Saya telah memantau perlombaan evtol ini cukup dekat, dan jujur saja, ini adalah salah satu bidang di mana hype-nya nyata tetapi risikonya juga sama nyata. Archer dan Joby keduanya sedang mengalami kenaikan yang sangat pesat sejak 2023, dan sekarang setelah kita melewati pertengahan 2026, hal-hal mulai menjadi menarik.

Jadi begini - kedua perusahaan ini seharusnya sudah meluncurkan operasi komersial saat ini, dan kita melihat beberapa perkembangan nyata. Proses sertifikasi FAA telah berjalan maju untuk keduanya, meskipun lebih lambat dari yang banyak orang harapkan. Bagian menariknya adalah bahwa persetujuan mungkin akan datang lebih cepat di luar AS terlebih dahulu. Keduanya telah melakukan pengujian di UEA, dan di situlah kita mungkin akan melihat operasi taksi udara pertama yang sesungguhnya dimulai.

Yang membuat saya berpikir adalah kesenjangan valuasi. Joby berada di sekitar kapitalisasi pasar $13,2 miliar sementara Archer di $5,9 miliar. Itu lebih dari dua kali lipat, tetapi ketika Anda melihat apa yang sebenarnya mereka hasilkan saat ini, sulit untuk membenarkannya. Joby memang memiliki pendapatan dari akuisisi Blade Air Mobility mereka - mereka mendapatkan sekitar $22,6 juta dari penjualan operasi helikopter - tetapi mari jujur, investor peduli dengan bisnis evtol, bukan helikopter.

Di sinilah menjadi rumit. Kedua perusahaan masih membakar uang dan tidak akan menguntungkan dalam waktu dekat. Industri evtol masih mencari tahu tentang permintaan, profitabilitas, dan bagaimana benar-benar mengembangkan skala bisnis ini. Itu bukan masalah unik bagi kedua perusahaan - ini adalah masalah seluruh industri. Tapi ini berarti keduanya adalah taruhan yang berisiko.

Archer mendapat tekanan dari penjual pendek tahun ini dengan beberapa laporan yang mempertanyakan kemajuan mereka, yang mungkin menjadi alasan mengapa sahamnya turun sementara saham Joby naik secara signifikan. Beberapa tekanan itu mungkin berlebihan. Ketika Anda membandingkan apa yang sebenarnya mereka coba lakukan, Archer tidak pantas dihargai setengah dari harga Joby.

Jika saya harus memilih di antara keduanya untuk tahun 2026, saya akan condong ke Archer. Bukan karena ini pasti - keduanya tidak - tetapi karena valuasinya memberi Anda margin keamanan lebih. Dalam ruang yang begitu tidak pasti ini, itu penting. Anda mendapatkan eksposur terhadap peluang evtol tanpa membayar terlalu mahal.