Jadi saya telah melihat opsi ETF Rusia akhir-akhir ini, dan cukup gila betapa terbatasnya pilihan yang ada. RSX pada dasarnya adalah satu-satunya pemain serius di ruang ini untuk investor AS yang mencari eksposur ke Rusia.

Ini tentang RSX - sudah ada sejak akhir 2007 dan telah menjadi ETF Rusia pilihan utama dengan margin yang besar. Kita berbicara tentang aset sebesar 2,4 miliar dolar, yang membuatnya lebih dari empat kali lipat lebih besar dari dana fokus Rusia terbesar berikutnya. Dana ini mengikuti Indeks MVIS Rusia dan memegang sekitar 31 saham, dengan volume perdagangan harian sekitar 180 juta dolar. Likuiditas itu penting jika Anda benar-benar ingin masuk atau keluar tanpa menggerakkan pasar.

Yang menarik perhatian saya adalah betapa terkonsentrasinya ekonomi Rusia sebenarnya. Hampir 38% dari ETF Rusia ini dialokasikan ke energi - perusahaan seperti Gazprom dan Lukoil mendominasi kepemilikan. Itu masuk akal ketika Anda menyadari bahwa Rusia adalah salah satu produsen minyak terbesar di dunia di luar OPEC. Material adalah sektor terbesar kedua sekitar 18%, kemudian jasa keuangan dan barang konsumsi menjadi sisanya.

Sekarang, bagian yang menarik adalah valuasi. RSX saat ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba di bawah sembilan, yang terlihat murah dari permukaan. Tapi di sinilah Anda harus berhati-hati - saham Rusia secara konsisten diperdagangkan dengan diskon terhadap pasar berkembang yang lebih luas karena suatu alasan. Kadang-kadang itu peluang nilai yang sah, dan kadang-kadang itu jebakan nilai. Volatilitas juga sesuatu yang perlu dipertimbangkan. Deviasi standar tiga tahun sekitar 27,4%, yang jauh lebih tinggi daripada Indeks MSCI Emerging Markets secara umum.

Sebagian besar dana pasar berkembang yang terdiversifikasi hampir tidak menyentuh Rusia - Indeks MSCI EM hanya mengalokasikan 3,7% ke negara ini. Jadi jika Anda benar-benar menginginkan eksposur Rusia yang berarti, ETF Rusia khusus seperti RSX mungkin satu-satunya pilihan nyata Anda. Cukup masuk dengan mata terbuka tentang risiko konsentrasi dan profil volatilitasnya.