Baru saja mengikuti hasil tahun penuh 2025 Keros dan jujur saja, perubahan keuangannya cukup mencolok. Dari kerugian bersih sebesar $187,4 juta di 2024 menjadi laba bersih sebesar $87 juta tahun ini - itu adalah pergeseran yang signifikan, terutama didorong oleh kesepakatan lisensi Takeda mereka yang menghasilkan pendapatan sebesar $244,1 juta dibandingkan hampir tidak ada ($3,6 juta) tahun sebelumnya.

Yang menarik adalah bahwa Keros telah beralih dari pembakaran kas murni menjadi benar-benar menghasilkan pendapatan sambil tetap mengembangkan pipeline klinis mereka. Kuartal keempat saja menunjukkan peningkatan juga - kerugian bersih sebesar $23,5 juta versus $46 juta di Q4 2024. Itulah jenis trajektori yang ingin dilihat dari perusahaan bioteknologi.

Di sisi pipeline, mereka memiliki dua program utama yang sedang berjalan. Rinvatercept (calon KER-065 mereka) untuk penyakit atrofi otot masih dalam tahap awal - data Fase 1 pada sukarelawan sehat terlihat solid, dan mereka berencana memulai Fase 2 di DMD pada kuartal ini atau berikutnya. Program ALS seharusnya memiliki diskusi regulasi sekitar pertengahan tahun. Kemudian ada Elritercept untuk gangguan darah pada pasien MDS dan mielofibrosis, tetapi sekarang berada di bawah biaya pengembangan Takeda mengikuti kesepakatan lisensi mereka.

Secara perusahaan, Keros melakukan beberapa langkah kepemimpinan baru-baru ini - membawa Charles Newton ke dewan dan mempromosikan Esther Cho menjadi Chief Legal Officer. Perpindahan standar di bidang bioteknologi, tetapi menunjukkan mereka membangun tim.

Posisi kas juga solid. Mereka mengakhiri tahun dengan $287,4 juta, yang seharusnya cukup untuk membiayai paruh pertama tahun 2028 berdasarkan tingkat pembakaran kas mereka. Dari segi saham, KROS berkisar antara $9,12 dan $22,55 selama 12 bulan terakhir, terakhir saya cek sekitar $13,77.

Cerita Keros di sini cukup sederhana - mereka mengurangi risiko neraca mereka dengan kesepakatan Takeda sambil menjaga pipeline mereka tetap berjalan. Apakah data klinis memvalidasi ilmiahnya adalah pertanyaan sebenarnya, tetapi setidaknya mereka telah membeli waktu untuk mengetahuinya.