Baru saja melihat hasil Q4 ADM dan jujur saja, kenaikan laba tidak benar-benar mempengaruhi sisi pendapatan. Mereka melaporkan EPS disesuaikan sebesar 87 sen, yang mengalahkan perkiraan, tetapi itu turun dari $1,14 tahun lalu - jadi ya, kutipan yang menyakitkan cukup nyata di sini. Pendapatan turun 13,7% menjadi $18,6 miliar, sangat jauh dari konsensus $22,3 miliar.

Rincian segmen menceritakan semuanya. Layanan Pertanian & Minyak Biji mengambil pukulan terbesar, turun 16,9% tahun-ke-tahun menjadi $14 miliar. Margin penghancuran benar-benar hancur - laba operasional subsegmen itu merosot 69%. Mereka menyalahkan margin yang lebih lemah di Amerika Utara dan Selatan, plus beberapa fluktuasi mark-to-market yang kasar. Solusi Karbohidrat hampir datar, turun 6%, sementara Nutrisi hampir tidak bergerak dengan pertumbuhan 0,7%.

Yang menarik perhatian saya adalah - manajemen masih optimis untuk 2026, memandu EPS disesuaikan sebesar $3,60-$4,25. Mereka mengandalkan stabilisasi margin penghancuran dan aliran perdagangan yang lebih baik. Juga menaikkan dividen menjadi 52 sen per saham, jadi mereka tidak panik. Saham naik 13,2% selama tiga bulan, yang menarik mengingat angka-angka ini terlihat cukup buruk. Rasanya pasar sedang memperhitungkan narasi pemulihan itu.