Baru saja menangkap pergerakan gula terbaru dan pasti ada beberapa sinyal campuran di sini. Gula putih NY turun kemarin dengan penutupan turun 1,23% dari tertinggi 3 minggu, sementara gula putih London hampir tidak bergerak naik 0,20%. Cerita sebenarnya adalah China berpotensi memberlakukan pajak yang lebih tinggi pada minuman manis - itu sangat menekan harga jika benar-benar terjadi karena China adalah penggerak permintaan besar.

Di sisi pasokan, produksi pusat-selatan Brasil mengalami penurunan dengan produksi Januari turun 36% dari tahun ke tahun, yang biasanya akan mendukung harga. Tapi angka kumulatif untuk musim ini masih naik 0,9% sejauh ini. Sementara itu, dana telah sangat pendek pada kontrak berjangka gula NY - kita berbicara tentang posisi pendek bersih rekord 265.324 per Februari tengah. Itu yang terbanyak sejak 2006, yang bisa memicu rebound penutupan posisi pendek jika sentimen berbalik.

Inilah yang benar-benar menekan pasar: hampir semua analis memprediksi surplus gula global. USDA memperkirakan produksi mencapai rekor 189,3 juta MT sementara konsumsi hanya naik ke 177,9 juta MT. India meningkatkan ekspor dengan tambahan 500.000 MT yang disetujui untuk dijual, dan Thailand juga meningkatkan produksi sebesar 5% musim ini. Bahkan Czarnikow menaikkan perkiraan surplus mereka menjadi 8,7 juta MT.

Tekanan bearish nyata - India adalah produsen terbesar kedua dan mereka membanjiri pasar dengan lebih banyak gula. Thailand sebagai produsen terbesar ketiga juga meningkatkan produksi. Peningkatan pasokan ini pasti menekan upaya pemulihan apa pun. Beberapa analis seperti Safras & Mercado memperkirakan produksi Brasil sebenarnya akan turun tahun depan, tetapi itu tidak cukup untuk mengimbangi apa yang datang dari India dan Thailand. Pasar pada dasarnya memperhitungkan surplus ini akan tetap ada untuk sementara waktu.