Baru saja mendapatkan laporan pendapatan Q4 Vistra dan jujur saja angka-angkanya agak campur aduk. EPS mencapai $2.18 yang pasti kalah dari perkiraan $2.51, tapi yang perlu diperhatikan - laba tetap melonjak 91% dari tahun ke tahun, jadi bisnis dasarnya jelas melakukan sesuatu dengan benar.

Di mana mereka benar-benar kalah adalah pendapatan utama. Pendapatan mencapai $4.58 miliar dibandingkan dengan prediksi konsensus sebesar $5.34 miliar - itu jarak yang cukup signifikan. Meski begitu, pendapatan tahun penuh 2025 sebesar $17.74 miliar tetap menunjukkan pertumbuhan yang solid dari $17.22 miliar tahun sebelumnya. Kekurangan pada pendapatan kuartalan tampaknya lebih terkait waktu daripada sesuatu yang struktural.

Melihat dari sisi operasional, biaya bahan bakar dan pembelian listrik melonjak 24,9% dari tahun ke tahun menjadi $9.1 miliar, yang pasti menggerogoti margin. Pendapatan operasional sebenarnya menurun menjadi $1.91 miliar dari $4.08 miliar tahun sebelumnya, jadi itu cukup mengkhawatirkan. Beban bunga juga melonjak 31% menjadi $1.18 miliar.

Di sisi positif, mereka masih menghasilkan arus kas yang solid dengan $4.07 miliar dari operasi, dan mereka agresif dalam pembelian kembali saham - sebesar $5.9 miliar telah dibeli kembali sejak akhir 2021 dengan tambahan $1.8 miliar yang diotorisasi hingga 2027. Untuk 2026, manajemen memproyeksikan EBITDA yang disesuaikan sebesar $6.8-$7.6 miliar dan arus kas bebas sebesar $3.925-$4.725 miliar.

Saham saat ini diberi peringkat Hold, yang masuk akal mengingat kekurangan tersebut tetapi juga posisi jangka panjang yang solid. Layak untuk memperhatikan bagaimana mereka mengatasi tekanan biaya yang meningkat tersebut ke depan.