Cocoa akhir-akhir ini sedang mengalami penurunan tajam. Harga kakao NY Maret turun lagi 42 poin hari ini (turun 1,16%), dan sekarang berada di level terendah dalam 2,25 tahun. Kakao London mengikuti tren yang sama, menurun ke level terendah dalam 2,5 tahun. Ceritanya cukup sederhana: pasokan melimpah bertemu dengan permintaan yang lemah.

Persediaan menumpuk di mana-mana. Stok kakao ICE baru saja mencapai level tertinggi dalam 4 bulan sebesar hampir 1,9 juta kantong, dan cadangan kakao global melonjak 4,2% dari tahun ke tahun menjadi 1,1 juta metrik ton. Peramal memperkirakan surplus akan berlanjut hingga 2026/27 - StoneX memperkirakan sebesar 287.000 MT untuk 2025/26. Latar belakang pasokan yang melimpah seperti ini tidak membantu harga.

Permintaan adalah masalah utama. Pembuat cokelat sedang mengalami kesulitan - Barry Callebaut, produsen cokelat massal terbesar di dunia, baru saja melaporkan penurunan volume penjualan kakao sebesar 22% pada kuartal terakhir karena konsumen mengurangi pembelian cokelat dengan harga tinggi. Laporan grinding di Eropa, Asia, dan Amerika Utara semuanya menunjukkan hasil yang lemah. Grinding di Eropa turun 8,3% dari tahun ke tahun di Q4, kuartal terburuk dalam 12 tahun.

Nigeria juga meningkatkan ekspor - pengiriman kakao melonjak 17% dari tahun ke tahun pada bulan Desember. Sementara itu, Pantai Gading (produsen terbesar di dunia) sebenarnya menunjukkan pengiriman ke pelabuhan yang lebih lambat, turun 3,8% dalam musim saat ini. Tetapi kondisi pertumbuhan yang menguntungkan di Afrika Barat diperkirakan akan meningkatkan panen, dan pembuat cokelat seperti Mondelez mencatat jumlah kakao pod yang berjalan 7% di atas rata-rata lima tahun.

Jadi, ada ketegangan ini: pasokan jangka pendek yang melimpah menekan harga, tetapi kekhawatiran produksi jangka panjang di Nigeria bisa memperketat situasi. Untuk saat ini, pasar jelas fokus pada kelebihan pasokan.