Peneliti berusia 25 tahun yang dipecat dari OpenAI, mengubah 225 juta menjadi 5,5 miliar dolar dalam satu tahun

Sebelum ini peneliti OpenAI Leopold Aschenbrenner dipecat pada tahun 2024 karena “pembocoran rahasia”, kemudian menerbitkan makalah AGI sepanjang 165 halaman dan mendirikan Situational Awareness LP (SALP), yang secara terbuka memegang saham selama satu tahun dari 225 juta dolar meningkat menjadi 55,2 miliar dolar, pertumbuhan hampir 24 kali lipat yang mencuri perhatian.
（Prakata: Menutup posisi, membeli bahan bakar untuk NVIDIA: Logika dana AI jenius berusia 24 tahun dengan 5,5 miliar dolar）
（Keterangan tambahan: Anthropic menghabiskan 200 miliar dolar selama lima tahun untuk Google Cloud, dua startup AI menguasai setengah pesanan dari empat raksasa cloud）

Daftar isi artikel

Toggle

• Ringkasan poin utama
• FTX bangkrut, dia bangkit dari reruntuhan
• 165 halaman, 5,5 miliar dolar
• Dia membeli tagihan listrik AI
• SanDisk naik 17%, CoreWeave turun 11%
• Pertanyaan umum

Ringkasan poin utama

• Dana SALP dalam satu tahun dari kepemilikan 225 juta dolar menjadi 55,2 miliar dolar, pertumbuhan hampir 24 kali, pendiri Leopold Aschenbrenner baru berusia 25 tahun
• Kepemilikan tidak termasuk NVIDIA, fokus pada infrastruktur fisik AI: listrik, penyimpanan, serat optik, dan konversi tambang Bitcoin ke HPC
• Perbedaan kepemilikan hari ini: SanDisk +16,6%, Intel +14% memimpin kenaikan vs CoreWeave -11,4%, pasar menilai ulang hambatan AI

Surat pemecatan dikirim dari departemen SDM OpenAI pada musim semi 2024. Penerimanya adalah seorang peneliti berkebangsaan Jerman, Leopold Aschenbrenner, dengan alasan bocornya rahasia perusahaan, dia menolak bekerja sama dalam penyelidikan internal.

Di Silicon Valley, dipecat dari laboratorium AI top biasanya berarti akhir dari karier. NDA yang dia tanda tangani lebih tebal dari CV-nya, lingkungannya sangat kecil sehingga rekan yang akan wawancara berikutnya kemungkinan adalah mantan kolega dari orang yang memecatnya sebelumnya.

Dua bulan kemudian, Aschenbrenner merilis makalah sepanjang 165 halaman. Berjudul “Situational Awareness: The Decade Ahead”. Isinya terkait semua yang dia lihat di dalam OpenAI, jadwal AGI lebih cepat dari yang diperkirakan semua orang, dan dunia belum siap.

Dalam 18 bulan berikutnya, dana bernama sama yang dia dirikan, SALP, kepemilikannya terbuka dari 225 juta dolar membengkak menjadi 5,52 miliar dolar.

24 kali lipat, dalam satu tahun.

FTX bangkrut, dia bangkit dari reruntuhan

Riwayat Leopold Aschenbrenner seperti panduan tentang bagaimana melarikan diri dari perusahaan terkenal.

Sebelum di OpenAI, dia bekerja di FTX Future Fund, ya, dana yang digunakan Sam Bankman-Fried untuk membungkus “efektif altruisme”, bertanggung jawab atas investasi startup AI yang sekarang sangat berharga.

FTX meledak pada November 2022 dengan kecepatan salah satu yang tercepat dalam sejarah keuangan, menguapkan 8 miliar dolar dana pelanggan, SBF kini dipenjara federal, menjalani hukuman 25 tahun.

Saat itu Aschenbrenner sekitar 21 tahun.

