Belakangan ini saya sedang melihat strategi panggilan tertutup dan Snap muncul sebagai contoh pengajaran yang menarik. Begini biasanya cara kerjanya: Katakanlah Anda membeli saham SNAP sekitar $4,92 dan segera menjual kontrak panggilan dengan strike $6,00 dengan premi 10 sen. Anda pada dasarnya mengunci harga jual sebesar $6,00 jika saham tersebut dipanggil, ditambah mendapatkan premi tersebut. Matematika ini menghasilkan sekitar 24% pengembalian total jika saham dipanggil sebelum tanggal kedaluwarsa 2 April - tidak buruk untuk beberapa minggu memegang.

Namun, komprominya? Jika SNAP benar-benar melonjak dan melewati $6,00, Anda kehilangan semua potensi kenaikan tersebut. Itulah dilema klasik dari panggilan tertutup. Di sisi lain, ada kemungkinan yang cukup besar (diperkirakan analis sekitar 57% peluang) saham tetap di bawah $6,00 dan panggilan berakhir tidak berharga. Maka Anda mempertahankan saham ANDA serta premi, yang menambah sekitar 2% pengembalian ekstra - sekitar 15% tahunan jika Anda terus melakukan kontrak ini.

Apa yang saya anggap berguna adalah memeriksa volatilitas historis terlebih dahulu. SNAP telah diperdagangkan dengan volatilitas sekitar 59% selama 12 bulan terakhir, sementara volatilitas tersirat dalam panggilan tersebut berada di 62%. Ketika tersirat lebih tinggi dari yang direalisasikan, kadang premi cukup menarik sehingga panggilan tertutup layak dipertimbangkan. Jelas ini bukan nasihat keuangan - hanya cara saya memikirkan posisi ini saat mengevaluasi rantai opsi.