Belajar tentang sistem pasar saham AS baru-baru ini, menemukan beberapa perspektif yang berhubungan dengan Web3

Pasar saham AS adalah T+0 sekaligus T+1
Sistem perdagangan: dapat membeli dan menjual kapan saja (perdagangan T+0)
- Pengalaman langsung: dengan mengetuk jual di aplikasi ponsel, saldo akun akan langsung berubah, dan uang ini bisa langsung digunakan untuk membeli saham lain
- Esensi: ini hanyalah batas kredit real-time yang disediakan oleh pialang di front-end, membuat trader merasa uang sudah masuk ke akun
Sistem penyelesaian: perubahan kepemilikan aset (penyelesaian T+1)
- Pengalaman langsung: meskipun setelah menjual saham bisa langsung bertransaksi saham berikutnya, jika ingin menarik uang dari pialang ke rekening bank, biasanya harus menunggu hari kerja berikutnya
- Esensi: di buku besar DTCC, kepemilikan saham ini secara resmi dipindahkan dari nama penjual ke nama Anda, yang juga memerlukan waktu satu hari kerja
Meskipun Web3 terbiasa dengan penyelesaian instan di blockchain, sistem keuangan tradisional yang mewujudkan penyelesaian T+0 yang sesungguhnya, yaitu penyelesaian atomik, menghadapi beberapa tantangan:
- Netting: DTCC akan mengimbangi ribuan transaksi beli dan jual, akhirnya hanya memproses selisihnya, jika setiap transaksi diselesaikan secara langsung, akan memberikan tekanan besar pada likuiditas
- Ruang toleransi kesalahan: T+1 memberi kedua belah pihak waktu untuk memperbaiki kesalahan, mengonfirmasi dana, dan mengatasi gangguan teknis
- Kepatuhan dan pengawasan: proses pencucian uang dan regulasi lintas negara memerlukan waktu penanganan
Dari penjelasan di atas, tidak sulit untuk melihat pentingnya DTCC, yaitu "Depository Trust & Clearing Corporation" atau Perusahaan Penyimpanan dan Penyelesaian Sekuritas Amerika Serikat, yang dapat dianggap sebagai inti backend pasar keuangan global
Gambar satu menjelaskan secara rinci bagaimana kerja DTCC, serta hubungan kerjasama antara DTCC dan anak perusahaannya dengan NASDAQ dan NYSE
(Informasi lebih lengkap bisa dilihat dari teks asli, sangat membantu untuk memahami prinsip pasar saham AS)

Baru-baru ini DTCC mengumumkan kemajuan nyata dalam layanan tokenisasi mereka, dan mengumumkan akan melakukan pilot pada Juli 2026, serta peluncuran penuh pada Oktober
Menggabungkan lebih dari 50 institusi top termasuk Goldman Sachs, BlackRock, dan Ondo, dan Backpack sebagai bursa mata uang digital juga masuk daftar
Layanan tokenisasi DTCC ini bertujuan untuk mendigitalkan aset sebesar 114 triliun dolar AS yang ada, dan secara garis besar semuanya adalah aset inti
- Saham blue-chip AS: semua saham dalam indeks Russell 1000
- ETF utama: dana yang diperdagangkan di bursa yang mengikuti indeks utama
- Obligasi AS: termasuk T-Bills, Bonds, dan Notes
Intensi utama DTCC adalah memanfaatkan posisi monopoli dalam penyimpanan untuk mengubah pasar saham dan obligasi AS menjadi jaminan yang umum di chain, yang merupakan peristiwa penting bagi lima puluh institusi top termasuk Backpack dalam memperluas likuiditas