Jadi ada ketidaksesuaian liar yang sedang terjadi di dunia teknologi saat ini yang tidak bisa saya hentikan untuk dipikirkan. Di satu sisi, semua orang panik karena Amazon dan Microsoft menginvestasikan jumlah uang yang luar biasa ke infrastruktur AI — kita berbicara tentang $200 miliar dan $100 miliar masing-masing. Saham mereka langsung tertekan karenanya. Tapi kemudian secara bersamaan, ada narasi 'SaaSpocalypse' yang semakin mendapatkan perhatian di mana orang-orang berpikir AI akan menghancurkan perusahaan perangkat lunak seperti Salesforce dan Adobe. Ironinya cukup tebal.

Izinkan saya uraikan apa yang sebenarnya sedang terjadi di sini. Pasar pada dasarnya menilai dua skenario yang sama sekali bertentangan secara bersamaan. Entah AI begitu kuat sehingga akan menghancurkan salah satu industri paling menguntungkan di dunia, atau AI begitu mahal dan tidak efisien sehingga perusahaan-perusahaan yang bertaruh besar padanya membuang-buang miliaran dolar. Keduanya tidak bisa benar-benar terjadi, kan?

Namun yang saya temukan menarik — tokoh industri seperti Jensen Huang dari Nvidia sangat keras menentang ide SaaSpocalypse, menyebutnya tidak logis. Dan jujur, itu masuk akal. Perangkat lunak perusahaan tidak lagi sekadar alat umum. Perusahaan-perusahaan ini telah membangun keahlian mendalam ke dalam platform mereka untuk industri dan kasus penggunaan tertentu. Agen AI umum mungkin tidak bisa begitu saja menggantikan semua itu dalam semalam. Skenario yang lebih mungkin? AI menjadi alat yang membuat platform perangkat lunak ini bahkan lebih baik, dan kita melihat munculnya model kemitraan.

Jika kamu berpikir penjualan perangkat lunak sedang berlebihan, sebenarnya ada cara terstruktur untuk memainkannya. ETF iShares Extended Tech-Software memberi kamu eksposur ke 114 perusahaan perangkat lunak di Amerika Utara sekaligus. ETF ini memegang nama-nama seperti Microsoft, Palantir, Salesforce, Oracle, dan Intuit. Sejak diluncurkan kembali tahun 2001, dana ini rata-rata memberikan pengembalian sekitar 10,4% per tahun, dan rasio biayanya cukup wajar di 0,39%. Saat ini, ETF ini diperdagangkan dengan P/E 35,2, yang sebenarnya tidak jauh berbeda dari Nasdaq-100 yang 32,4, jadi valuasi tidak terlalu overvalued.

Yang menarik di sini adalah kamu pada dasarnya bertaruh bahwa industri perangkat lunak tidak akan dihancurkan oleh AI, tetapi justru beradaptasi dan mengintegrasikannya. Baik melalui investasi ETF tradisional maupun mengeksplorasi bagaimana perusahaan menggunakan platform e-learning untuk meningkatkan keterampilan tenaga kerja mereka seputar alat AI, jelas ada pergeseran narasi yang sedang terjadi. Peluang nyata mungkin terletak pada mengenali kapan pasar menilai skenario terburuk yang sebenarnya tidak akan terjadi.

Saya akan memantau bagaimana ini berkembang selama beberapa kuartal ke depan. Perusahaan-perusahaan dalam dana tersebut akan menjadi ujian nyata apakah AI akan mengganggu perangkat lunak atau justru memperkuatnya.