Baru saja mengikuti perkembangan Arm Holdings dan jujur saja, narasi saham AI di sini semakin menarik. Peran semikonduktor akhir-akhir ini benar-benar liar - saham mencapai $210,80 pada bulan April, dan ada lebih banyak yang terjadi di balik permukaan daripada sekadar reli chip biasa.

Cerita utamanya sederhana: beban kerja kecerdasan buatan menghabiskan CPU jauh lebih banyak dari yang diperkirakan orang. Semua orang fokus pada GPU selama bertahun-tahun, tetapi itu berubah dengan cepat. Analis berbicara tentang bagaimana rasio CPU-ke-GPU benar-benar berubah tergantung pada kasus pengguna. Pelatihan dulu rasio 1:8, inferensi 1:4, tetapi untuk AI agenik rasio ini mencapai 1:2. Beberapa bahkan menyebutnya potensi "Renaisans CPU" di mana rasio bisa berbalik menjadi 8:1 mendukung prosesor. Itu peluang besar untuk arsitektur Arm.

Yang membuat orang benar-benar bersemangat adalah saat mereka mengumumkan prosesor AGI baru yang dibangun bersama Meta khusus untuk pelatihan Llama 4. Itu bukan sekadar teori - itu adalah penerapan nyata yang sedang berlangsung. Meta mengerahkan sumber daya nyata di sini.

Di sisi Wall Street, target harga sekarang sangat bervariasi. Susquehanna menaikkan dari $170 ke $210, Goldman menaikkan dari $110 ke $125 (meskipun mereka tetap memberi peringkat Jual, yang cukup aneh), dan Morgan Stanley menurunkan dari Overweight ke Equal Weight. Konsensus dari 30 analis adalah "Moderate Buy" dengan target rata-rata sekitar $179, meskipun ada yang memprediksi $240. Celah antara target rata-rata dan harga saat ini menunjukkan ada perdebatan nyata tentang valuasi.

Angka Q3 mereka solid - pertumbuhan pendapatan 26% menjadi $1,24 miliar, lisensi naik 25%, royalti naik 27%. Mereka juga menambahkan Rene Haas (CEO) ke peran yang lebih besar di SoftBank Group, yang menunjukkan kepercayaan dari perusahaan induk.

Hal yang menarik perhatian saya adalah pengaturan teknikalnya. RSI berada di 81,81 menjelang sesi rekor itu - wilayah overbought yang dalam. Volume perdagangan juga besar. Saham AI ini benar-benar menarik perhatian semua orang, tetapi penting diingat bahwa permintaan prosesor AI masih dalam tahap awal. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah valuasi ini akan bertahan setelah semua orang menyadari berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk penerapan komersial benar-benar berkembang.

Benar-benar salah satu yang harus dipantau, terutama saat kita mendapatkan kejelasan lebih tentang pengeluaran infrastruktur AI yang sebenarnya dalam beberapa kuartal mendatang.