Gate Institute: Polymarket Pertumbuhan Meningkat Pesat, Gate Menyusun Pintu Masuk Baru untuk Pasar Prediksi

null Ringkasan

• Volume perdagangan dan pengguna aktif Polymarket secara keseluruhan sejalan naik, platform tidak hanya mengandalkan sejumlah besar pengguna besar untuk memperbesar data, tetapi retensi tetap dipengaruhi oleh siklus tren.

• Kenaikan biaya dan pendapatan berasal dari permintaan transaksi maupun dari perluasan rentang biaya dan perubahan sistem tarif yang secara bertahap berlangsung sejak kuartal pertama 2026.

• Perdagangan di platform sangat terkonsentrasi pada jalur perhatian tinggi seperti politik, olahraga, dan geopolitik, sementara kategori ekor panjang sementara sulit mendukung likuiditas secara mandiri.

• Polymarket memiliki atribut pasar informasi dan pasar suasana hati sekaligus, tetapi saat ini lebih mirip dengan arena perdagangan peristiwa yang diaktifkan dalam jendela perhatian tinggi.

• Produk prediksi Gate bukanlah salinan versi on-chain yang dilemahkan, melainkan solusi untuk masalah berbeda dalam integrasi akun, friksi masuk, konversi pengguna, dan distribusi produk.

Pendahuluan

Hingga April 2026, volume perdagangan dan biaya Polymarket berada di tingkat tertinggi dalam sejarah, platform telah berkembang dari eksperimen awal di chain menjadi pasar peristiwa yang mampu menampung volume transaksi besar di bidang politik, olahraga, makroekonomi, dan kejadian geopolitik.

Inti dari artikel ini bukanlah mengulang pengenalan tentang apa itu pasar prediksi, melainkan menjawab empat pertanyaan lebih spesifik: pertama, apakah pertumbuhan Polymarket benar-benar bersifat struktural; kedua, apakah ekspansi biaya dan pendapatan didorong oleh permintaan atau aturan; ketiga, apa yang sebenarnya diperdagangkan pengguna; keempat, mengapa bursa utama seperti Gate mulai memasukkan produk prediksi ke dalam sistem perdagangan mereka.

Berdasarkan pertanyaan-pertanyaan ini, artikel ini akan mengurai kembali pasar prediksi Polymarket melalui data, perbandingan, penjelasan, dan penilaian.

Perdagangan dan Aktivitas

Volume perdagangan Polymarket menunjukkan kenaikan bertahap yang jelas. Pada April 2024, volume transaksi bulanan hanya sebesar 38,9 juta dolar AS, meningkat menjadi 59,2 juta dolar AS pada Mei; hingga Oktober 2024, melonjak menjadi 2,28 miliar dolar AS, dan November mencapai 2,577 miliar dolar AS, meskipun Desember turun kembali ke 1,7 miliar dolar AS, tetap jauh di atas level pertengahan tahun. Setelah memasuki kuartal keempat 2025, platform kembali mempercepat pertumbuhan, dari 4,1 miliar dolar AS pada Oktober 2025 menjadi 10,57 miliar dolar AS pada Maret 2026. Secara skala, Polymarket tidak lagi sekadar produk eksperimen di tepi chain, melainkan telah menjadi pasar peristiwa yang cukup besar untuk bersaing dengan beberapa arena perdagangan matang.

Kurva pertumbuhan Polymarket adalah hasil dari kombinasi pengaruh peristiwa dan kemampuan platform menampungnya. Lonjakan besar dari Oktober ke November 2024 sangat terkait dengan transaksi terkait pemilu; sementara pertumbuhan volume baru dari kuartal keempat 2025 hingga kuartal pertama 2026 didorong oleh olahraga, makroekonomi, keuangan, dan isu geopolitik. Platform telah beralih dari “viral karena satu peristiwa besar” ke “rotasi tema tinggi perhatian yang beragam dan bergantian.”

Pertumbuhan pengguna aktif dan volume transaksi berjalan seiring. Pada Juli 2024, pengguna aktif bulanan hanya 41,3 ribu, meningkat menjadi 293,7 ribu pada November 2024, dan mencapai 462,6 ribu pada Januari 2025. Setelah mengalami penurunan sementara di tengah tahun 2025, pengguna aktif bulan Oktober 2025 kembali ke 477,9 ribu, dan saat ini mendekati 764,7 ribu pengguna aktif bulanan. Artinya, pertumbuhan volume transaksi Polymarket disertai dengan perluasan basis pengguna. Namun, data aktivitas juga menunjukkan bahwa ekspansi pengguna bersifat siklikal: saat tren menurun, retensi platform menurun juga, menunjukkan bahwa meskipun basis pengguna bertambah tebal, loyalitas dan kebutuhan harian belum cukup kuat untuk sepenuhnya menahan siklus peristiwa besar.

