Konflik penawaran dan permintaan yang memburuk membuat belerang menjadi "sulfur sapi" Kenaikan harga sekitar 80% dalam setahun Apakah pengurangan biaya dapat menjadi kemampuan inti perusahaan hilir

“Sejak awal tahun harga belerang terus meningkat, memasuki bulan Mei tetap mengalami kenaikan. Jika kamu ingin sepuluh ton delapan ton, hari ini akan dihitung berdasarkan 7.800 yuan/ton, besok juga akan naik.” Pada 8 Mei, seorang distributor belerang di Luoyang, Henan, mengatakan kepada wartawan Caixin bahwa harga tinggi dan pasokan tidak banyak, perusahaan saat ini hanya memiliki stok sekitar tiga puluh hingga empat puluh ton.

Menurut data dari Business Society, sejak awal tahun 2026, harga belerang sekitar dari 3850 yuan/ton naik menjadi 6867 yuan/ton, kenaikan sekitar 80%. Jika dihitung dari titik terendah siklus belerang pada paruh kedua tahun 2024, dalam waktu sekitar satu setengah tahun, kenaikan mencapai hampir 600%. “Tak diragukan lagi, saat ini belerang berada dalam pasar bullish super besar.” Seorang pengamat industri belerang mengatakan kepada wartawan Caixin.

Namun, beberapa orang senang, beberapa sedih, lonjakan harga belerang secara besar-besaran meningkatkan biaya perusahaan hilir seperti pembuatan pupuk fosfat dan titanium dioksida, menambah tekanan biaya bagi perusahaan hilir, dan masing-masing perusahaan berusaha mengurangi biaya untuk mencari keunggulan kompetitif.

Harga belerang melonjak tajam, perusahaan terkait mendapatkan manfaat

“Tahun lalu saya pikir harga belerang di atas 3000 yuan/ton tidak mungkin, sekarang sudah hampir mencapai 7000 yuan/ton, belerang berubah menjadi ‘sapi belerang’.” Seorang pejabat dari perusahaan pupuk fosfat domestik mengatakan kepada wartawan Caixin, saat ini harga belerang curah di pasar sudah ada yang mencapai 1100 dolar AS/ton (sekitar 7.480 yuan/ton).

Menurut data dari Business Society, pada 8 Mei, harga acuan belerang adalah 6866,67 yuan/ton, mencatat rekor tertinggi baru. Sebelumnya, harga tertinggi sejarah belerang domestik terjadi pada Juli 2008, saat harga transaksi utama mendekati 6000 yuan/ton.

Pada akhir Maret tahun ini, harga belerang padat adalah 5942 yuan/ton, belerang cair 6003 yuan/ton, melampaui puncak rata-rata tahun 2008. Pada pertengahan April, harga acuan belerang naik menjadi 6533 yuan/ton. Pada awal Mei, naik lebih jauh menjadi 6800–6867 yuan/ton.

Sebagai produk hilir dari belerang, harga asam sulfat juga naik bersamaan dengan belerang. Informasi terbuka menunjukkan bahwa harga asam sulfat pada awal Januari sekitar 917 yuan/ton, pada 8 Mei naik menjadi 1950–2100 yuan/ton, dua kali lipat dari awal tahun.

Harga belerang mencapai rekor tertinggi baru, namun tidak mempengaruhi ritme penjualan. Menurut sumber industri tersebut, saat ini pembelian hilir aktif, beberapa perusahaan hilir khawatir pasokan belerang, terutama belerang cair, akan ketat di kemudian hari, mendukung kenaikan harga domestik, selain itu harga di pelabuhan juga mempengaruhi sentimen pasar domestik.

Lonjakan harga belerang secara besar-besaran meningkatkan laba produk perusahaan terkait secara signifikan. Wartawan Caixin menemukan bahwa perusahaan besar yang memproduksi belerang dalam skala besar, seperti Sinopec (600028.SH) dengan kapasitas 8,34 juta ton/tahun, PetroChina (601857.SH) dengan kapasitas 3,68 juta ton/tahun, Rongsheng Petrochemical (002493.SZ) dengan kapasitas 1,21 juta ton/tahun, dan Hengli Petrochemical (600346.SH) dengan 540.000 ton/tahun.

