Data ketenagakerjaan ADP bulan April di Amerika Serikat secara signifikan melampaui ekspektasi pasar: penambahan pekerjaan di sektor swasta bulan tersebut sebanyak 109.000 orang, tidak hanya jauh melebihi revisi bulan Maret sebesar 61.000 orang, tetapi juga lebih tinggi dari perkiraan pasar yang umum sebesar 99.000 orang, mencatat kenaikan terbesar sejak Januari 2025 selama hampir 15 bulan.

Data ini dengan cepat membalikkan ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga. Alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juni telah melonjak menjadi 94,2%, sementara peluang pemotongan suku bunga tersisa 5,8%, dan probabilitas mempertahankan suku bunga tidak berubah sepanjang tahun ini telah melebihi 70%. Pasar swap suku bunga memperkirakan skenario yang lebih ekstrem, dengan pasar menunda waktu pemotongan suku bunga hingga awal 2028, dan beberapa harga kontrak berjangka menunjukkan bahwa trader bahkan mulai bertaruh bahwa Federal Reserve mungkin akan menaikkan suku bunga terlebih dahulu pada tahun 2027. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun pun naik sekitar 5 basis poin. Dari segi performa aset, data yang melebihi ekspektasi ini memperkuat pola dolar AS yang cenderung menguat, sementara harga emas dan perak tertekan dan menurun.
Secara keseluruhan, data ketenagakerjaan yang melampaui ekspektasi memperkuat harapan akan “pendaratan lunak” ekonomi AS, tetapi ini juga melemahkan logika dovish dari Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga tahun ini. Dalam konteks kompleks dengan inflasi tinggi yang dipadukan dengan konflik geopolitik dan kebijakan tarif, pasar sedang dengan cepat mencerna jalur kebijakan Federal Reserve yang lebih hawkish. #ADP就业超预期降息再推后