Secara keseluruhan, pertumbuhan Polymarket cukup nyata, tetapi lebih mendekati ekspansi struktural yang didorong oleh dampak peristiwa. Platform telah membuktikan mampu menyerap lalu lintas dalam jendela informasi penting dan mengubahnya menjadi transaksi, tetapi belum sepenuhnya membuktikan bahwa tanpa narasi kuat pun pertumbuhan tetap curam.

Biaya dan Pendapatan, Hati-hati dalam Menafsirkan Pendapatan Tinggi

Dibandingkan volume transaksi, data biaya Polymarket perlu ditafsirkan dengan hati-hati. Pertama, kerangka biaya sendiri pernah mengalami perubahan sistem. Menurut dokumen biaya resmi, Polymarket menerapkan model tarif dinamis yang hanya mengenakan biaya kepada Taker, dengan tarif berbeda untuk kategori berbeda, dan saat ini tetap nol biaya untuk jalur geopolitik dan kejadian dunia. Artinya, kenaikan biaya tidak hanya akibat permintaan, tetapi juga dipengaruhi oleh perluasan rentang biaya dan penyesuaian struktur tarif. Mengannualisasi kurva biaya secara langsung dapat menimbulkan kesalahan persepsi bahwa perubahan aturan adalah peningkatan kemampuan operasional permanen.

Poin penting biaya muncul sekitar akhir Maret 2026. Data yang dapat diverifikasi menunjukkan bahwa pada kuartal pertama 2026, gross protocol revenue Polymarket mencapai 16,23 juta dolar AS, dan dalam 30 hari menjelang awal April 2026, biaya mencapai 14,75 juta dolar AS, dengan pendapatan dalam 30 hari sebesar 10,36 juta dolar AS; setelah perluasan rentang biaya pada 30 Maret, biaya minggu penuh pertama mencapai 6,8 juta dolar AS, dan pada 1 April, biaya harian sempat menembus 1 juta dolar AS.

Dalam 30 hari terakhir, skala biaya mendekati pendapatan kuartal penuh sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa platform memiliki permintaan transaksi yang kuat, tetapi yang lebih penting adalah bahwa banyak transaksi peristiwa yang sebelumnya tidak dikenai biaya kini dimasukkan ke dalam sistem monetisasi, sehingga kurva pendapatan tampak melonjak. Hal ini tidak bisa disalahartikan sebagai permintaan mendadak yang berlipat ganda secara fundamental.

Oleh karena itu, biaya tinggi saat ini dipicu oleh permintaan dan aturan. Yang pertama, platform memiliki volume transaksi peristiwa yang cukup besar; yang kedua, “switch” monetisasi secara bertahap diaktifkan. Dari sudut pandang operasional, kedua faktor ini tidak bisa disamakan. Jika hanya melihat biaya harian di atas satu juta dolar, dan menganggapnya sebagai pendapatan tahunan ratusan juta dolar, maka risiko mengabaikan dua kenyataan: pertama, tarif tinggi bisa menekan aktivitas perdagangan frekuensi tinggi dan market making; kedua, pasar geopolitik yang paling menarik tetap nol biaya, artinya volume paling aktif tidak otomatis berkontribusi secara proporsional terhadap pendapatan protokol.

Jadi, kurva biaya Polymarket sebenarnya menunjukkan bahwa platform sudah membuktikan kemampuannya untuk mengenakan biaya, menandai dimulainya model bisnis; tetapi belum membuktikan bahwa pendapatan tinggi dapat secara stabil dan jangka panjang direplikasi, membutuhkan waktu lebih lama untuk mengamati struktur transaksi, subsidi market maker, elastisitas tarif, dan reaksi pengguna.

Struktur Pasar dan Konsentrasi Peristiwa

Polymarket jauh dari pasar yang tersebar merata. Politik, olahraga, dan geopolitik saja menyumbang sekitar 92% dari total volume transaksi utama. Jika memasukkan kategori kecil seperti budaya, ekonomi, kripto, cuaca, dan keuangan, terlihat bahwa pasar ekor panjang memang ada, tetapi kontribusinya terhadap total transaksi sangat terbatas.