Staf bagian sekuritas Hengli Petrochemical mengatakan bahwa produksi belerang perusahaan saat ini cukup stabil, kenaikan harga memberikan dorongan terhadap kinerja perusahaan, dan harga minyak mentah juga sedang naik, sehingga ruang laba meningkat, meskipun berapa banyak sulit diperkirakan.

Untuk memastikan pasokan bahan baku di dalam negeri selama musim tanam dan di bidang industri utama, Administrasi Bea Cukai China baru-baru ini mengeluarkan pengumuman, menyatakan bahwa mulai 1 Mei, ekspor asam sulfat dihentikan, waktu pemulihan akan ditentukan kemudian (sementara diperkirakan berlangsung hingga 31 Desember 2026), dan tidak ada solusi pengganti yang disediakan. Termasuk, asam sulfat industri biasa dan asam sulfat hasil sampingan dari peleburan dilarang diekspor. Asam sulfat tingkat elektronik yang sangat murni dapat diekspor dengan izin khusus.

Pasar ke depan mungkin tetap kuat

Hingga saat ini, siklus besar belerang super ini belum menunjukkan tanda-tanda berakhir.

Analis senior dari Longzhong Information, Ma Nuo, mengatakan kepada wartawan Caixin bahwa ketegangan pasokan dan permintaan belerang adalah masalah global. Sebelum konflik di Timur Tengah terjadi, belerang sudah dalam tren kenaikan satu arah, dan pecahnya konflik memperburuk tren ini.

“Ketidakseimbangan pasokan dan permintaan, selisih antara penawaran dan permintaan semakin membesar adalah faktor utama kenaikan harga belerang dalam beberapa bulan terakhir.” Ma Nuo mengatakan bahwa produksi belerang di Timur Tengah menyumbang 41% dari total produksi global, volume perdagangan 50%, dan hambatan di Selat Hormuz secara langsung mengurangi pasokan belerang. Selain itu, belerang adalah produk sampingan dari pengilangan minyak, dan dengan kenaikan harga minyak, biaya produksi belerang juga meningkat.

“Perkiraan pasokan global belerang tahun ini sekitar 81 juta ton, permintaan sekitar 82 juta ton, dan permintaan di tahun berikutnya diperkirakan meningkat menjadi 84-85 juta ton, dengan ketidakseimbangan yang semakin membesar.” Ma Nuo mengatakan bahwa permintaan dari energi baru meledak, ditambah kebutuhan tetap dari pupuk fosfat dan titanium dioksida, pasokan belerang global sulit untuk meningkat, dan diperkirakan harga belerang sepanjang 2026 tidak akan turun di bawah 5000 yuan/ton, bahkan akan berfluktuasi di tingkat tinggi. “Meskipun Selat Hormuz dibuka kembali, situasi ketatnya pasokan belerang sulit untuk mereda.”

Dalam hal permintaan domestik, dari 2025 hingga Februari 2026, total kapasitas produksi proyek baru dan ekspansi pembuatan lithium ferrofosfat domestik telah melampaui 4,1 juta ton/tahun, jauh melebihi jumlah tambahan sepanjang 2025, menjadi siklus ekspansi paling padat sejak 2020, dan akan semakin meningkatkan permintaan belerang.

Di luar negeri, Zhonglianjin memperkirakan bahwa pada 2026, Indonesia akan memiliki sekitar 658.000 ton kapasitas produksi MHP (hidroksil nickel cobalt) baru yang akan masuk ke pasar, yang akan meningkatkan permintaan belerang sebesar 6,58 juta ton, memperburuk ketegangan pasokan.

Selain itu, Ma Nuo berpendapat bahwa jalur teknologi baterai solid-state kemungkinan akan secara bertahap berkonvergensi ke elektrolit sulfide, di mana biaya lithium sulfide mencapai 82%, yang berpotensi membuka ruang pertumbuhan permintaan belerang jangka panjang.

Dari sisi pasokan, pada April, karena perawatan fasilitas di pabrik pengilangan di Shijiazhuang dan Liaoyuan, serta pengurangan pasokan dari pabrik di Zhejiang, Yulong, dan Guangdong, produksi belerang domestik mencapai 999.000 ton, turun 8,38% secara bulanan.

