Baru saja terjadi sesuatu yang cukup penting di Wall Street dan mungkin tidak semua orang menyadari besarnya. Regulator Amerika Serikat baru saja mengumumkan pelonggaran besar-besaran aturan modal untuk bank-bank besar, dan kita berbicara tentang pengurangan yang belum pernah kita lihat selama bertahun-tahun.

Federal Reserve mengajukan rencana mereka untuk mereformasi Basel III kemarin, dan dampaknya cukup besar. Bank-bank terbesar di negara ini akan melihat persyaratan modal mereka dikurangi sebesar 4,8%. Jika dilihat dari perspektif, itu mewakili pelepasan sekitar 117 miliar dolar dalam modal yang sekarang dapat dialokasikan untuk hal lain. JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup... semuanya merayakan ini.

Yang menarik adalah bahwa Wall Street telah meminta ini selama bertahun-tahun. Setelah 2008, regulator memberlakukan pembatasan yang cukup ketat. Sekarang, hampir dua dekade kemudian, Fed menganggap saatnya untuk melakukan penyesuaian ulang. Jay Powell berargumen bahwa ini adalah "praktik sehat" untuk meninjau ulang aturan ini secara berkala, dan tampaknya benar karena dewan direksi terbagi dalam pemungutan suara.

Angka-angkanya bervariasi tergantung ukuran bank. Bank menengah (antara 100 miliar dan 750 miliar dolar dalam aset) mendapatkan manfaat lebih besar dengan penurunan sebesar 5,2%. Bank kecil, dengan kurang dari 100 miliar, mencapai pengurangan terbesar: 7,8%. Ini juga termasuk perubahan dalam cara mereka menilai risiko kredit dan pengurangan setengah dari persyaratan hipotek.

Michael Barr, anggota Dewan Fed, adalah satu-satunya yang berani mengatakan apa yang dipikirkan banyak orang secara pribadi. Dia berargumen bahwa reformasi ini "tidak perlu dan ceroboh" dan akan merugikan ketahanan sistem. Dia memperkirakan pengurangan nyata sebesar 6% ketika memasukkan perubahan dalam aturan leverage. Tapi dia tetap menjadi suara minoritas.

Sekarang, apa arti semua ini secara praktis? Bank akan memiliki lebih banyak modal yang tersedia untuk memberi pinjaman. Banyak dari mereka sudah mengembalikan lebih dari 90% dari keuntungan kepada pemegang saham tahun lalu, jadi sekarang mereka akan berusaha mengarahkan sumber daya yang dilepaskan tersebut ke kredit dan akuisisi. Wall Street sedang dalam mode ekspansi.

Yang menarik adalah bahwa ini kemungkinan akan menimbulkan tekanan di pasar lain. Bank of England dan Uni Eropa menunggu untuk melihat bagaimana AS menerapkan Basel. Sekarang mereka akan menghadapi pertanyaan tidak nyaman tentang daya saing bank mereka jika mereka mempertahankan norma yang lebih ketat.

Fed mengatakan bahwa usulan mereka konsisten dengan kesepakatan global Basel, meskipun mengakui adanya perbedaan untuk mencerminkan karakteristik pasar Amerika Serikat. Mereka memiliki waktu 90 hari untuk konsultasi publik, tetapi sejujurnya tampaknya jalannya sudah ditetapkan. Wall Street memenangkan pertarungan ini.