Blue Owl Drops saat Penangguhan Penebusan Memicu Kekhawatiran tentang Kredit Swasta

1 / 2

Blue Owl Drops saat Penangguhan Penebusan Memicu Kekhawatiran tentang Kredit Swasta

Olivia Fishlow dan Silas Brown

Jum, 20 Februari 2026 pukul 03:03 WIB 4 menit baca

Dalam artikel ini:

OWL

-8,49%

OBDC

-1,83%

Bloomberg

(Bloomberg) – Saham Blue Owl Capital Inc. anjlok setelah keputusan untuk membatasi penarikan dana dari salah satu dana kredit swasta mereka menimbulkan kekhawatiran baru tentang risiko yang mengintai di pasar senilai $1,8 triliun.

Saham manajer aset alternatif tersebut turun sekitar 10% pada hari Kamis ke level terendah dalam dua setengah tahun.

Most Read dari Bloomberg

Bagaimana Zonasi Menang

Kebangkitan Shaker Menunjuk Pada Sesuatu yang Lebih Dalam Daripada Obsesi Tradisional

Perusahaan yang berbasis di New York ini pada hari Rabu mengatakan bahwa investor di Blue Owl Capital Corp II, yang dikenal sebagai OBDC II, tidak akan lagi dapat menebus saham secara kuartalan. Sebagai gantinya, dana akan mengembalikan modal melalui distribusi berkala yang didanai oleh pembayaran pinjaman, penjualan aset, atau transaksi lainnya. Perusahaan mengatakan telah menjual sekitar $1,4 miliar investasi pinjaman langsung di tiga dana untuk memberikan likuiditas yang dijanjikan kepada investor.

Langkah ini menyoroti risiko yang dihadapi investor ritel yang memasuki pasar kredit swasta yang berkembang pesat. Meskipun secara umum investor diizinkan menebus sebagian modal mereka setiap kuartal, pembayaran dapat dibatasi jika permintaan penarikan melebihi batas yang ditetapkan.

Berita ini juga membangkitkan kembali ketakutan di industri yang telah menarik perhatian yang meningkat dalam beberapa bulan terakhir terkait penilaian di pasar dan kualitas pemberian pinjaman kepada perusahaan dengan beban utang berat dan sering kali sedikit rekam jejak. Saham manajer aset alternatif pesaing seperti Ares Management Corp., Apollo Global Management Inc., Blackstone Inc., KKR & Co Inc., dan TPG Inc. juga turun.

Mohamed El-Erian, mantan CEO Pacific Investment Management Co., mempertanyakan apakah berita ini adalah “tanda bahaya di tambang batu bara” untuk kredit swasta.

Craig Packer, salah satu pendiri Blue Owl, membela keputusan menjual pinjaman tersebut, mengatakan bahwa penjualan dengan harga 99,7% dari nilai nominal adalah “pernyataan yang kuat.”

“Ada skeptisisme tentang penilaian. Ada skeptisisme tentang valuasi. Kami selalu mengatakan bahwa kami merasa sangat baik tentang kualitas portofolio kami dan kualitas penilaian kami, tetapi hanya mengatakannya dalam beberapa hal tampaknya belum cukup. Jadi kami menaruh uang kami di mana mulut kami berada,” kata Packer dalam panggilan konferensi Kamis pagi.

Dia menambahkan bahwa dana tersebut bisa mengembalikan setengah dari modal investor pada akhir tahun ini, dengan mencatat bahwa dana tersebut selalu akan melakukan transaksi strategis untuk mengembalikan uang kepada investor pada titik ini. “Kami akan mencari pembayaran kembali, pendapatan, dan juga potensi penjualan aset tambahan untuk terus mengembalikan modal tersebut,” kata Packer.

Kepedulian

Blue Owl menjual investasi pinjaman langsung di tiga dana: Blue Owl Capital Corp II, Blue Owl Capital Corporation, dan Blue Owl Technology Income Corp. Pembeli termasuk dana pensiun publik Amerika Utara dan perusahaan asuransi.

