AS-Iran, data ekonomi AS, dan perubahan cadangan emas oleh bank sentral berbagai negara. Mengingat situasi di Timur Tengah yang kompleks dan tidak pasti, serta ketidakpastian pembukaan Selat Hormuz, harga energi yang tetap tinggi dapat menyebabkan inflasi konsumsi kembali meningkat, dan kebijakan moneter bank sentral utama termasuk Federal Reserve tetap hawkish. Ditambah lagi, bank sentral dari berbagai negara terus menambah cadangan emas, sehingga harga logam mulia kemungkinan akan berfluktuasi kuat dan sulit mengalami penurunan besar.