Baru saja saya menangkap analisis aliran menarik ini di bursa Bitcoin dan ini membuat saya berpikir tentang apa yang sebenarnya terjadi di balik permukaan di sini. Jadi selama minggu lalu, sekitar 8.500 BTC dipindahkan ke bursa dalam dua lonjakan terkonsentrasi sekitar akhir April. Itu banyak koin yang tiba-tiba diposisikan untuk potensi penjualan, tetapi yang menarik — harga tidak turun. Sebaliknya, harga bertahan dan bergerak lebih tinggi, yang memberi tahu saya bahwa pasar menyerap pasokan tersebut tanpa kesulitan.

Yang gila adalah sebagian besar dari koin tersebut masih berada di bursa. Tekanan jual belum terwujud. Mereka menyebutnya sebagai dry powder — pasokan yang diposisikan dan siap, tetapi penjualan sebenarnya belum dimulai. Cadangan bursa mencapai sekitar 2,68 juta BTC pada awal Mei, tetapi menariknya mereka mulai menurun sedikit sejak saat itu. Itu sebenarnya konstruktif karena ketika cadangan menurun sementara harga tetap stabil atau naik, itu berarti pasar sedang mencerna pasokan tersebut daripada membiarkannya menumpuk menjadi beban berlebih yang berbahaya.

Di sisi teknikal, Bitcoin sedang menguji di dekat $80K setelah memantul dari level terendah sebelumnya. Harga terkonsentrasi antara rata-rata pergerakan 50 hari yang bertindak sebagai support dan rata-rata pergerakan 200 hari sebagai resistance di atas. Volume belum menunjukkan keyakinan yang kuat — lebih terasa seperti tekanan jual yang mereda daripada permintaan baru yang agresif masuk.

Pertanyaan utama: akankah pasar terus menyerap inflow Bitcoin dari bursa ini, atau permintaan akan mengering? Jika cadangan terus menurun bersamaan dengan harga yang stabil, kita dalam kondisi baik. Jika mereka stabil di level tinggi sementara pembelian melambat, dry powder itu bisa berubah menjadi tekanan jual nyata dengan cepat. Strukturnya seimbang tetapi rapuh saat ini.