Baru saja membandingkan dua ETF obligasi jangka pendek dan memperhatikan sesuatu yang menarik tentang bagaimana mereka bersaing satu sama lain. SMB (permainan municipal VanEck) dan ISTB (dana obligasi yang lebih luas dari iShares) keduanya pilihan yang solid, tetapi mereka benar-benar menargetkan tipe investor yang berbeda. Perbedaan utama? ISTB menghasilkan sekitar 1,5 poin persentase lebih tinggi saat ini, berada di 4,1% versus SMB yang 2,6%. Kedengarannya seperti pilihan pasti untuk ISTB sampai Anda menyelami aspek pajak. Jadi di sinilah perbedaannya menjadi rumit. SMB sepenuhnya berinvestasi dalam obligasi municipal bebas pajak—semua dalam dana itu bebas pajak federal. Anda meminjamkan kepada negara bagian dan kota untuk proyek infrastruktur. Sementara itu, ISTB memegang hampir 7.000 obligasi berbeda yang mencakup Surat Utang, utang korporasi, dan sekuritas hipotek, yang berarti diversifikasi jauh lebih banyak tetapi juga berarti setiap dolar hasilnya dikenai pajak sebagai penghasilan biasa. Bagi seseorang dengan tarif pajak tinggi di akun kena pajak biasa, status bebas pajak SMB sebenarnya bisa membalikkan keadaan dari apa yang tampak sebagai pengembalian yang lebih rendah. Perhitungannya berubah secara dramatis tergantung apakah Anda berada di tarif pajak 24% versus 37%. ISTB lebih masuk akal jika Anda menyimpan uang di IRA atau Roth di mana pajak tidak terlalu penting. Kedua dana ini murah untuk dimiliki (rasio biaya 0,06-0,07%), tetapi jika Anda memperhatikan penghasilan setelah pajak di akun kena pajak dan Anda menghasilkan uang yang cukup, SMB mungkin sebenarnya lebih unggul meskipun hasil utamanya lebih rendah. Perbandingan utamanya adalah diversifikasi yang lebih sedikit—SMB memegang sekitar 331 obligasi municipal versus portofolio besar ISTB—tetapi fokus municipal itu bisa jadi apa yang dibutuhkan investor berpenghasilan tinggi.