Jadi Amazon baru saja menyelesaikan Q4 dan jujur saja, angka-angkanya menceritakan kisah yang menarik jika Anda melihat melewati reaksi pasar langsung. Pendapatan mencapai $213,38 miliar, naik hampir 14% dari tahun ke tahun, yang solid di semua bidang. AWS dan periklanan keduanya melesat dengan pertumbuhan lebih dari 20% masing-masing, dan di situlah angin topan AI benar-benar terlihat. Ritel di Amerika Utara naik 10% dan internasional melonjak 17%, jadi Anda melihat kekuatan di hampir semua tempat.

Di sinilah yang menjadi menarik. Penjualan tahunan menembus $700 miliar untuk pertama kalinya, dengan EPS tahunan yang disesuaikan naik 30% menjadi $7,17. Itu adalah pertumbuhan yang biasanya membuat investor bersemangat. Tapi kemudian Amazon mengumumkan mereka akan menghabiskan $200 miliar untuk capex di tahun 2026, naik 53% dari tahun lalu. Itu membuat pasar ketakutan cukup besar sehingga saham turun 10% saat pembukaan.

Hal yang orang lewatkan adalah bahwa pengeluaran capex besar ini secara langsung terkait dengan pembangunan infrastruktur AI. CEO Andy Jassy menekankan tentang memahami sinyal permintaan di bisnis cloud dan mengubahnya menjadi pengembalian nyata atas modal yang diinvestasikan. ROIC Amazon berada di 16%, yang cukup dihormati tetapi masih tertinggal dari beberapa pemain teknologi mega-cap lainnya. Namun, itu sedang tren naik, dan untuk perusahaan sebesar ini, itu penting.

Setelah penjualan turun, AMZN diperdagangkan pada P/E forward termurah dalam satu dekade di angka 28X. Secara historis, ketika Amazon dihukum karena kekhawatiran pengeluaran jangka pendek sementara bisnis inti sebenarnya mempercepat, itu sering kali menjadi saat yang tepat untuk tertarik. Awal musim laba Q4 menunjukkan fundamental tetap kuat di semua segmen utama, dan ketakutan pasar tentang capex mungkin menciptakan salah satu peluang pembelian saat penurunan langka ini. Dengan peringkat berada di Beli berdasarkan revisi EPS positif untuk beberapa tahun ke depan, pantau terus bagaimana ini berkembang.