Cerita Berlanjut  

OBDC II menarik perhatian dalam beberapa bulan terakhir setelah Blue Owl mengusulkan penggabungan dengan kendaraan yang diperdagangkan secara publik — sebuah transaksi yang sebelumnya diungkapkan dapat menyebabkan kerugian sekitar 20% bagi beberapa investor. Permintaan penebusan sudah melebihi batas kuartalan standar 5%.

“OBDC II sedang menjajaki opsi untuk menciptakan acara likuiditas bagi investor atau menutup kendaraan warisan dan akhirnya mengembalikan modal kepada pemegang saham. Kami percaya ini adalah langkah penting ke depan untuk dana ini karena menciptakan proses yang efisien dalam mengembalikan modal kepada investor ini,” menurut catatan analis dari Citizens Financial Group, yang mengatakan menjual pinjaman dengan harga pari adalah “menang-menang.”

TONTON: Blue Owl Capital akan membatasi penarikan dari salah satu dana kredit swasta yang berfokus pada ritel, Blue Owl Capital Corp II, membalik rencana sebelumnya untuk melanjutkan penebusan kuartal ini. Silas Brown melaporkan.Sumber: Bloomberg

Awalnya, Blue Owl berencana menjual pinjaman di OBDC II dan kemudian memperluas ke kendaraan lain mengikuti permintaan dari pembeli institusional, kata perusahaan. OBDC II menjual sekitar $600 juta — sekitar 34% dari portofolionya — dan akan menggunakan hasilnya untuk melunasi fasilitas kredit dari Goldman Sachs Group Inc. dan melakukan distribusi kas khusus yang akan mencapai sekitar 30% dari nilai aset bersih dana tersebut.

Dana yang memungkinkan investor menebus secara berkala dapat menghadapi tekanan jika terlalu banyak orang ingin uang mereka kembali sekaligus. Manajer sering menyimpan beberapa aset yang lebih mudah dijual untuk memenuhi penarikan. Menjual pinjaman yang langsung berasal, yang biasanya jarang diperdagangkan, kurang umum.

Penebusan

Dalam kuartal terakhir, permintaan penebusan melebihi 5% di kedua perusahaan pengembangan bisnis yang tidak diperdagangkan dari Blue Owl. Kendaraan yang berfokus pada teknologi, OTIC, melihat permintaan penebusan melonjak menjadi sekitar 15% dari nilai aset bersih, kata Blue Owl.

Saham Blue Owl yang terbesar yang diperdagangkan secara publik, OBDC, menjual sekitar $400 juta pinjaman di 74 perusahaan portofolio dengan harga sekitar pari, dengan ukuran posisi rata-rata sekitar $5 juta. Blue Owl Technology Income Corp. menjual sekitar $400 juta pinjaman dan menggunakan hasilnya untuk melunasi utang.

Perusahaan mengatakan transaksi tersebut meningkatkan fleksibilitas neraca, secara modest meningkatkan diversifikasi, dan menciptakan lebih banyak ruang untuk menyalurkan modal.

Namun, penurunan saham Blue Owl merugikan catatan terstruktur yang terkait dengan perusahaan dan dimiliki oleh investor ritel. Salah satu sekuritas, yang diterbitkan oleh anak perusahaan Citigroup, diperkirakan diperdagangkan di bawah 50% dari nilai nominal pada hari Kamis, menurut harga yang dikumpulkan Bloomberg.

(Pembaruan dengan rincian harga saham mulai paragraf kedua)

Most Read dari Bloomberg Businessweek

Pendeta Georgia Dituduh Menipu VA Hampir $24 Juta

Milenial Melumerkan Otaknya dengan Layar. Anak-anak Mereka Tidak Ingin Itu

CEO Terkuat di Amerika Baru-baru Ini Sangat Diam

Petualangan Luar Negeri Trump Akan Menghabiskan Billions Pembayar Pajak

Gen Alpha Membantu Menghidupkan Kembali Mal di Tiongkok yang Kesulitan

©2026 Bloomberg L.P.

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut