Baru saja melihat harga emas kembali menguat hari ini - melonjak lebih dari 1% ke $4.767 per ons setelah turun selama dua hari berturut-turut. Jujur saya pikir harganya akan terus menurun, tetapi Trump baru saja memperpanjang gencatan senjata Iran tanpa batas waktu, jadi para trader mendapatkan sedikit kelegaan dari sisi geopolitik. Emas spot saat ini berada di sekitar $4.763, kontrak berjangka di $4.782. Perak bahkan lebih kuat, naik 2,4% menjadi $78,53.

Tapi inilah hal yang sebenarnya menekan reli harga emas - Kevin Warsh, calon Fed dari Trump, pada dasarnya memberi tahu Kongres kemarin bahwa dia tidak akan memotong suku bunga dalam waktu dekat. Pria itu cukup jelas tentang hal itu selama kesaksiannya di Senat. Pasar menanggapinya sebagai hawk, yang berarti emas tetap di bawah tekanan karena suku bunga yang lebih tinggi membuat aset tanpa hasil seperti emas menjadi kurang menarik. Penominasinya sudah membuat logam mulia anjlok kembali pada akhir Januari lalu.

Situasi di Timur Tengah juga masih berantakan. Selat Hormuz ditutup, pembicaraan damai yang seharusnya berlangsung Selasa dibatalkan di menit terakhir. Jadi meskipun gencatan senjata diperpanjang, masih ada banyak ketidakpastian yang menggantung.

Yang aneh adalah harga emas sebenarnya telah turun sekitar 10% sejak konflik Iran ini dimulai akhir Februari. Harganya berfluktuasi antara $4.700 dan $4.900 selama berminggu-minggu - rentang yang cukup sempit. Kebanyakan analis berpikir pasar sudah memperhitungkan risiko geopolitik saat ini, jadi Anda membutuhkan eskalasi nyata atau perubahan ekonomi besar untuk menggerakkan harga emas secara signifikan dari sini. Dolar melemah 0,3% hari ini yang sedikit membantu, tetapi jujur saja outlook kebijakan Fed tampaknya menjadi faktor yang lebih besar saat ini.