Sejak Februari, saya cukup sering memantau pasar kripto, dan jujur saja alasan penurunan harga bitcoin bulan itu sangat liar — bukan hanya satu hal. Dimulai dengan kejutan tarif Trump pada tanggal 23, lalu semuanya berantai dari sana. Penurunan harga bitcoin sangat terasa saat pengumuman tarif global 15% keluar, dan dalam beberapa jam saja kita melihat liquidasi sebesar 2,56 miliar dolar selama akhir pekan itu. Itulah jenis efek domino yang menarik perhatian semua orang.

Yang benar-benar membuat saya berpikir adalah bagaimana alasan keruntuhan terus menumpuk. Saham teknologi turun terlebih dahulu — laporan pendapatan Microsoft yang mengecewakan pada dasarnya memicu risiko-avoid di semua bidang. Tiba-tiba kripto tidak lagi berperilaku seperti emas digital, melainkan bergerak seperti taruhan teknologi yang leverage. Kemudian aliran institusional berbalik. ETF yang selama 2025 membeli terus berubah menjadi penjual bersih pada Februari 2026, dan pergeseran struktural itu menghapus banyak dukungan. Bitcoin menembus di bawah rata-rata pergerakan 365 hari untuk pertama kalinya sejak Maret 2022, yang secara historis menandai ambang teknis yang cukup serius. Tambahkan lagi kekacauan geopolitik dengan ketegangan Iran dan semua orang berlomba-lomba menguangkan, dan Anda mendapatkan badai sempurna.

Melangkah ke sekarang di bulan Mei, kita melihat adanya pemulihan — Bitcoin kembali ke sekitar $80K, naik dari titik terendah Februari yang mendekati $63K. Alasan keruntuhan Februari 2026 masih relevan untuk memahami ke mana kita mungkin akan menuju, tetapi kepanikan langsung tampaknya sudah mereda. Tapi tetap memantau aliran ETF dan sinyal kebijakan makro. Di situ lah langkah berikutnya akan muncul.