Dari orang terkaya di China hingga menjual seluruh kekayaan! Wang Jianlin dengan utang sebesar 6000 miliar menekan, merek Wanda pun tak bisa diselamatkan

Tahun 2015, Wanda Pictures go public, dengan nilai pasar sekitar 150 miliar yuan RMB saat itu, pernah mendapatkan julukan “Perusahaan Film Tercatat Pertama di China”, dan merupakan perusahaan induk hiburan terbesar di bawah Wang Jianlin. Namun tahun ini, pada pertengahan April, seluruh hak pengendaliannya telah dijual.

Pada waktu yang sama, ada berita baik bagi Wanda, yaitu Wang Jianlin dan Yonghui Supermarket mencapai penyelesaian sengketa utang sekitar 4 miliar yuan RMB. Tetapi Wang Jianlin harus menanggung tanggung jawab bersama, tidak hanya kehilangan hak merek dagang, tetapi juga harus menanggung utang pribadi. Bagi pria berusia 72 tahun ini yang telah beberapa kali menduduki posisi orang terkaya di China, ini jelas merupakan situasi yang menyedihkan.

Total utang Grup Wanda melebihi 600 miliar yuan RMB, ini hanyalah angka di permukaan yang terlihat oleh mata Anda. Anak perusahaan utama Wanda Commercial Management menanggung utang berbunga lebih dari 140 miliar yuan RMB, setara dengan sekitar 20 juta yuan RMB bunga yang dihasilkan setiap hari sebelum mata dibuka. Pendapatan tahunan Wanda Commercial Management diperkirakan antara 5 miliar hingga 6 miliar yuan RMB, sama sekali tidak mampu membayar.

Sejak 2023, Wanda telah menjual lebih dari 80 pusat Wanda Plaza, mengumpulkan dana sebesar 90 miliar dolar AS, tetapi lebih dari 60% dari dana tersebut digunakan untuk membayar bunga, hanya 30% yang digunakan untuk melunasi pokok utang. Ini seperti memotong daging sendiri untuk memberi makan elang, pendapatan tidak mampu menutupi kerugian.

Pedang Damokles masih menggantung di atas perusahaan, arus kas tidak cukup untuk membayar pengeluaran jangka pendek, saldo kas berkisar antara 13,3 miliar hingga 15,1 miliar yuan RMB, kekurangan pembayaran utang jangka pendek mencapai 28,4 miliar hingga 52,9 miliar yuan RMB, rasio kas terhadap utang jangka panjang hanya 0,2-0,4. Misalnya, perang akan berlangsung bertahun-tahun, tetapi Anda bahkan tidak bisa menjamin pasokan amunisi selama satu bulan.

Bahkan biaya pembiayaan yang diperlukan untuk mempertahankan operasi pun meningkat tajam. Pada Februari 2026, Wanda Commercial Management (WCM) menerbitkan obligasi sebesar 360 juta dolar AS dengan tingkat bunga 12,75%, sementara rata-rata industri sekitar 5-6%. Pasar memandang kelayakan bisnis WCM dengan skeptis, pemberi pinjaman juga menuntut tingkat bunga yang lebih tinggi, dan baru-baru ini peringkat kreditnya diturunkan Fitch ke “RD” (restricted default), secara internasional dianggap sebagai entitas “hampir gagal bayar”.

Kapan tanda-tanda kekalahan mulai muncul? Ini mulai dari tahun 2016. Saat itu Wang Jianlin ingin perusahaan keluar dari Bursa Hong Kong agar bisa listing di pasar A-share, mendapatkan valuasi yang lebih tinggi. Untuk mencapai tujuan ini, dia perlu melakukan buyback saham, sehingga menandatangani kontrak terkait kinerja dengan investor seperti Tencent, JD.com, Suning, Sunac, dan lainnya: jika Wanda Commercial Management gagal listing dengan cepat, para investor akan melakukan buyback saham. Akhirnya, taruhan gagal, menyebabkan kekurangan arus kas.

Untuk itu, Wanda awalnya mengalihdayakan proyek kepada kontraktor konstruksi melalui pelanggan, dan kemudian berkembang tanpa prosedur perantara, langsung ke kontak utama. Dalam beberapa tahun terakhir, hampir semua pengembang utama di Dalian yang pernah berbisnis dengan Wanda telah mengajukan gugatan. Yonghui Group memenangkan kasus penagihan utang sebesar 3,8 miliar yuan RMB, Suning Group menuntut 5,04 miliar yuan RMB, Sunac menuntut 9,5 miliar yuan RMB, Vanke menuntut 1,38 miliar yuan RMB, termasuk pembekuan saham.

Sampai saat ini, saham Wanda Group telah dibekukan sebanyak 47 kali. Saham Wanda yang dimiliki di Beijing Consumer Finance Bank sebanyak 50 juta saham juga dibekukan. Pada September 2025, Wang Jianlin dikenai pembatasan konsumsi karena kasus gugatan senilai 186 juta yuan RMB, dan dalam 36 jam menjadi gagal bayar utang. Ini memberikan pukulan mental yang tak terukur baginya.

Awal Januari 2026, obligasi sebesar 400 juta dolar AS milik Wanda jatuh tempo, dengan tingkat bunga 11%, tetapi pemegang obligasi mendapatkan kesempatan penundaan hingga Februari 2028. Wang Jianlin tidak menunjukkan simpati, melainkan membuat keputusan yang realistis. Jika Wanda langsung mengajukan kebangkrutan, nilai sisa perusahaan akan sangat terbatas; tetapi jika diberi waktu dua tahun untuk menjual aset secara perlahan, mereka bisa mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi.

Wang Jianlin tidak memilih untuk mundur, dan tidak menyerah pada aset yang dimilikinya saat ini. Meskipun usianya sudah 72 tahun, dia tetap bekerja lebih dari 12 jam setiap hari, berkeliling dunia, dan berkomitmen pada pengembangan budaya dan pariwisata. Bisa dilihat, tubuhnya semakin kurus setiap hari, rambutnya mulai rontok, tetapi dia tetap berjuang sebisa mungkin—ini bisa disebut sebagai perlawanan terakhir dari mantan orang terkaya ini.

Namun, dengan utang sebesar 6000 miliar yuan RMB, ditambah bunga harian 20 juta yuan RMB, dan saat ini tidak banyak aset berkualitas tinggi yang bisa dijual, sulit melihat cara Wanda Group keluar dari kesulitan dalam waktu dekat (sebelum 2026). Mereka sudah dikelilingi musuh yang kuat, dan satu-satunya yang tersisa adalah bagaimana membuatnya terlihat sebaik mungkin saat kalah. Satu-satunya yang bisa dilakukan Wang Jianlin adalah pergi dengan cara yang sebaik mungkin.

Pernyataan penulis: Pendapat pribadi, hanya untuk referensi.