Baru saja melihat kembali pergerakan perak selama setahun terakhir dan cukup liar. XAG/USD sempat mendorong mendekati $76, dan jujur saja, seluruh reli itu masuk akal ketika kamu uraikan apa yang sedang terjadi di pasar.

Hal utama yang mendorongnya jelas - orang-orang takut. Isu geopolitik di Eropa Timur dan Timur Tengah membuat investor beralih dari aset yang lebih berisiko ke apa saja yang terasa aman. Perak mendapatkan manfaat besar dari itu, sama seperti emas, tetapi perak benar-benar mengungguli dengan margin yang cukup besar karena lebih volatil. Ketika aliran modal masuk ke tempat perlindungan yang aman, pergerakannya cenderung lebih tajam. Plus dolar AS saat itu melemah, yang membuat komoditas yang dihargai dalam dolar menjadi lebih murah bagi pembeli internasional. Tingkat bunga riil juga negatif, jadi memegang sesuatu seperti perak yang tidak membayar hasil tidak sebanyak itu terasa tidak terlalu menyakitkan.

Dari sudut pandang teknikal, breakout-nya sangat sesuai buku. Harga menembus rata-rata pergerakan 50 dan 200 hari, RSI berada di sekitar 65 sehingga masih ada ruang untuk naik tanpa terlalu overbought. Support bertahan di sekitar $74,50 dan $73, resistance di $77,50 dan $79. Perkiraan harga perak saat itu terlihat solid selama level support tersebut bertahan. Level psikologis $80 juga terlihat jika momentum terus berlanjut.

Yang menarik adalah bagaimana undervaluasi perak relatif terhadap emas menarik investor nilai. Rasio emas terhadap perak secara historis tinggi, yang menunjukkan ada potensi bagi perak untuk mengejar ketertinggalannya. Permintaan industri dari tempat seperti India dan China juga tetap cukup kuat, menambah lapisan dukungan lain selain aliran safe-haven.

Jelas ada risiko yang tidak bisa diabaikan - jika ketegangan geopolitik tiba-tiba mereda, itu bisa membalikkan seluruh keadaan. Sikap Fed yang lebih hawkish akan memperkuat dolar dan mematikan reli tersebut. Tapi dalam jendela itu, perkiraan harga perak secara fundamental berkaitan dengan sentimen risiko, dinamika mata uang, dan tingkat bunga riil yang semuanya mendukung perak secara bersamaan.