Lewati pasar prediksi dan benar-benar lihat apa yang terjadi di AI perusahaan. Saya telah mengamati Alphabet diam-diam membangun sesuatu yang serius, dan ini layak diperhatikan.

Kebanyakan orang tahu Google untuk pencarian. Tapi inilah yang menarik - perusahaan ini pada dasarnya telah menjadi pemain infrastruktur di AI yang tidak cukup banyak dibicarakan. Sementara OpenAI dan Anthropic mendapatkan perhatian awal, Alphabet telah melakukan sesuatu yang lebih cerdas. Mereka tidak hanya membangun perangkat lunak. Mereka membangun perangkat keras yang menjalankannya.

Ambil pekerjaan unit pemrosesan tensor mereka. Alphabet mengembangkan TPU dengan Broadcom sebagai alternatif langsung dari setup unit pemrosesan grafis Nvidia. Dan inilah intinya - Anthropic, yang saat ini menguasai 40% pasar LLM perusahaan, baru saja mengumumkan mereka akan mengerahkan 1 juta chip TPU pada tahun 2026. Kita berbicara tentang puluhan miliar dolar pengeluaran. Itu berarti bahkan jika perangkat lunak Gemini dari Alphabet tidak memenangkan pasar, mereka tetap memenangkan permainan infrastruktur. Kompetitor unit pemrosesan grafis mereka menjadi tulang punggung tumpukan AI.

Gambaran keuangan mendukung ini. Angka tahun 2025 cukup solid - pendapatan mencapai $402 miliar dengan pertumbuhan 15%. Laba bersih melonjak menjadi $132 miliar, naik 32% dari tahun ke tahun. Posisi kas sebesar $126,8 miliar dibandingkan dengan total utang $59,29 miliar. Mereka bisa melunasi semuanya besok dan hampir tidak merasakannya. Margin kotor sebesar 59,65%, margin operasi sebesar 32%. Bahkan dengan pengeluaran besar untuk pusat data, mereka memiliki bantalan yang besar.

Apa yang membedakan ini dari permainan teknologi mega-cap lainnya adalah posisi mereka. Amazon dan Microsoft juga memiliki dana untuk menginvestasikan di infrastruktur AI, tetapi keduanya tidak memiliki produk AI generatif yang kompetitif. Meta sudah mencoba dan kehilangan setengah pangsa pasar mereka. Alphabet memiliki baik perangkat lunak dengan Gemini maupun perangkat keras dengan TPU. Mereka bermain permainan yang berbeda.

Baik Anthropic maupun OpenAI belum menguntungkan. Mereka masih bertahun-tahun dari itu. Jadi tidak mungkin mereka bisa mengeluarkan lebih banyak uang daripada Alphabet dalam perlombaan senjata ini. Itu adalah keunggulan struktural yang sulit ditiru.

Jika Anda mencari sesuatu yang kurang spekulatif daripada pasar prediksi dan lebih seperti taruhan terukur tentang ke mana infrastruktur AI sebenarnya menuju, Alphabet layak untuk diteliti. Neraca keuangan mereka benar-benar mengesankan, dan posisi strategis mereka di AI perusahaan terlihat solid dari tempat saya duduk.