Dia tidak tinggal di reruntuhan crypto, melainkan masuk ke pintu OpenAI. Lalu OpenAI mengusirnya keluar. Kebanyakan orang tidak mampu melewati satu dari dua kejadian itu. Dia berdua-duanya selamat, lalu mendirikan dana, tapi ini bukan dana kecil tahap awal lagi, melainkan dana topik AI yang paling cepat pertumbuhannya di Wall Street tahun lalu.

Misi FTX Future Fund adalah berinvestasi dengan pemikiran jangka panjang untuk masa depan, tapi mereka sendiri tidak mampu bertahan lebih dari satu kuartal. Dari reruntuhan itu, Aschenbrenner tidak mengambil uang, melainkan metodologi.

165 halaman, 5,5 miliar dolar

Makalah yang disebut “SA” oleh industri ini, bukan sampah akademik maupun promosi PR.

Aschenbrenner menggambarkan prediksi yang tidak berani digambar orang lain, dia menyatakan AGI bukan akan datang dalam dua puluh tahun, melainkan mungkin di paruh kedua dekade ini. Ketika datang, hambatannya bukan algoritma, bukan dataset, bukan talenta.

Melainkan listrik, chip, serat optik, sistem pendingin, fisika.

Makalah ini meledak di Silicon Valley dan Wall Street, yang setuju menyebutnya “analisis paling jernih dalam dekade ini”, yang menentang menyebutnya “ilusi balas dendam dari orang yang dipecat”. Setahun kemudian, dana tersebut membuktikan dengan pengembalian 24 kali lipat.

Semua orang berlomba berinvestasi di “perusahaan AI”, termasuk OpenAI, Anthropic, xAI, dengan valuasi gabungan lebih dari 2 triliun dolar.

Yang Aschenbrenner lihat adalah lapisan lain, tidak peduli perusahaan mana yang akhirnya mengembangkan AGI, mereka semua membutuhkan hal yang sama. Listrik, listrik lagi. Data yang bisa berjalan di serat optik. Dataset pelatihan yang memenuhi PB. Sistem pendingin untuk mendinginkan satu juta GPU.

Dia mengubah makalah itu menjadi makalah investasi. Pada tahun 2024 mendirikan SALP, laporan 13F Q4 memegang sekitar 225 juta dolar. Pada Q4 2025, menjadi 5,52 miliar dolar.

Ukuran dana yang dikumpulkan oleh manajer dana Wall Street selama tiga puluh tahun, dia lakukan dalam dua belas bulan. Dan dia baru berusia 25 tahun, sama seperti kebanyakan orang saat memulai pekerjaan penuh waktu pertama mereka.

Dia membeli tagihan listrik AI

Membuka tabel kepemilikan 13F SALP, Anda tidak akan menemukan NVIDIA. Tidak menemukan Microsoft. Tidak menemukan Google, Meta, Amazon.

Yang Anda temukan adalah:

• Bloom Energy (BE) — bahan bakar sel, khusus untuk memberi daya pusat data AI
• Core Scientific (CORZ) — bekas tambang Bitcoin, sekarang menjalankan pusat data AI
• IREN — bekas tambang Bitcoin, bertransformasi menjadi komputasi berkinerja tinggi
• Bitdeer (BTDR) — bekas tambang Bitcoin, bertransformasi menjadi kekuatan komputasi AI
• Cipher Mining (CIFR) — bekas tambang Bitcoin, bertransformasi menjadi HPC
• SanDisk (SNDK) — perangkat penyimpanan, yang dibutuhkan untuk pelatihan AI dalam skala PB
• Intel (INTC) — ya, Intel yang selama lima tahun diejek Wall Street
• Coherent (COHR), Lumentum (LITE) — komponen optik, serat optik antar pusat data
• Applied Digital (APLD) — pengembang pusat data AI
• CoreWeave (CRWV) — layanan cloud GPU, IPO paling mencuri perhatian tahun ini

Sudah melihat logiknya?

