Baru saja menangkap sesuatu yang menarik di pasar kakao - harga sangat fluktuatif minggu ini dan ini pada dasarnya adalah cerita mata uang. Dolar menguat ke level tertinggi lebih dari 3 bulan yang menekan kakao NY (CCK26 turun 0,20%), tetapi sementara itu poundsterling jatuh ke level terendah 3 bulan dan itu meningkatkan kakao London (CAK26 naik 1,04%). Simbol mata uang seperti DXY dan GBPUSD pada dasarnya menceritakan seluruh cerita di sini.

Tapi ada gambaran yang lebih besar di bawahnya. ICCO baru saja menaikkan perkiraan surplus 2024/25 mereka menjadi 75.000 MT - surplus pertama dalam empat tahun - dan mereka memperkirakan produksi global akan melonjak 8,4% dari tahun ke tahun. Kakao telah dalam tren penurunan selama tujuh minggu sekarang dengan pasokan yang tampak sangat kuat. Ghana dan Pantai Gading bahkan memotong harga di tingkat petani sebesar 30-35% karena pembeli menolak membayar tarif resmi. Ketika Anda melihat simbol mata uang bergerak seperti ini dikombinasikan dengan tekanan pasokan seperti itu, harga menjadi sulit.

Sisi permintaan juga cukup lemah. Barry Callebaut melaporkan penurunan volume penjualan divisi kakao sebesar 22%, dan penggilingan di Eropa turun 8,3% dari tahun ke tahun di kuartal keempat - kuartal keempat terburuk dalam 12 tahun. Konsumen pada dasarnya menolak harga cokelat. Ada sedikit dukungan dari biaya pengiriman yang meningkat karena masalah geopolitik, dan pengiriman dari Pantai Gading turun 3,6%, tetapi itu tidak cukup untuk mengimbangi semuanya.

Kakao London mencapai level terendah 3 tahun pada hari Senin setelah berita ICCO keluar. Rabobank baru-baru ini memangkas perkiraan surplus 2025/26 mereka menjadi 250.000 MT, yang sebenarnya sedikit bullish dibandingkan perkiraan sebelumnya, tetapi simbol mata uang dan situasi pasokan masih mendominasi perdagangan saat ini. Menunggu untuk melihat apakah pergerakan mata uang ini akan bertahan atau jika permintaan dapat menstabilkan keadaan.