Inti kebutuhan Polymarket bukanlah “semua hal bisa dipatok harga,” melainkan jalur informasi yang memiliki perhatian tinggi, kontroversi tinggi, dan pembaruan frekuensi tinggi. Selanjutnya, pengguna lebih suka memperdagangkan peristiwa yang memiliki atribut media yang kuat dan titik hasil yang jelas. Politik, olahraga, dan geopolitik mampu bertahan lama karena ketiganya memiliki kekuatan naratif, peningkatan informasi, dan kejelasan settlement. Ketiga, meskipun terlihat seperti pasar terbuka, sebenarnya lebih mirip kumpulan pasar peristiwa utama. Selama tema utama terus muncul, likuiditas akan terkonsentrasi; jika tidak ada cukup pasokan peristiwa yang kuat, pasar ekor panjang sulit menopang volume transaksi secara mandiri.

Ini juga berpotensi menimbulkan risiko struktural. Pasar yang sangat terkonsentrasi lebih mudah mencapai kedalaman dan efisiensi penemuan harga pada peristiwa hangat, tetapi ketergantungan pada pasokan juga lebih tinggi. Polymarket memiliki ruang untuk ekspansi kategori, tetapi transaksi saat ini sangat bergantung pada sejumlah kecil tema. Ini berarti keberlanjutannya, selain dari pertumbuhan pengguna, juga bergantung pada kemampuan platform untuk terus meluncurkan peristiwa yang dapat diperdagangkan dan diselesaikan dengan tingkat perhatian tinggi.

Perilaku Perdagangan dan Distribusi Waktu

Secara intuitif, pasar prediksi sering digambarkan sebagai “pasar informasi,” karena harga mencerminkan distribusi informasi yang tersebar menjadi probabilitas. Tetapi di Polymarket, definisi ini hanya berlaku sebagian.

Di satu sisi, akhir pekan tidak berarti platform sepi. Pada Minggu tertentu Januari 2026, volume transaksi harian pasar prediksi mencapai lebih dari 814 juta dolar AS, dengan Polymarket sekitar 127 juta dolar AS; dan selama jendela transaksi geopolitik Maret 2026, Polymarket bersama platform crypto 24 jam lainnya menampung ekspresi risiko selama pasar tradisional tutup. Di sisi lain, likuiditas yang tipis saat akhir pekan juga nyata. Pada Januari 2026, ada kasus trader memanfaatkan likuiditas akhir pekan yang lemah untuk mempengaruhi pasar harga jangka pendek. Ini menunjukkan bahwa transaksi akhir pekan di Polymarket cenderung menunjukkan struktur “peningkatan tajam saat ada peristiwa, dan kedalaman tipis saat tidak ada peristiwa.”

Dengan demikian, penilaian yang lebih akurat adalah bahwa Polymarket memiliki atribut pasar informasi dan suasana hati secara bersamaan, tetapi dalam tahap saat ini, karakter penguat suasana hati sangat jelas. Ia mampu mengubah berita, opini, opini publik, dan odds menjadi harga transaksi dengan cepat—ini sisi pasar informasi; tetapi ketergantungannya yang tinggi pada peristiwa hangat, ritme penyebaran, dan narasi kolektif membuatnya bukanlah pengumpul informasi rasional murni. Dengan kata lain, fungsi penemuan harga Polymarket saat ini aktif terutama dalam skenario perhatian tinggi.

Posisi Jalur Polymarket

Polymarket mudah dibandingkan dengan tiga produk yang sudah ada: DEX, taruhan olahraga, dan kontrak perpetual. Tetapi ia tidak sama persis dengan ketiganya.

Tidak seperti DEX, karena objek transaksi bukan aset umum, melainkan hasil kondisional dari peristiwa diskret; juga berbeda dari taruhan tradisional, karena posisi on-chain dapat dipindah sebelum settlement, dan harga sendiri mengandung probabilitas kontinu; dan tidak seperti kontrak perpetual, karena inti bukan leverage arah dan biaya dana, melainkan transaksi probabilitas terbatas waktu terkait peristiwa tertentu.

Posisi yang lebih tepat adalah memandang Polymarket sebagai “pasar derivatif peristiwa” atau “pasar transaksi informasi” di dunia crypto. Ia mengubah peristiwa makro, politik, olahraga, dan opini yang sulit diperdagangkan secara standar menjadi kontrak biner atau multilateral yang dapat diletakkan, dipertemukan, dan keluar di tengah jalan. Ia bukan pengganti spot atau futures, melainkan menyediakan objek perdagangan baru: kondisi masa depan dunia itu sendiri. Karena itu, ia sangat menarik perhatian dalam titik balik makro, siklus pemilihan, acara olahraga besar, dan konflik geopolitik, karena skenario ini secara alami cocok diungkapkan dengan “harga probabilitas” yang merepresentasikan ekspektasi berbeda.

Ini juga menjadi peran unik Polymarket dalam ekosistem crypto. Ia tidak melayani alokasi aset utama, melainkan ekspresi informasi, monetisasi perhatian, dan penilaian risiko peristiwa. Selama fungsi ini ada, ia tidak bisa disamakan dengan platform perdagangan biasa; tetapi karena sangat bergantung pada aliran peristiwa, ia juga sulit membentuk permintaan harian yang stabil seperti pasar spot utama atau perpetual.

Pengamatan Produk Prediksi Gate

Langkah Gate menunjukkan bahwa pasar prediksi telah memasuki logika ekspansi produk platform perdagangan. Menurut pengumuman resmi Gate, mereka telah mengintegrasikan akses ke Polymarket dalam aplikasi, menyediakan mode “prediksi” dan “perdagangan” yang interaktif, mendukung partisipasi USDT dari akun bursa, dan juga melalui dompet Web3 di Polygon dengan USDC. Desain utama adalah mengubah proses yang sebelumnya membutuhkan dompet, jaringan, stablecoin, dan pengalaman interaksi on-chain menjadi pengalaman berbasis akun yang lebih mirip perdagangan spot.

Platform terpusat tidak sekadar menyalin versi on-chain yang lebih lemah, tetapi menyelesaikan masalah berbeda. Pertama, tentang custodial dan sistem akun. Polymarket secara native menekankan self-custody dan settlement on-chain, yang terbuka, transparan, dan komposibel; sedangkan Gate mengintegrasikan dana, posisi, order, dan settlement dalam sistem akun bursa, sehingga menurunkan biaya belajar. Kedua, friksi masuk. Bagi pengguna bursa yang sudah ada, masuk ke pasar prediksi dengan USDT dan akun yang ada jauh lebih mulus dibandingkan harus menyiapkan dompet Polygon dan USDC secara terpisah. Ketiga, pengorganisasian likuiditas. Pasar on-chain unggul dalam open matching dan akses market maker eksternal, tetapi platform terpusat lebih mahir memindahkan lalu lintas pengguna, order book, alat grafik, dan kebiasaan trading ke produk baru, mempercepat waktu peluncuran.

Namun, keunggulan on-chain dan terpusat tidak bersifat saling melengkapi secara langsung. Keunggulan Polymarket terletak pada posisi on-chain yang dapat diverifikasi, tingkat keterbukaan pasar yang lebih tinggi, serta kemudahan akses bagi pengembang dan market maker eksternal; produknya secara alami lebih mendekati bentuk transaksi informasi asli. Keunggulan Gate, di sisi lain, adalah biaya edukasi yang rendah, biaya switching akun yang rendah, dan efisiensi konversi pengguna yang tinggi, sehingga lebih cocok mengarahkan pengguna dari pasar spot dan kontrak yang sudah ada ke transaksi peristiwa. Dari segi regulasi, keduanya juga berbeda. Platform on-chain lebih menekankan infrastruktur terbuka dan likuiditas global, sedangkan platform terpusat lebih menitikberatkan pengelolaan visibilitas dan penggunaan berdasarkan wilayah dan sistem akun.

Dengan demikian, makna produk pasar prediksi Gate adalah bahwa pasar ini mulai bercabang menjadi dua jalur produk berbeda. Polymarket menekankan keterbukaan on-chain dan transaksi informasi asli, sementara produk Gate lebih menitikberatkan akses yang mulus, integrasi akun, dan konversi pengguna dari sistem yang sudah ada. Keduanya akan eksis secara bersamaan dalam jangka panjang di berbagai segmen pengguna dan lingkungan regulasi.

Risiko, Kendala, dan Jalur Evolusi Masa Depan

Kendala eksternal utama Polymarket tetap regulasi. Pada November 2024, regulator Prancis mendorong penerapan geoblock di Prancis; hingga April 2026, CFTC secara terbuka menuntut tiga negara bagian untuk menegakkan klaim yurisdiksi federal terhadap pasar prediksi. Dua kejadian ini menunjukkan bahwa klasifikasi pasar prediksi sebagai derivatif, judi, atau alat informasi masih belum seragam di berbagai wilayah. Jika platform terus merambah ke skenario keuangan utama, klasifikasi ini akan langsung mempengaruhi akses pengguna, daftar peristiwa yang bisa dipasang, dan kerangka settlement yang digunakan.

