Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik - MicroStrategy mengumumkan akan menangguhkan pembelian Bitcoin tepat sebelum mengumumkan pendapatan Q1 pada 5 Mei. Perusahaan saat ini menyimpan 818K BTC senilai sekitar $64,7 miliar, dan jujur saja, waktunya terasa strategis.

Jadi inilah yang menarik perhatian saya. MicroStrategy sedang dalam gelombang pembelian besar-besaran - membeli 3.273 BTC pada akhir April seharga $255 juta. Dasar biaya rata-rata mereka adalah $75.537 per koin, yang berarti mereka saat ini memegang keuntungan unrealized yang cukup baik dengan BTC diperdagangkan sekitar $80,29K. Tapi Wall Street memperkirakan kerugian kuartalan sekitar $18,98 per saham, sebagian besar karena akuntansi mark-to-market pada kepemilikan Bitcoin mereka. Itu lebih buruk dari kerugian $16,49 yang mereka laporkan tahun lalu dalam periode yang sama.

Yang membuat trader gugup adalah seluruh situasi STRC - itu adalah sekuritas preferen mereka yang membayar dividen yield 11,5%. Beberapa analis mempertanyakan apakah cadangan kas benar-benar dapat mempertahankan pembayaran tersebut dalam jangka panjang. Jika Bitcoin berkinerja buruk atau mereka perlu menutupi dividen, mereka mungkin harus menjual saham biasa, yang menambah risiko. Itulah mungkin alasan mengapa MicroStrategy memutuskan untuk menahan diri dari pembelian sebelum pendapatan diumumkan.

Penangguhan ini patut diperhatikan karena perusahaan ini telah menjadi pendorong utama adopsi Bitcoin institusional sejak 2020. Aktivitas pembelian mereka secara harfiah menggerakkan pasar. Bitcoin mencapai hampir $79K baru-baru ini, dan akumulasi agresif MicroStrategy memainkan peran besar. Sekarang mereka mundur, trader menanggapinya sebagai sinyal untuk memperhatikan momentum yang lebih luas. Michael Saylor juga akan berbicara di Consensus di Miami Beach pada 6 Mei, jadi mungkin akan ada kejelasan lebih lanjut tentang strategi mereka.

Saham MSTR sendiri memiliki konsensus 'Beli Kuat' di antara analis, tetapi beberapa tetap berhati-hati tentang pertanyaan leverage dan keberlanjutan. Saham ini pada dasarnya adalah permainan Bitcoin yang leverage - risiko tinggi, imbal hasil tinggi. Bagi trader, penangguhan ini bisa berarti kita sedang mengkonsolidasi sebelum langkah berikutnya, atau bisa juga menandakan sesuatu yang lebih besar tentang pergeseran sentimen institusional. Bagaimanapun, pantau bagaimana MicroStrategy menempatkan posisinya setelah pendapatan. Gerakannya cenderung berpengaruh ke seluruh pasar.