Ketergantungan China terhadap impor belerang terus meningkat. Data dari Longzhong menunjukkan bahwa pada 2022, ketergantungan China terhadap impor belerang adalah 42%, dan pada 2025, angka ini meningkat menjadi sekitar 50%.

Baru-baru ini, pasokan dari luar negeri sulit dijamin. Pada Maret 2026, impor belerang China mencapai 516.300 ton, turun 42,20% secara tahunan; pada April 2026, sumber daya belerang yang masuk pelabuhan tetap terbatas, stok di pelabuhan menurun secara besar-besaran. Hingga 30 April, stok belerang di pelabuhan mencapai 1,2519 juta ton, turun 283.14 ribu ton dari bulan sebelumnya, penurunan sebesar 18.35%.

Ma Nuo berpendapat bahwa permintaan bensin dan diesel akan mencapai puncaknya dalam waktu dekat dan biaya karbon terus meningkat, kapasitas pengilangan global menghadapi penyesuaian struktural jangka panjang, dan diperkirakan pertumbuhan pasokan belerang akan melambat dan akhirnya mencapai puncaknya.

Berbagai langkah perusahaan hilir untuk menurunkan biaya

Asam sulfat adalah bahan utama untuk produksi pupuk fosfat dan titanium dioksida, setelah harga melonjak, perusahaan hilir menghadapi tekanan biaya yang besar.

Menurut sumber industri, setiap kenaikan harga belerang sebesar 100 yuan/ton akan meningkatkan biaya pupuk fosfat sebesar 50 yuan/ton; biaya titanium dioksida bertambah 30-50 yuan/ton.

Wartawan Caixin menghubungi bagian sekuritas Yuntianhua (600096.SH) sebagai investor, staf mengatakan bahwa perusahaan memiliki berbagai metode pengadaan belerang, dan pasokan belerang dengan harga stabil juga tersedia, sebelumnya saat harga belerang rendah, perusahaan membeli dalam jumlah besar sehingga memiliki cadangan, sehingga memiliki keunggulan biaya dibandingkan industri lain. “Beberapa kapasitas kecil dan menengah karena kenaikan bahan baku mengurangi tingkat operasinya, tetapi kami tetap berproduksi penuh.”

Selain itu, Yuntianhua juga sedang mencari jalur lain untuk memperoleh asam sulfat. Pada 1 April, perusahaan menyatakan di platform interaksi investor bahwa mereka sedang memajukan proses internal pembuatan asam dari gypsum fosfat.

Seorang pejabat dari Hubei Yihua (000422.SZ) mengatakan kepada wartawan Caixin, “Bahan baku belerang dari tiga perusahaan minyak besar dapat menyelesaikan sebagian kebutuhan bahan baku perusahaan, dan tingkat operasinya sementara baik.”

Staf bagian sekuritas Huayun Titanium (300891.SZ) menyatakan bahwa untuk menurunkan biaya, perusahaan membeli belerang dari bijih besi sulfur dan memproduksi asam sulfat sendiri, yang memiliki keunggulan biaya dibandingkan membeli dari luar.

Perusahaan utama titanium dioksida Longbai Group (002601.SZ) menyatakan pada 6 Mei di platform interaksi investor bahwa mereka menggunakan metode gabungan membeli belerang dari luar untuk produksi asam sulfat, pembelian langsung asam sulfat, dan konsentrasi asam limbah untuk memastikan pasokan asam sulfat.

Pada 6 Mei, berdasarkan catatan kegiatan investor dari Chuanheng Co., Ltd. (002895.SZ), terkait kenaikan harga belerang dan tekanan biaya yang diakibatkan, perusahaan menyatakan bahwa harga belerang mungkin akan tetap tinggi dalam waktu yang cukup lama, menimbulkan tekanan kenaikan biaya bagi perusahaan kimia fosfat. Perusahaan sedang mengurangi dampak kenaikan biaya dari kenaikan harga belerang melalui pembangunan fasilitas pembuatan asam dari bijih besi sulfur baru dan memperluas jalur pengadaan belerang.