Baru saja menelusuri beberapa posisi Buffett saat ini dan ada sesuatu yang layak diperhatikan saat ini. Jejak portofolionya masih terlihat di seluruh kepemilikan Berkshire meskipun dia mundur dari keputusan sehari-hari.

Inilah yang menarik perhatian saya: utang rumah tangga di AS baru saja mencapai rekor 18,8 triliun dolar, dengan tunggakan meningkat hampir 5% — level yang belum kita lihat dalam hampir satu dekade. Kebanyakan pemberi pinjaman seharusnya merasa khawatir tentang ini. Tapi tidak semua.

American Express sebenarnya cukup aman meskipun menghadapi angin kepala makro. Ya, nilainya turun hampir 20% dari puncaknya di Desember, dan orang-orang khawatir pengeluaran konsumen akan runtuh. Masalahnya, basis pelanggan Amex cenderung kaya. Pemegang kartu mereka sebenarnya meningkatkan pengeluaran mewah sebesar 15% tahun-ke-tahun di Q4 — hampir dua kali lipat pertumbuhan 8% dalam total pengeluaran. Itu perbedaan yang berarti ketika semua orang lain bersiap menghadapi dampaknya. Penarikan ini mungkin menjadi titik masuk Anda sebelum narasi berubah.

Lalu ada Constellation Brands. Corona dan Modelo tidak lagi menarik sejak Berkshire mengakuisisi di akhir 2024, dan saya mengerti mengapa orang skeptis. Konsumsi alkohol baru saja mencapai level terendah dalam beberapa dekade di 54% dari orang Amerika. Tapi begini: industri ini bersiklus. Ketika orang memperketat pengeluaran dan menjadi sadar kesehatan, permintaan akan tertekan. Itu tidak berarti hilang selamanya. Constellation juga sedang membersihkan internal — menyingkirkan merek anggur dengan margin lebih rendah yang menghambat kinerja. Kepemimpinan baru yang masuk juga harus membawa strategi segar. Kelemahan saham ini mungkin berlebihan.

Sekarang, tidak semua kepemilikan Buffett layak dilihat lagi. DaVita adalah contoh sempurna dari itu. Berkshire masuk kembali pada 2011 ketika dialisis ginjal adalah bisnis yang solid dengan tarif penggantian asuransi yang wajar. Waktunya telah berubah. Pendapatan hanya naik 5% tahun-ke-tahun selama tiga kuartal pertama 2025, tetapi laba bersih turun 17%. Itu masalah utama sektor kesehatan secara garis besar — tekanan penggantian tidak berkurang. Berkshire jelas melihat tanda-tandanya dan mulai mengurangi porsi awal tahun lalu. Itu harus memberi tahu Anda ke mana arah posisi ini.

Jika Anda ingin mengambil posisi dengan keyakinan, dua yang pertama layak dipertimbangkan. Yang ketiga? Lebih baik lewat dan mengamati dari pinggir lapangan.