Laba Capital One yang Meleset Menimbulkan Pertanyaan Lebih Besar: Apakah Konsumen Akhirnya Mulai Runtuh?

Dengan berakhirnya musim pendapatan yang akhirnya melewati, investor dan analis beralih untuk menganalisis apa yang dikatakan hasil kuartal pertama tentang pasar dan ekonomi. Pesan utama di antara ini? Sebagian besar perusahaan teknologi besar yang terlibat dalam kecerdasan buatan (AI) masih beroperasi dengan baik.

Namun, bukti ekonomi yang disebut “berbentuk K” terus bertambah. Contohnya, laporan pendapatan kuartal pertama dari Capital One Financial (COF 1,62%) yang gagal memenuhi ekspektasi menunjukkan bahwa konsumen rata-rata semakin mengalami tekanan keuangan.

Dan ini bukan hanya dikatakan oleh Capital One saja.

Sumber gambar: Getty Images.

Tanda bahaya bagi beberapa orang

Capital One mengubah pendapatan sebesar $15,2 miliar menjadi laba per saham yang disesuaikan sebesar $4,42 selama tiga bulan yang berakhir pada bulan Maret, turun 2% dari pendapatan tahun sebelumnya, ketika perusahaan melaporkan laba sebesar $4,06 per saham. Lebih buruk lagi, analis memperkirakan penjualan sebesar $15,4 miliar dan laba bersih sebesar $4,55 per saham.

Perluasan

NYSE: COF

Capital One Financial

Perubahan Hari Ini

(-1,62%) $-3,11

Harga Saat Ini

$189,48

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$117B

Rentang Hari Ini

$189,15 - $193,15

Rentang 52 minggu

$174,98 - $259,63

Volume

4,7 juta

Rata-rata Volume

4,9 juta

Hasil Dividen

1,48%

Mungkin tanda bahaya utama dalam angka kuartal pertama Capital One, bagaimanapun, adalah bagian dari portofolio pinjamannya yang diperkirakan akan memburuk. Cadangan kerugian pinjaman dari penerbit kartu kredit ini sebesar $4,07 miliar dibandingkan dengan perkiraan hanya $3,77 miliar, jauh lebih tinggi dari perbandingan tahun sebelumnya sebesar $2,37 miliar. Penghapusan piutang juga meningkat dari $2,74 miliar di kuartal pertama 2025 menjadi $3,85 miliar untuk kuartal pertama tahun ini.

Pemegang kartu menghabiskan lebih banyak, tetapi bahkan lebih banyak dari pengeluaran ini akhirnya berubah menjadi piutang buruk.

Badan bukti

Jika ini hanyalah sebuah kegagalan sesekali dari Capital One saja, mungkin bisa diabaikan.

Namun, ini bukan hanya kejadian sekali saja. Ini adalah kuartal kedua berturut-turut Capital One gagal memenuhi ekspektasi laba analis. Raksasa pizza Papa John’s (PZZA 5,21%) juga gagal memenuhi perkiraan pendapatan dan laba kuartal lalu, dengan penurunan penjualan toko yang sama di dalam negeri sebesar 6,4% menunjukkan bahwa bahkan bisnis pizza yang biasanya tangguh pun tidak kebal terhadap tantangan ekonomi saat ini.

Meskipun melebihi ekspektasi kuartal lalu, McDonald’s (MCD 2,80%) sangat bergantung pada paket nilai selama periode ini. CEO Chris Kempczinski menegaskan bahwa latar belakang ekonomi saat ini “tentu saja tidak membaik,” dan menambahkan bahwa “mungkin malah semakin memburuk.”

Kami juga melihat pesan yang sama di bidang lain. Misalnya, biro kredit TransUnion melaporkan bahwa jumlah pemegang kartu kredit yang terlambat membayar selama 90 hari atau lebih meningkat menjadi hampir tertinggi dalam dua tahun terakhir sebesar 2,53% di kuartal pertama. Itu masih bukan sesuatu yang katastrofik. Tetapi, dengan total saldo kartu kredit mencapai rekor tertinggi sebesar $1,12 triliun pada saat rata-rata saldo kartu kredit per peminjam telah meningkat selama empat tahun berturut-turut, konsumen mungkin sudah di batas kemampuan mereka.

Tidak semua, tetapi cukup banyak

Ini bukan semua konsumen, untuk catatan. Perusahaan kartu pesaing American Express (AXP 0,90%) melaporkan pertumbuhan laba sebesar 15% dengan peningkatan bisnis yang ditagih sebesar 9% di kuartal lalu. Ini sebagian besar karena mereka melayani konsumen yang lebih makmur yang tetap mampu menghabiskan lebih banyak, dan membayar utang mereka. Yang penting, cadangan kerugian AmEx tidak tiba-tiba melonjak.

Tapi jangan kehilangan pandangan terhadap gambaran yang lebih besar. Semua bisnis akhirnya menjual barang dan jasa kepada konsumen, atau menjual barang dan jasa kepada perusahaan yang berhadapan langsung dengan konsumen. Jika cukup banyak konsumen yang tersisih, itu akan mempengaruhi laba atas dan laba bersih semua perusahaan, cepat atau lambat.