Baru saja mendapatkan laporan pendapatan Q4 Palantir dan jujur saja, ini adalah jenis laporan yang membuat para bearish terlihat cukup tenang saat ini. Pendapatan mencapai $1,40 miliar, naik 70% dari tahun ke tahun, dan mereka melampaui ekspektasi analis baik dari sisi pendapatan maupun laba bersih. EPS sebesar $0,25, naik 79%. Tidak buruk.

Cerita sebenarnya adalah segmen komersial AS mereka. Di situlah Platform AI (AIP) berada, dan itu benar-benar menghasilkan uang. Pendapatan di sana meningkat 137% menjadi $507 juta. Mereka mencatat total nilai kontrak sebesar $4,26 miliar untuk kuartal ini, naik 138%. Itu adalah momentum yang membuat Anda bertanya-tanya apakah hype AI benar-benar memiliki kekuatan.

Yang paling membuat saya terkesan adalah nilai kesepakatan yang tersisa sebesar $4,38 miliar, naik 145% dari tahun ke tahun. Itu adalah pendapatan masa depan yang pada dasarnya sudah dikunci. Ketika sebuah perusahaan dapat menunjukkan visibilitas seperti itu terhadap apa yang akan datang, itu mengubah percakapan tentang apakah pertumbuhan itu berkelanjutan.

Alex Karp mengatakan hasilnya melebihi ekspektasi mereka yang paling ambisius. Dan manajemen tidak melambat - mereka memandu pertumbuhan pendapatan sebesar 61% di tahun 2026 setelah mencapai 56% tahun lalu. Sepuluh kuartal berturut-turut pertumbuhan semakin cepat tanpa tanda-tanda melambat. Skor Rule of 40 mereka mencapai 127, margin arus kas berada di pertengahan 50-an. Dengan hampir semua metrik, ini adalah perusahaan yang berjalan dengan sangat baik.

Ya, saham ini diperdagangkan pada 105x laba depan, yang secara objektif mahal. Tapi ketika Anda melihat eksekusi seperti ini kuartal demi kuartal, dengan momentum komersial yang semakin cepat alih-alih memudar, sulit untuk diabaikan. Cerita pertumbuhan ini jelas masih utuh. Apakah itu membenarkan valuasi tersebut adalah perdebatan yang sebenarnya.