#GateSquareMayTradingShare

Tidak ada yang membicarakan apa yang sebenarnya terjadi di pasar kemarin.

$2,6 triliun dalam opsi panggilan S&P 500 diperdagangkan dalam satu hari. Satu hari. Angka tertinggi yang pernah tercatat dalam sejarah pasar. Grafiknya kembali ke tahun 1999. Tidak ada yang mendekati.

Berikut penjelasannya dalam bahasa sederhana. Opsi panggilan adalah taruhan bahwa harga akan naik. Ketika para trader membeli jutaan taruhan ini sekaligus, pembuat pasar yang menjual taruhan tersebut dipaksa untuk membeli saham nyata untuk melindungi diri mereka sendiri. Pembelian itu mendorong harga naik, yang membuat lebih banyak orang membeli panggilan, yang memaksa lebih banyak pembelian saham. Lingkaran ini memberi makan dirinya sendiri.

Pasar naik bukan karena fundamental. Pasar naik karena kekuatan mekanis murni.

60% dari semua opsi S&P yang diperdagangkan kemarin adalah panggilan. Bukan hari biasa. Bahkan tidak dekat.

Goldman Sachs menyebutnya. Trader mereka menyebutnya "mode pengejaran semi-rasional." Itu adalah cara sopan Wall Street untuk mengatakan pasar telah kehilangan akal sedikit.

Indeks RSI Semikonduktor Philadelphia baru saja mencapai level tertinggi sejak 1999. Itu adalah puncak dot-com. Tidak ada yang mengatakan ini tahun 1999. Tapi pasar sendiri sedang menarik perbandingan itu.

Inilah risiko yang tidak ingin dikatakan secara terbuka. Ketika opsi kedaluwarsa atau posisi dilikuidasi, pembelian mekanis berhenti. Dan itu bisa berbalik secepat saat mulai.

Rally ini nyata. Puncak tertinggi sepanjang masa nyata. Tapi $2,6 triliun dalam satu hari memberi tahu Anda bahwa pergerakan ini berjalan dengan bahan bakar jet, bukan fundamental.

Apa yang terjadi saat tangki kehabisan bahan bakar?