Baru saja mengetahui bahwa inflasi PCE AS datang sebesar 3,5% untuk Maret 2025, sesuai dengan ekspektasi. Jujur saja, fakta bahwa itu sesuai ramalan tidak membuatnya kurang mengkhawatirkan - masalah sebenarnya adalah tren. Ini telah meningkat sejak awal tahun, dan Core PCE yang berada di 3,2% menunjukkan bahwa ini bukan hanya gangguan energi atau makanan.

Rincian menunjukkan mengapa The Fed tidak terburu-buru memotong suku bunga. Inflasi jasa adalah penyebabnya - biaya perumahan terus meningkat, layanan kesehatan mahal, dan premi asuransi tidak berhenti naik. Harga energi juga sedikit pulih, yang tidak membantu. Sementara itu, pertumbuhan upah masih di atas level sebelum pandemi, jadi orang tetap berbelanja meskipun harga lebih tinggi. Itu bagian yang sulit diatasi.

Ketika data ini dirilis, pasar bereaksi cukup tenang, jujur saja. S&P 500 sedikit menurun, obligasi naik, dolar menguat. Pesan utamanya jelas: suku bunga tetap, mungkin hingga Mei setidaknya. Pasar keuangan sudah memperhitungkan penundaan pemotongan suku bunga.

Untuk harga cryptocurrency, ini lebih penting dari yang disadari orang. Suku bunga yang lebih tinggi berarti likuiditas yang lebih sedikit untuk mengejar aset berisiko, dan crypto terkena dampak lebih keras daripada kebanyakan. Bitcoin sekitar 65 ribu saat itu, hampir tidak bergerak. Tapi inilah intinya - jika inflasi terus mengejutkan ke atas selama beberapa kuartal ke depan, Anda bisa melihat tekanan jual yang kembali pada harga cryptocurrency. Korelasi antara crypto dan saham teknologi itu nyata, dan kondisi makro mendorong keduanya.

Beberapa orang masih berargumen bahwa Bitcoin adalah perlindungan terhadap inflasi, tetapi narasi itu menjadi goyah dalam siklus ini karena harga cryptocurrency mengikuti sentimen risiko-tinggi/risk-off cukup dekat. Kesabaran The Fed nyata, dan inflasi yang sulit diatasi menjaga kesabaran itu tetap terkunci.

Intinya: inflasi tidak mereda secepat yang diharapkan, The Fed mengetahuinya, dan itu bearish untuk aset spekulatif termasuk harga cryptocurrency. Perhatikan cetakan PCE berikutnya - jika kembali naik, kita bisa melihat crypto berada di bawah tekanan nyata.