Saya telah memantau perdagangan carry ini cukup dekat akhir-akhir ini, dan menjadi jauh lebih menarik sekarang pasar volatilitas akhirnya tenang. Seluruh setup ini mengingatkan saya pada apa yang kita lihat beberapa tahun lalu ketika semuanya tenang dan trader berburu hasil di mana saja mereka bisa menemukannya.

Jadi inilah ide dasarnya jika Anda baru mengenal ini. Anda meminjam uang dalam sesuatu yang hampir tidak membayar apa-apa, lalu Anda berbalik dan menginvestasikannya dalam sesuatu dengan pengembalian nyata. Keuntungannya hanyalah selisih antara kedua tingkat tersebut. Kedengarannya sederhana, kan? Nah, memang begitu, tetapi ini hanya benar-benar berhasil ketika volatilitas pasar tetap rendah sehingga nilai tukar tidak berayun liar dan menghapus keuntungan Anda.

Saat ini kita memiliki badai sempurna untuk ini. The Fed tidak mengubah suku bunga, ECB tetap stabil, dan Bank of Japan menjaga yen pada tingkat pinjaman yang hampir bebas. Sementara itu, volatilitas Bitcoin turun sekitar 40% sejak awal 2024. Itulah lingkungan tenang di mana perdagangan carry benar-benar masuk akal.

Dalam forex tradisional, angka-angkanya cukup menarik. Anda memiliki pasangan seperti AUD/JPY di mana dolar Australia membayar 4,35% sementara yen berada di dekat nol. Itu lebih dari 4% selisih murni hanya duduk di sana. Orang-orang mendapatkan itu setiap hari melalui bunga rollover. Reuters melacak lonjakan 25% dalam volume perdagangan carry di kuartal pertama 2025, dan jujur saja tren ini terus berlanjut.

Yang gila adalah crypto sekarang ikut bermain. Anda bisa meminjam stablecoin dengan suku bunga rendah lalu men-stake Ethereum atau aset lain untuk 5-20% per tahun. CoinGecko melaporkan peningkatan 60% dalam aset yang di-stake sepanjang 2025. Uang institusional juga mengalir masuk. Hedge fund, dana pensiun, dana kekayaan negara semuanya melihat ini karena hasilnya sulit ditemukan di tempat lain saat ini.

Tapi di sinilah saya harus menahan diri sedikit. Perdagangan carry terlihat hebat sampai mereka tidak lagi. Ingat 2015 ketika franc Swiss tiba-tiba meledak 30% dalam hitungan menit? Itu menghapus banyak orang yang mengira volatilitas pasar sudah terkendali. Itulah mengapa ukuran posisi penting. Kebanyakan profesional tidak akan mempertaruhkan lebih dari 2% dari modal mereka pada satu perdagangan. Stop-loss, diversifikasi di berbagai pasangan, lindung nilai dengan opsi, semua itu menjadi hal yang tidak bisa dinegosiasikan.

Sisi regulasi juga semakin ketat. Bank sentral dan Dewan Stabilitas Keuangan memantau ini dengan cermat karena jika semua orang melepas posisi ini sekaligus, bisa menjadi kekacauan. Jepang dan Swiss memiliki kontrol modal. CFTC di AS mewajibkan pendaftaran untuk aktivitas tertentu. Ini bisa dikelola tetapi menambah gesekan terhadap hasil.

Melihat ke depan, kondisi masih mendukung strategi ini hingga 2026 dan mungkin lebih lama lagi. Bank sentral tampaknya terkunci pada sikap mereka saat ini. Tapi geopolitik dan data ekonomi tak terduga bisa membalikkan keadaan volatilitas pasar dengan sangat cepat. Itulah mengapa Anda tidak bisa sekadar pasang dan lupakan. Anda harus tetap waspada, perhatikan apa yang sebenarnya dilakukan bank sentral, pantau indeks volatilitas, dan siap untuk menyesuaikan jika situasi berubah.

Perdagangan carry sudah ada sejak lama karena satu alasan. Ketika volatilitas pasar rendah dan selisih suku bunga lebar, ini adalah salah satu cara paling bersih untuk menghasilkan hasil. Pastikan saja Anda melakukannya dengan manajemen risiko yang tepat dan tidak menganggap pasar tenang akan bertahan selamanya.