Saham AS didorong oleh narasi AI akan naik ke langit, gelombang besar seperti ini terakhir terjadi pada tahun 2000, apakah gelembung AI akan mengalami nasib yang sama dan menyebabkan pasar saham AS runtuh?

Penyebab utama dari meledaknya gelembung internet tahun 2000 bukanlah karena keserakahan—
melainkan karena sembilan puluh persen dari serat optik tidak pernah dinyalakan~
Dari tahun 1995 hingga 2000, lalu lintas internet meningkat 500 kali lipat. Pasar melihat angka ini, kehilangan akal sehat secara kolektif: produsen perangkat hilir, menengah, dan hulu, setiap lapisan menggunakan logika "trafik tidak pernah cukup" untuk melakukan ekspansi gila-gilaan, pendanaan yang gila-gilaan, pembakaran uang yang gila-gilaan~
Namun ada satu kebutaan kognitif yang mematikan:
Pasar mengukur infrastruktur berdasarkan "serat optik yang sudah dinyalakan"—mengira pasokan ketat, mengira broadband akan selalu tidak cukup.
Bagaimana kenyataannya? Serat optik yang sudah dinyalakan hanya mencakup 5% hingga 11% dari total pemasangan, sembilan puluh persen serat optik tergeletak di bawah tanah, tidak dialiri listrik, tidak digunakan, dan bisa diaktifkan kapan saja~
Pasokan bukanlah kekurangan, melainkan surplus besar yang disembunyikan~
Begitu modal mulai surut, pasokan diam-diam muncul secara tiba-tiba—pesanan produsen perangkat anjlok, pendanaan ISP berhenti, ICP membakar kas, domino dari hulu ke hilir satu per satu tumbang~
Sekarang ganti serat optik dengan GPU, ganti ISP dengan penyedia cloud, ganti ICP dengan aplikasi AI—
Kapabilitas Nvidia sedang meningkat, pusat data Microsoft, Google, Amazon sedang mengumpulkan kekuatan komputasi secara gila-gilaan, logika monetisasi aplikasi AI belum berjalan lancar~
Cerita dari sisi pasokan ini, apakah terasa familiar?
Gelembung "serat optik tersembunyi" ini mungkin disebut sebagai kapasitas komputasi yang tidak terpakai~
Struktur gelembung tidak pernah berubah, hanya berganti kostum dan tampil kembali~
Sejarah tidak akan terulang, tapi iramanya cocok, bahkan tepat satu kata~
Menurutmu, apakah gelembung "infrastruktur besar" ini akan pecah saat Bank Sentral AS meniup peluit pada bulan Juni, atau akan bertahan hingga momen yang lebih gila di tahun 2027?
#AI泡沫 #Gelembung internet #供给过剩 #Risiko pasar saham AS