Baru saja menangkap sebuah debat pasar menarik yang sedang berlangsung antara dua suara berat di dunia kripto, dan ini benar-benar menyoroti seberapa terbagi orang tentang apa yang sebenarnya mendorong aksi harga Bitcoin.

Jadi inilah pengaturannya: Michael Saylor dan MicroStrategy telah secara agresif mengumpulkan satoshi. Mereka naik dari memegang 2,76% dari total pasokan Bitcoin tahun lalu menjadi sekarang berada di 3,9%. Itu lonjakan 40% dalam bagian mereka. Mereka baru saja menambahkan BTC senilai $255 juta lagi, yang dipastikan Saylor setara dengan satu minggu pasokan baru. Sangat gila jika dipikirkan.

Tapi Peter Schiff mengajukan pertanyaan yang jelas: jika semua pembelian ini tidak menghentikan harga dari penurunan, mengapa kita harus percaya itu akan terjadi di masa depan? Dia punya poin di permukaan. Bitcoin diperdagangkan sekitar $110.000 pada konferensi tahun lalu. Sekarang kita melihat $80.333 menurut data terbaru. Jadi meskipun akumulasi besar dari MicroStrategy, BTC tetap terpukul keras.

Schiff secara esensial mengatakan: pembelian perusahaan saja tidak cukup menggerakkan jarum. Dia mempertanyakan apakah kepemilikan pasokan sebesar 5% oleh Michael Saylor bahkan akan berarti jika tekanan jual yang lebih luas tetap berlanjut.

Tapi Saylor melihat sesuatu yang berbeda. Di Bitcoin Conference 2026, dia berbicara tentang aliran kredit digital yang mengalir ke modal digital dan akhirnya ke jaringan Bitcoin. Dia mengandalkan gagasan bahwa saat bank seperti JPMorgan Chase, Citigroup, Morgan Stanley, dan Barclays membangun infrastruktur Bitcoin dan produk kredit, itu menciptakan tekanan permintaan nyata seiring waktu. Tidak hanya dari pembelian MicroStrategy, tetapi dari seluruh sistem keuangan yang mengubah diri di sekitar Bitcoin.

Inilah yang menarik perhatian saya: data bursa baru saja menunjukkan 9.905 BTC mengalir ke bursa pada 27 April—hari terbesar dalam sebulan terakhir. Itu jenis hal yang biasanya menandakan tekanan jual. Dompet paus juga menyumbang 70% dari deposit tersebut, yang berarti pemain besar memindahkan koin ke bursa.

Jadi kita memiliki ketegangan ini. Di satu sisi, MicroStrategy dan uang institusional mengakumulasi. Di sisi lain, pemegang besar mengirim koin ke bursa. Itu adalah ujian nyata untuk kedalaman pasar saat ini. Bitcoin berada di dekat $80K tetapi kesulitan menembus resistansi dengan bersih.

Argumen utama Schiff adalah bahwa Anda tidak bisa hanya berasumsi bahwa akumulasi perusahaan menyelesaikan masalah harga. Saylor bertaruh bahwa infrastruktur dan jalur kredit yang dibangun di sekitar Bitcoin menciptakan permintaan struktural yang akhirnya mengatasi tekanan jual.

Secara pribadi, saya pikir keduanya mengamati hal-hal nyata. Pertanyaannya adalah waktu dan skala. Jika aliran kredit digital yang disebutkan Michael Saylor benar-benar terwujud secara besar-besaran, maka ya, gambaran jangka panjang bisa berbeda. Tapi dalam jangka pendek, ketika pemegang besar melikuidasi ke bursa, itu menciptakan gesekan terlepas dari seberapa banyak MicroStrategy membeli.