Sudah memantau pasar hari ini dan ada sesuatu yang aneh sedang terjadi yang kebanyakan orang tidak membicarakannya. Emas dan perak seharusnya menjadi tempat perlindungan saat situasi menjadi berantakan, kan? Tapi mereka sebenarnya sedang dihancurkan saat ini. Perak turun tajam, emas juga turun. Sementara itu minyak melonjak melewati $100. Dan inilah yang menarik — kripto turun bersamaan dengan semua aset lainnya. Jadi mengapa kripto turun saat ini padahal secara teori harus bergerak independen?

Jawabannya bukan seperti yang biasanya Anda harapkan. Ini bukan hanya tentang kebisingan geopolitik. Ini tentang apa yang terjadi pada ekspektasi inflasi ketika minyak mulai bergerak.

Izinkan saya menjelaskan reaksi berantai yang saya lihat. Harga minyak melonjak → pasar mulai memperhitungkan inflasi yang terus-menerus → bank sentral mendapatkan insentif lebih sedikit untuk memotong suku bunga → suku bunga tetap tinggi lebih lama → tiba-tiba semua aset yang menghasilkan hasil tampak jauh lebih menarik daripada yang tidak menghasilkan hasil seperti emas dan perak. Pola klasik, tapi orang terus lupa bahwa ini juga berlaku untuk kripto.

Penggerak utama di sini adalah situasi Selat Hormuz. Perairan itu mengelola sekitar 20% pasokan minyak global. Gangguan di sana dan Anda akan melihat lonjakan harga yang berkelanjutan. Pasar sudah memperhitungkan ini, itulah sebabnya kita melihat penjualan massal yang terkoordinasi di berbagai aset yang tampaknya tidak terkait.

Sekarang bagian yang menarik — mengapa kripto turun saat ini padahal Anda akan mengira adopsi institusional dan kemajuan regulasi akan mendukung harga? Jawaban sederhananya: makro sedang menyerap semuanya. Ketika likuiditas mengerut dan ketidakpastian meningkat, aset risiko yang pertama kali terkena dampaknya. Kripto tidak mendapatkan perlakuan istimewa hanya karena itu kripto. Bitcoin tidak lagi diperdagangkan berdasarkan berita, melainkan berdasarkan apakah investor ingin risiko atau tidak.

Risiko nyata yang tidak dihitung dengan benar oleh banyak orang adalah siklus pengencangan likuiditas penuh. Minyak naik → inflasi naik → pemotongan suku bunga tertunda → uang mengering. Tekanan itu memukul saham, komoditas, dan kripto sekaligus. Itulah yang sedang kita saksikan sedang terjadi.

Jadi apa yang penting ke depannya? Perhatikan apakah minyak stabil atau terus naik. Perhatikan apa yang sebenarnya disampaikan bank sentral tentang kebijakan suku bunga. Dan perhatikan apakah ini menjadi krisis likuiditas yang lebih luas atau hanya kejutan sementara. Jika minyak terus mendorong lebih tinggi, harapkan penurunan lebih lanjut di semua aset. Ini bukan pasar normal lagi di mana kelas aset berbeda bergerak secara independen. Semuanya terhubung sekarang, dan risiko geopolitik adalah benang yang menarik semuanya bersama.