Baru saja mengikuti laporan pendapatan Q4 dari Exact Sciences dan jujur saja, ini adalah campuran yang layak dipantau di daftar pengawasan saya. Pendapatan mencapai $878,4 juta, naik lebih dari 23% dari tahun ke tahun dan mengalahkan ekspektasi sebesar 2,1%, yang cukup solid. Pendapatan tahunan penuh mencapai $3,25 miliar dengan pertumbuhan 17,8%, jadi pendapatan utama berjalan dengan baik. Segmen Penyaringan terutama mencatatkan hasil yang luar biasa dengan pendapatan $695,1 juta, naik 26% YoY.

Yang menarik perhatian saya adalah cerita margin. Margin kotor meningkat 106 basis poin menjadi 70,1%, yang mengesankan mengingat betapa kompetitifnya ruang diagnostik. Tapi di sinilah kekhawatiran muncul—biaya R&D melonjak 96% menjadi $191,5 juta dan mereka masih menjalankan kerugian operasi yang disesuaikan sebesar $82,2 juta. Kerugian bersih melebar menjadi 21 sen per saham dibandingkan 6 sen setahun lalu. Itu tidak bagus.

Selain itu, kesepakatan merger Abbott yang mereka umumkan kembali pada bulan November masih menunggu persetujuan regulasi, diperkirakan akan selesai pada Q2 2026. Itu menambah ketidakpastian pada prospek jangka pendek. Saham hampir tidak bergerak setelah laporan pendapatan (naik 0,07%), yang menunjukkan pasar sudah memperhitungkan dinamika kesepakatan tersebut. Menyimpan ini dalam daftar pengawasan saya tetapi risiko eksekusi terkait pengeluaran memang nyata. Nama-nama yang lebih baik peringkatnya di ruang med-tech seperti Intuitive Surgical dan Cardinal Health tampak lebih menarik saat ini dari perspektif risiko-imbalan.