Bagaimana Undang-Undang CLARITY Mengubah Hadiah Stablecoin

Senat telah mencapai kesepakatan tentang bagaimana Undang-Undang CLARITY yang tertunda lama akan memperlakukan stablecoin, mengembalikan legislasi ke jalurnya. Senator Thom Tillis (R-N.C.) dan Angela Alsobrooks (D-Md.) sepakat untuk kompromi yang menangani salah satu poin utama yang menjadi hambatan: apakah perusahaan kripto dapat memberi penghargaan kepada pengguna karena memegang stablecoin dengan membayar bunga.

Bank-bank berargumen bahwa mengizinkan stablecoin berbunga dapat menarik simpanan dari sistem perbankan tradisional. Kompromi tersebut berusaha mengatasi kekhawatiran itu dengan membedakan antara hasil pasif dan penghargaan berbasis aktivitas. Insentif yang terkait dengan aktivitas pengguna masih dapat diizinkan, sementara penghargaan yang mirip dengan bunga deposito tradisional akan dibatasi.

“Saya akan menggambarkannya sebagai lebih menguntungkan bagi bank dan perusahaan kripto besar seperti Circle, karena mereka sudah memiliki nilai substansial dalam ekosistem stablecoin mereka,” kata James Wester, Direktur Cryptocurrency di Javelin Strategy & Research. “Saya skeptis terhadap kekhawatiran tentang migrasi deposito, atau bahwa konsumen mungkin menggantikan rekening cek dengan stablecoin.”

Penghargaan yang Didorong Pedagang

Masalah yang lebih langsung dan praktis adalah potensi migrasi saldo “berdekatan pembayaran” ke dalam aplikasi yang mendukung stablecoin—terutama jika platform tersebut terbukti lebih cepat, lebih murah, dan lebih mudah digunakan. Mereka juga mungkin menggabungkan diskon atau penghargaan saat digunakan.

“Saya bisa membayangkan pembayaran tagihan atau penerimaan stablecoin oleh pedagang yang menawarkan diskon, memungkinkan pedagang menurunkan biaya penerimaan,” kata Wester. “Ini akan ditawarkan bersamaan dengan opsi penerimaan pembayaran yang sudah mereka jalankan melalui prosesor yang sama.”

Pedagang, pada gilirannya, dapat memperoleh lebih banyak fleksibilitas untuk menawarkan fitur seperti penerimaan biaya lebih rendah, penyelesaian lebih cepat, dan insentif pelanggan yang disesuaikan. Tergantung pada bagaimana pasar berkembang, ekosistem prabayar atau loyalitas yang lebih luas bisa muncul di sekitar stablecoin.

Kesempatan Tetap Ada

Bagi bank, bahasa kompromi ini lebih jauh mengurangi kemungkinan bahwa konsumen akan memindahkan tabungan ke dalam kepemilikan stablecoin yang tidak aktif. Sebaliknya, stablecoin mungkin diposisikan lebih sedikit sebagai produk hasil pasif dan lebih sebagai komponen dalam lanskap pembayaran yang lebih luas.

“Dampak praktisnya cukup sederhana. Margin mempersempit cerita hasil stablecoin, tetapi tidak mempersempit peluang bagi penyedia stablecoin,” kata Wester. “Jika ada, ini memperkuat kebutuhan untuk membingkai stablecoin dalam infrastruktur pembayaran dan penyelesaian yang sudah ada.”