Risiko struktural internal juga tidak boleh diabaikan. Pertama, risiko terkait oracle dan penentuan hasil. Meski Polymarket menggunakan aturan yang jelas dan UMA Optimistic Oracle, peristiwa kompleks, pernyataan ambigu, dan kondisi batas tetap bisa menimbulkan sengketa, dan semakin banyak sengketa, semakin sulit pengguna menganggapnya sebagai alat yang rendah friksi dan berkelanjutan. Kedua, risiko konsentrasi likuiditas. Saat ini, transaksi sangat bergantung pada peristiwa utama; jika tema hangat berkurang, kedalaman pasar ekor panjang akan kembali menjadi masalah. Ketiga, ketidakstabilan biaya. Baru-baru ini, platform membuktikan kemampuan mengenakan biaya, tetapi pendapatan sangat sensitif terhadap perubahan aturan; jika tarif terlalu tinggi atau subsidi kurang, market maker dan perdagangan frekuensi tinggi bisa menurun terlebih dahulu. Keempat, ketidakpastian retensi pengguna. Banyak pengguna datang karena pemilu, perang, atau event tertentu, tetapi tidak tentu akan tetap setelah tren menurun.

Evolusi masa depan bergantung pada kemampuan platform mengubah perdagangan peristiwa dari puncak-puncak tinggi menjadi kebiasaan transaksi yang lebih stabil. Ini membutuhkan solusi untuk tiga hal: meningkatkan kualitas penciptaan dan settlement pasar, memperluas tema yang tidak bergantung pada ledakan sesaat, dan menemukan keseimbangan yang lebih baik antara biaya, subsidi market maker, dan pengalaman pengguna. Hanya dengan itu, Polymarket bisa bertransformasi dari aplikasi yang bersifat musiman menjadi kategori produk yang lebih tahan lama.

Kesimpulan: Nilai dan Batasan Aktual Polymarket Saat Ini

Tidak dapat disangkal bahwa Polymarket telah membuktikan tiga hal. Pertama, ia bukan eksperimen sesaat di chain, melainkan telah menjadi platform peristiwa nyata dengan skala transaksi, ekspansi pengguna, dan kemampuan pendapatan yang nyata. Kedua, pertumbuhannya tidak sekadar fatamorgana; pengguna aktif dan volume transaksi benar-benar meningkat secara bersamaan, menunjukkan platform tidak hanya bergantung pada beberapa whale untuk menaikkan data. Ketiga, ia telah membangun posisi yang jelas dan langka di crypto, yaitu mengubah masa depan peristiwa menjadi objek yang dapat diperdagangkan.

Namun, ia juga belum membuktikan tiga hal lainnya. Pertama, pertumbuhan transaksi yang tinggi tidak otomatis berarti permintaan sudah terlepas dari peristiwa; platform saat ini masih sangat dipengaruhi oleh peristiwa politik, olahraga, dan geopolitik. Kedua, kenaikan biaya yang cepat tidak otomatis menjamin pendapatan stabil secara tahunan, karena perluasan rentang biaya sendiri adalah variabel penting. Ketiga, ia belum membuktikan bahwa dirinya sudah menjadi bentuk produk jangka panjang yang universal, stabil, dan memiliki retensi tinggi; saat ini masih merupakan mekanisme pasar yang sangat efisien dalam jendela informasi tinggi.

Dengan demikian, nilai nyata Polymarket terletak pada keberhasilannya mengubah objek yang sebelumnya sulit diperdagangkan menjadi pasar yang memiliki likuiditas dan potensi komersial. Batasannya adalah pasar ini masih sangat bergantung pada pasokan peristiwa, regulasi, dan perhatian pengguna. Ke depan, jalur on-chain dan integrasi terpusat Gate kemungkinan akan terus berjalan secara paralel: yang pertama sebagai infrastruktur transaksi informasi terbuka, yang kedua sebagai saluran distribusi produk yang lebih mudah diakses. Yang paling penting untuk diamati adalah siapa yang mampu menjadikan pasar prediksi sebagai kategori produk yang stabil dan berkelanjutan dari sekadar tren tinggi.