Dia tidak membeli “perusahaan yang membuat AI”. Dia membeli “hal yang memungkinkan AI berjalan”, termasuk listrik, pendinginan, penyimpanan, serat optik, dan data center.

Lima dari lima bekas tambang Bitcoin menjadi inti kepemilikan, karena sebagian besar fasilitas komputasi besar yang sudah dibangun, sudah dialiri listrik, dan sudah didinginkan adalah bekas tambang Bitcoin, yang merupakan awal dari penggunaan perusahaan swasta untuk membangun kekuatan komputasi besar secara massal.

Laporan CoinShares menyebutkan bahwa perusahaan tambang telah mengumpulkan lebih dari 70 miliar dolar untuk bertransformasi menjadi AI, yang benar-benar menarik perhatian adalah seorang mantan pelaku crypto berusia 25 tahun, yang sudah mengubah tren ini menjadi portofolio sebelum banyak investor institusional menyadarinya.

Jika AI adalah demam emas, Aschenbrenner bukan membeli sekop emas, dia membeli listrik dan air.

SanDisk naik 17%, CoreWeave turun 11%

Kemarin penutupan, kepemilikan SALP kembali bergerak secara kolektif, portofolio mulai berbeda,

Naik: SanDisk +16,6%, Intel +13,96%, IREN +7,65%, Coherent +5,03%, Core Scientific +2,5%, Lumentum +1,26%, Bloom Energy +0,92%.

Turun: CoreWeave -11,4%, Bitdeer -2,67%, Applied Digital -0,67%, Cipher Mining -0,65%.

Pemenang terbesar adalah perusahaan yang paling “biasa”, SanDisk yang awalnya membuat hard disk, Intel yang dulu digunakan di laptop sebagai CPU. Kerugian terbesar adalah yang paling “seksi”, CoreWeave, yang berawal dari GPU NVIDIA, baru saja menyelesaikan IPO paling mencuri perhatian tahun ini, dan turun 11,4% dalam satu hari.

Pasar sedang melakukan sesuatu yang sudah lama ditulis dalam makalah 165 halaman Aschenbrenner, menilai ulang hambatan AI. Bukan GPU itu sendiri, yang merupakan bisnis CoreWeave, melainkan semua yang membuat GPU bisa berjalan. Listrik. Pendinginan. Penyimpanan. Serat optik.

Membeli 100.000 GPU H100 bukanlah hal sulit. Yang sulit adalah menemukan tempat yang mampu memasok 100MW listrik secara bersamaan, tanpa pemadaman, mampu mendinginkan, dan memiliki cukup bandwidth serat optik untuk menghubungkan kekuatan komputasi.

Makalah yang ditulis saat berusia 25 tahun, menjadi catatan kepemilikan saat berusia 26 tahun.

Hari ketika OpenAI mengusir Aschenbrenner, mereka kira ceritanya berakhir di situ.

Tapi orang yang diusir, justru sedang membangun infrastruktur untuk perusahaan yang mengusirnya, lalu mengenakan tarif jalan.

Pertanyaan umum

Apa itu dana Situational Awareness LP (SALP)?

SALP adalah dana bertema infrastruktur AI yang didirikan oleh mantan peneliti OpenAI Leopold Aschenbrenner pada tahun 2024, tidak membeli perusahaan model AI, fokus pada pasokan listrik, pusat data, semikonduktor optik, dan konversi tambang Bitcoin ke HPC, dan pada Q4 2025, kepemilikannya mencapai 5,52 miliar dolar.

Mengapa portofolio SALP tidak termasuk NVIDIA?

Makalah 165 halaman Aschenbrenner menyatakan hambatan AGI terletak pada infrastruktur fisik, bukan GPU itu sendiri, sehingga dana ini menjual NVIDIA dan beralih ke listrik (Bloom Energy), penyimpanan (SanDisk), serat optik (Coherent) dan infrastruktur dasar lainnya yang memungkinkan GPU beroperasi.