Setelah membaca data non-farm Amerika kali ini, kesan terbesar saya adalah bahwa pasar saat ini telah memasuki keadaan "siapa pun tidak berani bergerak dulu".

Pertumbuhan pekerjaan baru di Amerika pada bulan April sebanyak 115.000 orang, jauh lebih tinggi dari perkiraan pasar, dan tingkat pengangguran tetap di 4,3% tanpa perubahan. Banyak orang langsung berpikir bahwa suku bunga akan dipotong lagi dan penundaan akan berlanjut.
Tapi jika diperhatikan dengan seksama, akan terlihat bahwa keadaan tidak sekuat yang tampak di permukaan.
Karena pertumbuhan upah sebenarnya di bawah ekspektasi. Pertumbuhan upah tahunan dan bulanan tidak terus meningkat, menunjukkan bahwa meskipun lapangan kerja masih mampu bertahan, pendapatan orang biasa tidak mengalami peningkatan yang signifikan. Singkatnya, pekerjaan mungkin masih bisa didapat, tapi menghasilkan uang tidak lagi semudah sebelumnya.
Selain itu, tingkat partisipasi tenaga kerja juga terus menurun, yang berarti beberapa orang sudah mulai menyerah mencari pekerjaan. Jadi, ekonomi Amerika saat ini sebenarnya sangat mirip dengan keadaan "stabil secara permukaan". Data terlihat tidak buruk, tetapi tekanan di lapisan bawah sebenarnya belum benar-benar hilang.
Itulah mengapa Federal Reserve saat ini memilih untuk tetap diam sebagai pilihan yang paling nyaman.
Tidak perlu buru-buru menurunkan suku bunga untuk menyelamatkan ekonomi, karena lapangan kerja sementara ini belum memburuk; juga tidak perlu menaikkan suku bunga lagi, karena inflasi dan upah sementara ini belum kehilangan kendali. Yang mereka inginkan sekarang adalah terus mengamati.
Sebenarnya seluruh pasar saat ini berada dalam kondisi seperti ini.
Pasar saham AS masih bertahan di posisi tinggi, emas sulit bergerak naik, dan Bitcoin semakin bergantung pada data Amerika. Dulu banyak orang berpikir bahwa pasar kripto bisa berjalan independen, tapi dua tahun terakhir semakin jelas bahwa BTC perlahan menjadi bagian dari likuiditas global.
Jika data Amerika lebih kuat, pasar akan khawatir suku bunga tidak akan dipotong; jika data lebih lemah, mereka mulai takut resesi ekonomi. Sekarang, yang diperdagangkan orang bukan lagi sekadar pasar bullish atau bearish, melainkan apa langkah berikutnya yang akan dipilih Federal Reserve.
Namun ada satu hal yang saya anggap cukup penting.
Setelah data ini keluar, Bitcoin tidak mengalami penurunan besar, bahkan beberapa altcoin sempat rebound. Ini menunjukkan bahwa meskipun pasar tegang, suasana hati tidak sepenuhnya berubah menjadi bearish. Karena semua orang tahu, selama tidak memasuki kembali siklus kenaikan suku bunga, likuiditas belum benar-benar tertutup.
Langkah berikutnya yang benar-benar akan menentukan arah pasar mungkin adalah inflasi.
Jika CPI terus menurun, pasar akan mulai kembali mengharapkan penurunan suku bunga; tetapi jika harga minyak, tarif, dan faktor lain mendorong inflasi kembali naik, maka aset risiko mungkin akan menghadapi tekanan baru.
Pada tahap ini, yang paling sulit sebenarnya bukanlah melihat pasar bullish atau bearish, melainkan pasar setiap hari masih ragu-ragu.
Banyak orang selalu ingin menunggu arah yang sangat jelas, tetapi tren besar biasanya muncul dari ketidakpastian dan perbedaan pendapat seperti ini, secara perlahan-lahan.